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铜日报：月末持货商存在挺价情绪

2024-11-29 陈思捷,师橙,穆浅若,王育武华泰期货小酒窝大门牙

核心观点

期货行情：沪铜主力合约11月28日收于73,770元/吨，下跌0.24%，成交量68,378手，持仓量158,998手。夜盘主力合约收于73,730元/吨，下跌0.16%。
现货情况：早市供应偏紧，持货商挺价惜售，主流平水铜对下月票升水10-30元/吨，好铜升水40-60元/吨，湿法铜贴水30-50元/吨。市场以进口货源为主，国产到货减少。
宏观与地缘：欧洲央行管委维勒鲁瓦称通胀目标可能2025年初实现，不排除降息可能。拜登政府或将公布新对华出口限制，中方称将采取必要措施。中国银行研究院预计2025年GDP增长5%左右。
矿端：博茨瓦纳Selkirk项目资源量增加67%，达4420万吨铜（0.3%品位），镍10.8万吨（0.24%品位），钯77.5万盎司，铂17.4万盎司。
冶炼及进口：进口比价对沪铜2501合约-83元/吨，美金铜市场成交难有增量。提单以12月下旬到港为主，贸易商担忧接手后出货，仅小部分下游接货。仓单货源较少，报价坚挺。
消费：铜线缆企业开工率94.37%，环比增长4.07个百分点，实现五周连涨。新订单可见增长，国网类订单坚挺，光伏和海缆类订单增长明显，通讯、房地产和建筑工程类订单疲软。
库存与仓单：LME仓单上涨0.14万吨至27.05万吨，SHFE仓单下降0.16万吨至2.25万吨。国内现货库下降2.63万吨至13.29万吨。
国际铜与伦铜：比价收于7.28，上涨0.45%。
总体而言：市场对美联储利率变动路径分歧加大，铜品种最大不确定性来自TC长单谈判。临近年末供需相对回落，预计铜价暂时以震荡格局为主。