新能源行业-风电24Q3总结：Q3下游交付陆续起量，风机毛利率环比改善

风电行业2024年第三季度总结

1. 行业总体情况

• 新增装机量：2024年1-10月，全国风电新增装机45.8GW，同比增长22.8%。预计2024年和2025年陆风新增并网量分别为85GW和110GW，海风新增并网量分别为7.5GW和13-15GW。
• 毛利率和净利率：2024年第三季度，风电板块毛利率为15.7%，环比下降1.5个百分点；净利率为4.2%，环比下降2.4个百分点。

2. 子板块情况

• 整机：2024年第三季度营收同比增长16%，归母净利润同比增长35%。毛利率为13.8%，净利率为2.5%。
• 铸锻件：营收同比增长11%，归母净利润同比下降45%。毛利率为14.5%，净利率为3.2%。
• 海缆：营收同比增长8.8%，归母净利润同比增长25.1%。毛利率为15.7%，净利率为7.3%。
• 叶片：营收同比增长5%，归母净利润同比下降35%。毛利率为16.5%，净利率为2.8%。
• 塔筒：营收同比下降24%，归母净利润同比下降70%。毛利率为16.3%，净利率为2.6%。
• 轴承：毛利率环比上升3.8个百分点，净利率为5.8%。

3. 主要项目进展

• 江苏项目：江苏三峡大丰800MW和国信大丰850MW项目预计在2024年底前启动，2025年全容量投产。
• 广东项目：青洲五七、帆石一二项目有望于2024年底或2025年初开工，2025年底并网。

4. 公司业绩亮点

• 三一重能：2024年第三季度营收同比增长6%，归母净利润同比增长18%。毛利率为14.9%，净利率为6.6%。
• 金风科技：2024年第三季度营收同比增长52%，归母净利润同比增长419.5%。毛利率为14.1%，净利率为2.7%。
• 明阳智能：2024年第三季度营收同比下降19%，归母净利润同比下降74%。毛利率为10.3%，净利率为2.2%。
• 运达股份：2024年第三季度营收同比增长26%，归母净利润同比增长16%。毛利率为16.2%，净利率为2.2%。

5. 财务表现总结

• 营收：风电板块2024年第三季度收入778亿元，同比增长基本持平，环比增长11%。
• 净利润：归母净利润31亿元，同比下降12%，环比下降0.3%。
• 毛利率：毛利率为15.7%，环比下降2.3个百分点。
• 净利率：净利率为4.2%，环比下降2.4个百分点。

总结

2024年第三季度，风电行业整体保持平稳增长，陆风和海风装机量稳步提升。尽管毛利率和净利率有所下降，但主要企业如三一重能、金风科技等依然表现出较强的增长势头。未来，随着江苏和广东项目的推进，海风装机量有望显著增加。