贵金属早报

贵金属早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2024年11月28日 大越期货投资咨询部项唯一 从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：美国核心PCE反弹，金价反弹；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌3.9个基点报4.268%；美元指数跌0.77%报106.06，离岸人民币小幅升值报7.2451；COMEX黄金期货涨0.58%报2636.4美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货616.46，现货613.2，基差-3.26，现货贴水期货；偏空 3、库存：黄金期货仓单13950千克，增加210千克；偏空 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日美国感恩节休市，关注欧元区11月景气指数、欧央行官员密集讲话。美国核心PCE反弹，美国10月耐用品订单不及预期，美联储12月降息预期不变，金价反弹后回落。沪金溢价扩大至-4元/克左右，金价反弹情绪再度回升。中东局势有所放缓，美国经济数据仍有韧性，海外假期交易清淡，或有异常上涨的可能，金价整体向上趋势未变。 白银 1、基本面：美国核心PCE反弹，银价继续回落；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌3.9个基点报4.268%；美元指数跌0.77%报106.06，离岸人民币小幅升值报7.2451；COMEX白银期货跌0.94%报30.12美元/盎司；中性 2、基差：白银期货7674，现货7628，基差-46，现货贴水期货；偏空 3、库存：沪银期货仓单1189430千克，日环比增加6609千克；偏多 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：美国核心PCE反弹，美国10月耐用品订单不及预期，风险偏好降温，银价跟随金价反弹后回落收跌。沪银溢价扩大至540元/千克，情绪再度升温。中东局势有所放缓，美国经济数据仍有韧性，海外进入假期密集期，交易较清淡，银价易出现异常波动。 黄金 利多： 1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加 3、中东局势紧张，通胀再度抬头 4、国内或受关税影响，避险需求推高金价 利空： 1、降息幅度缩小，提供调整空间 2、美元资产强劲，欧洲疲软 3、风险偏好再度恶化 4、俄乌冲突或结束 逻辑： 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀 预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期仍将维持一段时间，金价或大幅波动。 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加 息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 白银 利多： 1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加 3、中东局势紧张，通胀再度抬头 4、国内或受关税影响，避险需求推高金价，银价跟 随金价走高 利空： 1、特朗普上任下，俄乌冲突或结束，有色金属叠加 金价双重影响，下行压力巨大 2、科技股受抑制，银价受压 3、降息幅度缩小，提供调整空间 逻辑： 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀预 期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 全天美国金融市场因感恩节休市； 16:55澳洲联储主席Bullock在悉尼CEDA年会讲话； 18:00欧元区11月经济景气指数； 21:00德国11月CPI初值； 21:30欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy在巴黎讲话； 21:50欧洲央行管委兼荷兰央行行长Knot在巴黎讲话； 次日01:00欧洲央行首席经济学家Lane在Euro50Group第二十五次年庆上讲话，活动于法国央行举办； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2502 616.46 616.86 609.3 2.70 0.44 沪银2502 7674 7678 7585 66 0.87 COMEX黄金2412 2636.4 2657.9 2627.2 15.10 0.58 COMEX白银2412 30.12 30.75 29.99 -0.285 -0.94 SGE黄金T+D 613.76 614.04 606.63 4.04 1.14 SGE白银T+D 7626 7635 7545 59 0.86 伦敦金现 2635.785 2658.2 2626.935 3.00 0.11 伦敦银现 30.074 30.704 29.96 -0.35 -1.14 美元指数 106.056 107.5604 106.493 -0.01 -0.01 资料来源：wind 2019年 10 2020年 沪金6-12价差 200 2019年 沪银6-12价差 2022年 2023年 2024年 82021年 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 150 100 50 0 -50 -100 -150 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建 议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 89.6 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/6 伦敦金银现货比上海金银现货比 255 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112020-03-112021-03-112022-03-112023-03-112024-03-11 5.90 美债收益率多数上涨， 美债十年期收益率 3.00 4.90 10年期美债收益率涨2.7个基点报4.305% 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 -1.10 2021-01-02 TIPS通胀预期 2022-01-02 10年名义收益率 2023-01-02 美债10年期TIPS 2024-01-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 多单量空单量净持仓 2024年11月27日 2024年11月26日 增减 幅度 多单量 166,768 167,262 -494 -0.30% 空单量 83,989 84,620 -631 -0.75% 净持仓 82,779 82,642 137 0.17% 380,000 360,000 340,000 320,000 300,000 280,000 260,000 240,000 220,000 200,000 沪银前二十持仓 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2024-08-022024-08-232024-09-132024-10-042024-10-252024-11-15 多单量空单量净持仓 2024年11月27日 2024年11月26日 增减 幅度 多单量 289,680 284,394 5,286 1.86% 空单量 200,875 216,770 -15,895 -7.33% 净持仓 88,805 67,624 21,181 31.32% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓继续回升 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓转为下降 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 沪金仓单继续增加 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 0 1月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 46000000 41000000 36000000 COMEX金仓单持平 2019年 31000000 2020年 26000000 2021年 21000000 2022年2023年 1600000011000000 6000000 1月1日 1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日 6月23日7月22日 8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind 2024年 3600000 沪银仓单止跌增加，高于去年同期 3100000 2600000 2100000 1600000 1100000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 600000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单小幅增加，依旧高于2022年同期 2019年 2020年 2021年 2022年 2