和邦生物机构调研纪要

调研日期: 2024-11-22 四川和邦生物科技股份有限公司成立于2002年，位于四川省乐山市五通桥区。该公司在2012年上市后，依托自身盐矿资源以及天然气供应优势，通过资本市场实现了高成长性发展。自2012年以来，公司先后投建、重组、并购实业项目10个，以平均一年一个新增项目的高速发展。公司涉及的产品从单一的纯碱、氯化铵业务发展到如今的纯碱、氯化铵、双甘膦、草甘膦、玻璃、蛋氨酸、生物农药、油气能源供应。此外，公司还积极投资和布局光伏产业，提供光伏清结能源所需的光伏玻璃、光伏组件产品。通过自主创新、引进全球领先的生产技术和一流的设备，公司多年来持续进行核心业务升级，成为了一个具有明显成本优势的盐气龙头平台型公司。公司现已经完成了在化工、农业、新材料三大领域的基本布局，形成了化工-联碱；农业-草甘膦、双甘膦、蛋氨酸、生物农药；新材料-玻璃及光伏制品等四大板块业务，且在这四大板块业务中，公司都分别处于全球或销区的龙头地位。 1、请介绍一下公司在化学板块的未来发展规划?除了双甘膦和草甘膦以外的其他化学产品是否还有进一步的扩产计划?答:公司对于化学板块的规划集中在专注打造具有绝对领先力的产品,目前公司化学板块主要项目为广安年产50万吨双甘膦项目和印尼年产20万吨草甘膦项目。公司将通过工艺技术的创新和自主研发,实现双甘膦和草甘膦的产品质量和成本的优势,力争成为市场领导者。化学板块的其他主要产品(纯碱、氯化铵及蛋氨酸)公司暂无进一步的扩产计划,公司将持续通过实施精准配料、工艺指标的对齐不断降低生产成本,以保持市场竞争力。此外,公司未来拟适时通过业务整合,进一步优化化工板块产品结构,提升化工板块的整体盈利能力。 2、请问公司为何有这样坚定的信心对广安项目和印尼项目进行如此大规模的投入? 公司在两三年以前就为两个项目的实施进行了大量的准备工作,包括新技术和工艺的可行性、竞争对手和市场需求的分析以及产业逻辑的梳理。是公司经过谨慎论证、深思熟虑后,才有了两个项目的落地。 为支持两个项目的顺利实施,公司投入了数亿的研发费用,与国内科研实力和技术水平领先的化工类高校联合研发双甘膦、草甘膦的连续反 应工艺,并自研全新的催化剂。全新的工艺路线已在二乙腈、双甘膦以及草甘膦生产环节全面进行中试,中试产线已投入稳定运行。项目采用一体化连续管式反应,母液循环套用,投资成本明显下降,产品收率显著提升,最终产品草甘膦的产出环节成本将大幅下降。项目投产后,公司将以领先的成本和质量优势成为草甘膦领域的领跑者,核心竞争力和可持续发展能力将进一步增强。 3、公司的草甘膦项目为何选择印尼,有何优惠政策? 答:根据印尼泗水工业园区的相关政策,草甘膦产业在园区属于“支持”类项目,享有一系列的优惠政策,如长达20年的企业所得税减免以及其他的税收优惠政策。印尼本身拥有丰富的天然气、石油和煤炭资源,可以提供低廉的原材料,且由于国家的发展阶段还处于人口红利期,人工成本远低于国内。此外,园区位置离港口非常近,其中码头位置距离印尼工厂不到2公里,无论是原材料还是最终产品的运输都有较大的区位优势。 4、请介绍一下公司磷矿项目情况和投产进度? 答:公司目前拥有的磷矿资源储量超过6亿吨,其中主要由3座磷矿构成。马边烟峰磷矿年产100万吨,预计明年初项目投产,今年仅凭借工程矿的销售都为公司贡献了不少利润,毛利率较高;刘家山磷矿年产120万吨,三季度已开工建设,目前已有少量工程矿产出,预计明年建设工程有望结束;澳洲磷矿一期规划年产200万吨,由于该项目系露采,开采难度较低,预计也在明年能完工。三个磷矿项目投产后,公司磷矿年产能将超过400万吨,矿业板块的营业收入和利润贡献将显著增加。 5、请介绍一下澳洲AEV磷矿的情况? 答:AEV系一家注册于澳大利亚并在澳交所上市的公司,在澳大利亚北领地拥有储量丰富的高品位磷矿资源--Wonarah 磷矿,磷矿资源储量超过5亿吨。 公司目前正在进行Wonarah磷矿项目的开采准备工作。Wonarah磷矿资源属于含磷量和含硅量双高的优质磷矿,非常适合烧结黄磷,核心资源 区平均品位超过30%;项目属于露天矿,覆土层深度浅,开采难度低,预计明年完工后将为公司贡献利润。 6、我们从公司的定期报告看到近期公司在矿产资源获取方面动作频频,请问公司矿产布局的资金来源,是否需要进一步融资?答:公司近期投入到矿业的资金主要来自于公司自有或自筹资金。公司向紫金矿业学习,在矿业方面走低成本扩张的道路,通过招拍挂等公开竞争形式获得矿产资源的探矿权。在低成本扩张的路线上,对于公司的资金压力较小,且目前公司货币资金充足,有息负债率较低,暂无融资进行矿产投资的需求。 7、公司光伏业务的经营情况和未来规划如何? 答:公司在光伏业务的产品主要为光伏玻璃,公司是通威的深度合作伙伴,是其四川组件厂所需光伏玻璃的主要供应商。公司前期在光伏组件和硅片领域的投资主要为小规模的试探性投资,产能较小,基于谨慎原则,公司已停止追加后续投资,光伏组件和硅片业务对公司整体影响 较小。