一、财经要闻
- 财政部数据显示，1-10月全国一般公共预算收入同比下降1.3%，税收收入下降4.5%，非税收入增长15.3%。中央收入下降3.9%，地方收入增长0.9%。
- 国家能源局数据显示，10月全社会用电量同比增长4.3%，1-10月累计增长7.6%。
- 13个省份及3个副省级城市发行再融资专项债券置换存量隐性债务，合计10852.1亿元，江苏、贵州、湖南均两次发债。
- 11月LPR报价维持不变，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%。
- 国务院国资委推进国有资本向战略性新兴产业集中，维护国防、粮食、能源安全。
- 国务院总理李强强调城市更新潜力，推进老旧小区改造和民生改善。
- 北上广深取消普通住房标准，优化相关税收政策。
- 美联储理事库克表示，若通胀回落、就业市场降温，或继续降息至中性水平；否则可能暂停加息。
- 美国上周初请失业金人数21.3万人，四周均值21.775万人。
- 美国11月制造业PMI初值48.8（4个月新高），服务业PMI初值57（32个月新高）。
二、投资逻辑
- 股指期货：上证50、沪深300、中证500、中证1000指数均下跌，主力合约IH2412、IF2412、IC2412、IM2412均下跌，成交量和持仓量均下降。市场弱势震荡，权重股表现低迷，港股、中概股下跌拖累A股。周末多空消息交织，政策支持与海外不确定性并存。短期人气受打击，指数或再探支撑。
- 金融期权：多数宽基指数震荡，成交额低于2万亿元。50ETF和创业板ETF期权活跃，隐波先跌后涨，周五避险情绪带动隐波反弹。卖方策略多数亏损，卖权策略预期表现较好，建议通过结构性头寸布局。
- 国债期货：30年期、10年期、5年期、2年期主力合约均上涨。现券收益率下行，5Y、7Y、10Y、30Y活跃券收益率分别下降2.00bp、2.75bp、1.95bp、2.25bp。资金面窄幅波动，DR001、DR007位于1.5%、1.7%下方，非银资金利差10-15bp。地产、汽车销售数据韧性，但市场担忧海外不确定性。再融资专项债发行带动情绪回温，下周地方债缴款高峰将至，或对债市形成压力。央行MLF续作、降准等政策或影响短期走势。建议短期观望，套利方面可尝试做平曲线交易，留意期现正套机会。
三、交易策略
- 股指期货：弱势震荡
- 国债期货：择机参与做平曲线交易
四、风险因素
内、外政策变化超预期，地缘政治，通胀超预期。
