1、标品供应紧张的格局或将在12月下旬得到缓解
- 10月上旬福建联合、华泰盛富、中韩石化检修导致标品供应紧张,L1-5价差走高,华东L标品基差走强至01+340元/吨。
- 统计近年国内聚乙烯生产装置日度排产情况,参照检修计划、新增产能投产计划,预测12月国内2熔指线型供应水平。
- 12月2熔指线型产量环比增速12.5%,供应紧张格局或将在12月下旬缓解。
- 可交割品国内产量四季度无明显变化,市场“标品紧张”更多来自非标品产量下滑,12月非标品产量回升将缓解可交割品紧张程度。
2、投资建议
- L2501合约交割前2熔指线型紧张格局将缓解,9月较高进口利润或使12月到港量边际回升,L01合约估值偏高。
- 单边价格支撑来自两方面:12月供应仍不及往年同期,中央经济工作会议或带来经济刺激预期。
- 相比单边,L高溢价回吐或将更多体现在L1-5和L2-5反套上。
- 大型贸易商对美国货源观望情绪加重,预期层面支撑L05合约,利于L1-5和L2-5反套。
3、风险提示