宝城期货铁矿石早报（2024 年 11 月 27 日）

品种观点参考

• 计算方法：有夜盘品种以夜盘收盘价起始，无夜盘品种以昨日收盘价起始，当日日盘收盘价终点，计算涨跌幅度。
• 涨跌标准：跌幅>1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅>1%为上涨。

行情驱动逻辑

• 供需格局：铁矿石供需变化不大，钢厂生产趋稳，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，但降幅不大，处于年内高位。
• 钢材利润：主流钢材品种吨钢利润尚可，矿石需求韧性较强，支撑矿价。
• 港口到货：国内港口铁矿石到货再度回落，海外矿商发运回升，按船期推算国内港口到货量弱稳运行。
• 矿山生产：国内矿山生产相对积极，预计供应维持相对平稳。
• 短期展望：需求韧性尚存，供应短期扰动，矿价延续偏强运行，但供应高位趋稳，需求存下行预期，高库存下基本面暂无实质性改善。
• 政策与多空博弈：政策预期及人民币贬值支撑矿价，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行。
• 重点关注：成材表现情况。

研究结论

短期矿价延续偏强运行，但高库存和需求下行预期下仍承压，预计延续震荡运行态势，重点关注成材表现。

免责条款

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 宝城期货拥有报告版权，未经许可不得更改或传播。
• 报告内容反映发布当日判断，宝城期货不保证准确性或完整性。
• 客户应独立判断，不构成投资、法律、会计或税务建议。