2024年电解铝与氟化铝市场总结
1. 电解铝市场
- 价格走势：2024年电解铝价格整体高位运行，呈现M型走势。年初受云南水电充足及春节后库存增加影响价格偏低，随后因海外关税、国际冲突及国内地产政策等因素推动价格上升至高点（21627元/吨），但受需求不足和库存高位影响回落，近期因新疆发运问题和退税政策出台价格再度回落。
- 供应格局：经历“北铝南移”再“北移”的趋势。初期因环保政策及电价因素企业向云南转移，但受水电不足影响多次减产。现产能转移至内蒙古、新疆、甘肃、青海等地，这些地区地广人稀、资源丰富或新能源发电优势明显，预计有利于产能扩张。
- 产量与成本：2023年产能4781.9万吨，产量4166.22万吨；预计2024年产量增至4310万吨（增幅3.45%）。云南复产及新增产能提升开工率至91.46%，但氧化铝成本上涨导致部分企业减产。理论社会库存达55.2万吨，因铝价高企和需求不足库存增加。
- 进出口：2022年俄乌战争后俄罗斯铝锭大量流入中国，但2024年占比减少，预计进口量207万吨。中国计划海外投资电解铝产能862万吨，但投产缓慢。出口因价格高和国际局势紧张预计降至11万吨。
- 消费展望：主要受房地产、汽车、光伏驱动。房地产拖累明显，汽车（尤其是新能源汽车）和光伏预计拉动消费增长45万吨和60万吨。预计2024年消费量4490万吨，增速放缓，供需关系可能从供大于求转为供不应求。
- 成本利润：2024年10月平均利润每吨2000多元，部分企业开始亏损。氧化铝成本占比上升至51%，理论加权成本升至20600多元，成本倒挂比例扩大至52%，影响企业生产意愿。
- 后市走势：利空因素包括供应增加、需求放缓、出口受限；利好因素包括企业减产、氧化铝成本支撑、政策提振；不确定性因素为国际局势和美联储降息态度。预计2024年现货铝均价19950元/吨，氟化铝均价10173.31美元/吨。
2. 氟化铝市场
- 产能与利用率：2024年11月国产氟化铝产能155.45万吨，主要分布在河南、湖南等地。近年新增产能46.25万吨，实际投产27.75万吨，利用率低（约21万吨），部分企业因氟化氢行情好而闲置产能。
- 供需情况：2023年供需基本平衡，2024年前9个月进口仅62吨（主要用于非电解铝生产），出口达9万吨，受益于价格优势和出口合同安排。
- 成本与利润：萤石、硫酸、氢氧化铝价格上涨导致成本上升，尽管氟化铝价格上涨，但企业利润受损甚至亏损。
- 产能与需求：产量受氟化氢价格影响，有效产能不足100万吨，部分转向生产氟化氢。预计未来产能达215万吨（新疆最大），但电解铝需求增量有限，需求增长受限。
- 后市预测：预计2024年均价10450元/吨（上涨11%），利好因素为成本和库存，利空因素为新增产能和需求稳定增长。
3. 关键数据与研究结论
- 电解铝：2024年产量4310万吨，消费4490万吨，库存55.2万吨，进口207万吨，出口11万吨。
- 氟化铝：2023年供需平衡，2024年产能155.45万吨，出口9万吨，均价10173.31美元/吨。
- 核心结论：电解铝市场面临成本上升和需求放缓的双重挑战，供需关系可能反转；氟化铝市场因成本上涨和需求有限而表现低迷，产能利用率低。
