研报总结
宏观动态
10月经济数据显示工业生产稳定增长，服务业恢复加速，消费有所回升，投资增长稳定，通胀压力整体温和。但内需疲弱、外部环境严峻的问题依然存在。具体数据如下：
- 工业增加值同比增长5.3%，装备制造业和高技术制造业增长较快，但工业企业利润同比下降3.5%。
- 服务业生产指数同比增长6.3%，金融业、信息传输等现代服务业增长显著，但领域不均衡问题突出。
- 社会消费品零售总额同比增长4.8%，升级类商品销售突出，但农村市场消费增速稍显逊色。
- 固定资产投资同比增长3.4%，制造业投资增速保持在9.3%，但房地产开发投资下降10.3%。
- 货物进出口总额同比增长4.6%，出口增长11.2%，进口下降3.7%，贸易结构优化。
- 城镇调查失业率为5.0%，就业市场总体稳定，但部分行业就业压力较大。
- 居民消费价格同比上涨0.3%，工业生产者出厂价格同比下降2.9%，通胀压力较轻。
政策及会议
2024年超长期特别国债（六期）第三次续发行已完成招标，全年已发行1万亿元，共发行22次。资金主要用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，其中3000亿元用于支持“两新”工作。
债市观察
债市政策
国务院报告提出加大货币政策逆周期调节力度，引导债券市场融资利率下行，推动债券市场扩容，大力发展科技创新债券和绿色债券。金融支持融资平台债务风险化解，城投债发行量将进一步缩减。
债券发行
本周信用债整体发行数量环比上升46.56%，净融资额为净流入3,779.88亿元，发行成本整体下行7.81BP。除公司债、金融债和企业债外，其他券种发行利率环比均下行。
债券类型
今年以来，科技创新公司债券、科创票据、转型债券、一带一路债发行量高速增长，绿色债券、乡村振兴债发行量下降。
行业监测
房地产行业
三部委发布多项房地产税收利好政策，包括提高契税优惠面积标准、降低土地增值税预征率下限、免征个人销售住房增值税等。10月城市商品住宅销售价格环比降幅收窄，一线城市二手房环比由降转增。金科地产新增诉讼、仲裁案件金额合计9.73亿元。
城投行业
首批“置换存量隐性债务”再融资专项债已于11月15日发行，河南、贵州、大连均于11月21日发行再融资专项债置换存量隐性债务。化债提振信用债市场情绪，城投债被抢购，机构“惜售”。
其他行业
29亿转债面临减资清偿不确定性，美锦能源拟收购3家煤矿；“H5国广债”未能按期兑付本息，涉及本金4,519.03万元，利息1,376.31万元。华闻集团逾期债务累计达37,690.87万元。
风险预警
本周无发行人主体级别被下调，无发行人评级展望被下调。
