资金跟踪与市场结构周观察（第四十一期）：政策效能释放，交投持续活跃

核心观点 策略研究·策略专题 市场成交量下降。上周（20241111-20241115）全市场成交量稍有回落，沪深两市成交额位于2024年至今的97.7%分位数水平（前值为100.0%）。增量政策效能不断释放，交投情绪持续活跃。 证券分析师：王开021-60933132wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001 证券分析师：陈凯畅021-60375429chenkaichang@guosen.com.cnS0980523090002 联系人：郭兰滨010-88005497guolanbin@guosen.com.cn 成交额集中度有所上升。上周，行业层面成交额集中度转为上升趋势，个股层面成交额集中度转为下降趋势。行业层面涨跌幅分化度转为下降趋势，个股层面涨跌幅分化度转为下降趋势。 基础数据 中小板/月涨跌幅(%)6488.78/1.74创业板/月涨跌幅(%)2190.95/-0.19AH股价差指数147.06A股总/流通市值(万亿元)78.49/71.98 赚钱效应下降。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为7.45%，相比前值下降4.20个百分点。全A涨跌中位数为-3.80%，较前值下降11.42个百分点。Top25%分位数为-0.99%，较前值下降12.9个百分点。Top75%分位数为-6.75%，较前值下降11.04个百分点。 行业换手率增加。上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（34.56%）、传媒（27.08%）、社会服务（26.46%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.49%）、石油石化（2.45%）、公用事业（6.00%）。 机构调研强度增加。从行业层面的机构调研强度看，电子（19.56%）、机械设备（14.22%）、电力设备（10.45%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为3.10。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了2.18。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 股市资金净流入。上周股市资金净流入801.34亿元，较前值少流入699.19亿元。各分项资金为：（1）融资余额增加317.53亿元；（2）重要股东增持13.59亿元；（3）ETF流入576.35亿元；（4）新发偏股基金440.90亿元；（5）IPO3.99亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持114.07亿元；（8）ETF流出428.96亿元。 相关研究报告 《资金跟踪与市场结构周观察(第四十期)-个人投资者驱动市场快速升温》——2024-11-12《估值周观察(11月第2期)-新兴产业估值持续扩张》——2024-11-10《海外镜鉴系列（二十三）-指数缘何能跑赢个股？》——2024-11-06《资金跟踪与市场结构周观察(第三十九期)-市场放量延续，有望向上突破》——2024-11-05《估值周观察(11月第1期)-全球估值收缩，A股小盘扩张》——2024-11-05 从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少713.69亿元；（2）重要股东增持减少10.59亿元；（3）ETF流入增加23.06亿元；（4）新发偏股基金增加134.44亿元；（5）IPO减少18.53亿元；（6）定向增发减少58.54亿元；（7）重要股东减持增加50.38亿元；（8）ETF流出增加159.09亿元。 资金流出风险降低。上周限售解禁家数为76家，较前值增加16家。限售解禁市值为504.31亿元，较前值减少185.22亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为637.40亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（130.50亿元）、交通运输（127.93亿元）、医药生物（92.75亿元）。有14个行业没有限售解禁出现。 风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。 内容目录 成交热度......................................................................4深交所上交所成交额....................................................................4科创板创业板成交额....................................................................4各行业成交额及占比、边际变化..........................................................5集中度与分化度................................................................5行业层面集中度........................................................................6个股层面集中度........................................................................7行业层面分化度........................................................................7个股层面分化度........................................................................8赚钱效应......................................................................8换手情况......................................................................9机构调研.....................................................................12行业层面.............................................................................12宽基指数层面.........................................................................12股市流动性...................................................................13资金供给：融资余额...................................................................14资金供给：公募偏股新发基金...........................................................16资金供给：ETF净流出.................................................................17资金供给：重要股东净减持.............................................................17资金需求：IPO........................................................................19资金需求：定向增发...................................................................20资金流出风险：限售解禁...............................................................21风险提示.....................................................................23 图表目录 图1：上交所深交所股票成交额..............................................................4图2：上交所深交所股票成交额：分位数......................................................4图3：科创板创业板成交额..................................................................4图4：科创板创业板成交额：分位数..........................................................4图5：各行业成交额对比：上周vs前值.......................................................5图6：一级行业成交额占比..................................................................6图7：一级行业Top5成交额占比.............................................................6图8：二级行业Top10成交额占比............................................................6图9：Top10%个股成交额之和，及其占总成交额比重............................................7图10：Top20%个股成交额之和，及其占总成交额比重...........................................7图11：Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数.................................................8图12：Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅.........................................8图13：Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比..........................................8图14：TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅...................................................8图15：全A涨跌中位数、Top25%分位数和Top75%分位数.........................................9图16：个股涨跌家数比.....................................................................9图17：Top20%个股涨跌幅...................................................................9图18：一级行业周换手率对比：上周vs前值.................................................10图19：一级行业周换手率近一年分位数对比：上周vs前值.....................................10图20：一级行业周换手率近三年分位数对比：上周vs前值.....................................11图21：一级行业周换手率近五年分位数对比：上周vs前值.....................................1