从区域性银行基本面看地方债务化解241125

2024年11月25日20:12 关键词关键词 地方债务化解政策银行盈利能力资产质量信贷风险资本补充拨备覆盖率经济基本面投资建议股息率区域银行专项债化债政策不良率债务率金融竞争强度资产结构 全文摘要全文摘要 一份深度报告聚焦叙叙银行地方债务化解问题，基于人大常委会隐性债务化解方案，分析了债务率高城市的区域性银行经营状况。报告指出，增加6万亿元地方债专项债债务限额等措施，凸显财政政策加码。通过考察盈利能力、资产质量、资本水平和拨备覆盖率，强调化债政策对银行弹性和盈利能力释放的关键作用。 从区域性银行基本面看地方债务化解从区域性银行基本面看地方债务化解241125_导读导读 2024年11月25日20:12 关键词关键词 地方债务化解政策银行盈利能力资产质量信贷风险资本补充拨备覆盖率经济基本面投资建议股息率区域银行专项债化债政策不良率债务率金融竞争强度资产结构 全文摘要全文摘要 一份深度报告聚焦叙叙银行地方债务化解问题，基于人大常委会隐性债务化解方案，分析了债务率高城市的区域性银行经营状况。报告指出，增加6万亿元地方债专项债债务限额等措施，凸显财政政策加码。通过考察盈利能力、资产质量、资本水平和拨备覆盖率，强调化债政策对银行弹性和盈利能力释放的关键作用。最后，报告提出投资建议，看好稳增长与地产政策下区域银行表现，及高股息银行的配置价值，突显了债务化解对地区经济增长及银行业发展的重要性。 章节速览章节速览 ● 00:00从地方债务化解视角看区域性银行经营情况从地方债务化解视角看区域性银行经营情况 平安证券银行业首席分析师袁喆奇汇报了基于人大常委会地方债务化解方案的深度报告。报告聚焦了重点高债务率城市的区域性银行过去几年的经营情况，以此反映地区经济基本面。特别强调了未来化债力度持续加码对经济增长的积极影响。报告提到，一次性增加了6万亿元地方债专项债的债务限额，并详细介绍了财政发力的持续加强，关注了各省份债务率的实际情况。 ● 02:30大型银行盈利能力及风险端对比分析大型银行盈利能力及风险端对比分析对比了重点化债市银行和债务率较高的银行盈利能力，发现多数银行盈利能力处于行业平均中下值，主要受高拨 备计提影响。贵阳银行、长沙银行等信用减值损失计提力度较大，表明区域经济环境对银行资产质量有显著影响。从动态角度看，增速水平和改善幅度存在差异，长沙银行和重庆银行表现相对突出，但多数高债务率地区银行增速位于中下游。重庆银行的改善显示区域经济政策对银行利润弹性有正面作用。西部地区银行由于较低的金融竞争强度，在其他表现上与行业平均水平持平，长沙银行表现尤其突出。此外，关注银行的风险端变化，包括资产质量和资产结构对潜在资产质量压力的影响。 ● 06:21区域性银行资产质量分析区域性银行资产质量分析根据三季度数据，郑州银行和兰州银行的资产质量表现高于行业整体，但兰州银行和西安银行的关注贷款比率较 高，潜在资产质量压力需关注。七家银行平均不良率高于上市银行平均水平，表明经济发展较弱地区银行资产质量承受压力。然而，长沙银行和于龙商行资产质量稳定改善，暗示区域经济发展和化债政策有望缓释资产质量压力。重点观察银行资产结构优化和不良率改善情况，显示大多数上市区域银行不良率在过去三年有所下降。但债务率较高的省份中银行的不良率出现上升。化债政策变化对银行影响明显，关注银行资产结构以判断其对政策的受益程度。信贷资源普遍向对公领域倾斜，尤其是基建类贷款占比高，显示银行对公贷款结构成为观察重点，预期基建贷款占比高的银行将更受益于化债政策的实施。 ● 11:35银行风险递补能力关注资本与拨备覆盖率银行风险递补能力关注资本与拨备覆盖率 对话关注上市银行风险递补能力，从资本水平和拨备覆盖率两个维度分析。资本方面，银行核心一级资本充足率和资本充足率远超监管要求，但部分银行如兰州银行资本水平中下游，与盈利承压和内源性补充进度缓慢有关。外源性资本补充规模增加，成为重要手段。拨备水平，上市区域银行整体超过行业水平，但部分银行仍低于平均水平。建议关注受益于化债政策的银行，预计估值将修复，高股息配置价值待发掘。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在本次汇报中，平安证券银行业首席分析师袁喆奇主要针对哪个主题进行了深度分析？问：在本次汇报中，平安证券银行业首席分析师袁喆奇主要针对哪个主题进行了深度分析？发言人答：袁喆奇主要针对叙叙银行的地方债务化解和区域经济增长之间的关系进行了深度分析。 发言人发言人问：最新政策具体增加了多少额度的地方债专项债债务限额，并且在未来几年有何安排？问：最新政策具体增加了多少额度的地方债专项债债务限额，并且在未来几年有何安排？发言人答：最新政策一次性增加了6万亿元地方债专项债的债务限额，并从2024年开始，连续五年每年从新增地方专项债中安排8000亿元补充政府基金财政，专门用于还债。 发言人发言人问：研究团队从哪些维度观察各省的债务率情况？问：研究团队从哪些维度观察各省的债务率情况？ 发言人答：研究团队从两个维度观察：一是根据之前文件中明确的12个重点省市分类；二是结合最近新闻发布会提出的新政策以及省份，筛选出宽口径下债务率高于全国水平和财政自给率低于全国水平的省份。 发言人发言人问：在盈利能力方面，这些债务率较高的银行表现如何？问：在盈利能力方面，这些债务率较高的银行表现如何？ 发言人答：盈利能力方面，大多数重点化债市银行和债务率较高的银行在过去几年及今年以来的表现处于行业平均中下值水平，主要拖累因素是各银行间拨备计提力度的不同，其中五家银行的信用减值损失计提力度高于上市区域银行均值。 发言人发言人问：这些银行的增速水平及改善幅度情况如何？问：这些银行的增速水平及改善幅度情况如何？ 发言人答：在增速水平上，大多数债务率较高的省市的银行业营收和利润增速位于行业中下游。然而，从改善幅度看，重庆银行等部分银行在前三季度的营收和盈利增速有所改善。 发言人发言人问：目前上市区域性银行的资产质量状况如何？问：目前上市区域性银行的资产质量状况如何？ 发言人答：以三季度数据为例，郑州银行和兰州银行的不良率高于行业整体水平，而从广义不良加关注口径看，兰州银行和西安银行的关注率较高，存在潜在资产质量压力。同时，七家银行的三季度末平均不良率高于上市区域行平均水平。 发言人发言人问：对于存量风险、资产结构优化及资产质量改善的个股有哪些关注点？问：对于存量风险、资产结构优化及资产质量改善的个股有哪些关注点？ 发言人答：关注存量风险大幅减轻、资产结构优化以及资产质量明显改善的个股。大多数上市区域银行在过去三年不良率持续下降，但聚焦到债务率较高的省份中的银行，不良率反而有所上升。因此，需要关注各家银行当前的资产结构摆布，以判断可能受益于未来化债政策落地的效果。 发言人发言人问：信贷资源在上市区银行中是如何分配的？问：信贷资源在上市区银行中是如何分配的？ 发言人答：由于零售业务普遍承压，上市区银行的信贷资源普遍投向了对公领域，尤其在省市银行和部分价位较高银行中，对公贷款占比提升更为明显。例如重庆银行和西安银行半年末对公贷款占比环比提升超过五个百分点，且在整体区域信贷有效需求不足的情况下，部分银行通过票据业务来冲量。 发言人发言人问：银行对公贷款结构如何与化债政策相关联？问：银行对公贷款结构如何与化债政策相关联？ 发言人答：化债目前主要聚焦于地方政府债务，银行对公贷款结构中的基建类贷款占比变化成为观察方向。基建类贷款占比较高的银行，如农商行和部分城商行，将更受益于化债政策落地带来的潜在资产质量缓释。 发言人发言人问：上市区域行在风险递补能力上的表现如何？问：上市区域行在风险递补能力上的表现如何？ 发言人答：在资本方面，大多数上市区域行的核心一级资本充足率和资本充足率远高于监管要求，没有明显隐忧。然而，在重点省市及债务压力较高省份的部分银行中，资本水平与上市可比银行相比存在一定差距，如兰州银行。同时，各家银行加大了外源性资本补充规模，通过发行金融债等方式提升资本实力。 发言人发言人问：上市区域行的拨备覆盖率情况如何？问：上市区域行的拨备覆盖率情况如何？ 发言人答：上市区域行的拨备覆盖率普遍超过行业整体水平，但部分重点跨界省市银行及债务压力较高省份银行的拨备水平仍低于上市区银行平均水平，如郑州银行和西安银行。 发言人发言人问：从盈利、风险及风险递补能力三个维度如何看待上市区域行的表现？问：从盈利、风险及风险递补能力三个维度如何看待上市区域行的表现？ 发言人答：债务压力较高的省份盈利能力一般弱于行业平均值，部分地区的风险指标偏高，但整体风险基本能力表现相对稳定。在财政政策持续加码背景下，盈利能力的向上释放弹性可能与区域经济环境紧密相关，建议关注受益于化债政策的银行，同时认为板块估值修复预期改善，高股息配置价值值得关注，如成都银行、长沙银行等稳增长和地产政策发力效果较好的银行，以及工行、建行、上海银行等过去高股息的银行。