开源晨会

开源晨会1125 ——晨会纪要 吴梦迪（分析师）wumengdi@kysec.cn证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【宏观经济】地产销售增速回落，但同比仍正增——宏观周报-20241124 【金融工程】AIGC板块的资金行为监测——金融工程定期-20241124 行业公司 数据来源：聚源 【中小盘】华为推动汽车产业升级，引望构建智能开放平台——中小盘周报-20241124 【地产建筑】新房成交面积同环比增长，一线城市普通住宅划分标准悉数取消——行业周报-20241124 【地产建筑】招商高速公路REIT正式上市，能源REITs单周表现优异——行业周报-20241124 【非银金融】ETF降费顺应政策导向，寿险开门红产品向分红倾斜——行业周报-20241124 【医药】POCT赛道正焕第二春，投资机会较为突出——行业周报-20241124 【计算机】海外AI应用精彩纷呈——行业周报-20241124 【食品饮料】威士忌新品首发，关注大众品修复机会——行业周报-20241124 【建材】一线城市楼市政策接力，重视建材布局机会——行业周报-20241124 【商贸零售】毛戈平通过港交所聆讯，关注稀缺高端国货美妆龙头——行业周报-20241124 【煤炭开采】新长协公布和日耗大涨，煤炭双逻辑攻守兼备——行业周报-20241124 【农林牧渔】惜售情绪驱动猪价小幅上行，二育补栏节奏稳健——行业周报-20241124 【通信】国资委强调向战新产业集中，液冷重要性日益凸显——行业周报-20241124 【化工】生物柴油原料价格下降，脂肪醇市场价格延续上涨——行业周报-20241124 【化工】制冷剂10月出口行情显著反转，行业或酝酿新一轮涨势——氟化工行业周报-20241124 【地产建筑】重启去库存，新周期再出发——2025年房地产行业投资策略-20241122 【传媒】多模态大模型及AI硬件赋能，AI社交陪伴空间广阔——行业点评报告-20241121 【医药：爱尔眼科(300015.SZ)】全球眼科医疗服务市场领导者，品牌影响力持续增强——公司首次覆盖报告-20241124 【传媒：快手-W(01024.HK)】毛利率同比提升显著，短剧、AI、出海持续发力——港股公司信息更新报告-20241123 研报摘要 总量研究 【宏观经济】地产销售增速回落，但同比仍正增——宏观周报-20241124 何宁（分析师）证书编号：S0790522110002 |郭晓彬（联系人）证书编号：S0790123070017 供需：震荡分化运行 1.基建开工：开工率分化运行，绝对值仍处于历史同期低位。最近两周（11月9日至11月22日），石油沥青装置开工率有所回升，绝对值处历史同期较低位置；磨机运转率、水泥发运率震荡先升后降，绝对值仍处于历史同期低位。 2.工业生产端，化工链开工分化运行，汽车半钢胎开工延续高位。最近两周，化工链开工率分化运行，汽车轮胎开工率升降分化，高炉、焦炉开工率波动运行。 3.需求端，地产链需求偏弱，乘用车销量同比震荡上行。工业需求端，11月前15天，电厂煤炭日耗均值整体较10月有所回升，煤炭重点电厂平均日耗环比上升10.1%。最近两周，部分地产链需求偏弱，表观需求弱于2021-2023年同期。消费需求端，最近两周，乘用车四周滚动销量同比震荡上行。中国轻纺城成交量环比回落，处于同期历史中位，义乌小商品价格指数平均值略有回升。 商品价格：大宗商品震荡偏弱运行 1.国际大宗商品：震荡回落。最近两周，原油价格震荡偏弱运行，铜、铝价格震荡下行，黄金价格震荡下行。 2.国内工业品：震荡分化运行。首先以南华指数观察整体价格变化，最近两周，国内工业品价格震荡分化运行。最近两周，黑色系商品价格震荡偏弱运行，铁矿石、螺纹钢价格震荡回落。化工链商品价格跌多涨少，最近两周，顺丁橡胶、聚氯乙烯、涤纶长丝平均价格较上两周有所下降，甲醇上升。建材价格分化运行，最近两周，水泥平均价格较上两周有所下降，玻璃、沥青上升。 3.食品：农产品价格震荡下行，猪价震荡下行。最近两周，农产品价格震荡下行，农产品价格200指数平均值较上两周环比下降5.6%，猪肉价格震荡下行，猪肉平均批发价较上两周环比下降3.1%。 地产与流动性：商品房成交同比有所回落，资金利率震荡上行 1.商品房：成交同比有所回落。新建住房市场看，最近两周（11月10日至11月23日），全国30大中城市商品房成交面积平均值较上两周环比回落14.7%，从季节性上看好于2023年同期，较2021、2022、2023年同期分别同比-31.1%、-9.1%、+11.3%。一线城市成交面积同比有所回落，较2021、2022、2023年同期分别同比-3.5%、+19.7%、+41.4%。二手房市场看，价格方面，截至11月11日，二手房出售挂牌价指数延续回落；成交量方面，最近两周(11月10日至11月23日)，北京、上海、深圳二手房成交面积同比有所回落，但仍明显高于2023年同期，分别同比+41%、+592%、+103%。 2.土地：成交面积环比下降，同比上升。截至11月17日，100大中城市成交土地占地面积最近双周环比下降8.9%，11月当月同比上升55.0%。 3.流动性：资金利率震荡上行。最近两周，资金利率震荡上行。截至11月22日，R007为1.80%，DR007为1.65%。最近一周央行实现货币净回笼668亿元。近两周质押式回购成交量共为77.8万亿元。 交通运输：居民出行同比回升，运价震荡分化运行 1.居民出行：同比回升。最近两周，北上广深地铁客运量平均值较上两周环比回落1.4%，较2023年同比上升 0.7%。国内执行航班数平均值较上两周环比上升1.2%，较2023年同比上升5.7%。 2.货运物流：震荡回升。最近两周，整车货运流量指数、公路物流园吞吐量指数与主要快递企业分拨中心吞吐量指数震荡回升，平均值较上两周分别环比+4.8%、+5.2%、+6.4%。 3.运价：震荡分化运行。最近两周，出口运价分化运行，内贸运价有所回升，大宗商品运价中BDI指数、BDTI指数、铁矿石运价指数平均值较上两周分别环比+16.2%、-4.7%、+16.2%。 风险提示：大宗商品价格波动超预期，政策力度超预期。 【金融工程】AIGC板块的资金行为监测——金融工程定期-20241124 魏建榕（分析师）证书编号：S0790519120001 |苏俊豪（分析师）证书编号：S0790522020001 AIGC板块近两个月以来上涨57.42% AIGC是一种通过AI技术进行文本、视频等数字化内容产品创作的方式，该概念主要包含：研发及运营AI技术在数字化内容服务领域运用的公司。近期，AIGC指数（8841660.WI）表现亮眼，我们对AIGC板块的资金行为进行全方位监测。 2024年以来，市场有两波较大级别的反弹，AIGC板块在市场反弹中表现亮眼，涨幅分别为45.91%（20240205~20240322）、57.42%（20240918~20241122），均大幅超越市场同期表现。 AIGC板块资金动向 公募实时持仓：我们基于基金净值、持仓披露、调研行为等市场公开信息，对公募基金持仓进行了实时测算。测算结果显示，公募基金对AIGC板块配置仓位2024年以来有所下降； ETF资金持仓：A股指数投资的大时代正在到来。近年来，指数投资产品呈现供需两旺的繁荣气象，2024年三季度末公募ETF基金总规模已突破3.4万亿元。测算结果显示，ETF资金持仓占AIGC板块股票市值比例今年以来持续上升； 两融余额动向：融资余额9月25号之后大幅反弹向上，融券处于较低水平。 AIGC板块成分股资金行为解析 机构调研：海天瑞声、科大讯飞、协创数据等调研次数最多；雪球大V：易点天下、三六零、科大讯飞等受到关注最高；主力资金：协创数据、金山办公、拓尔思等买入最多；龙虎榜：创业黑马、科大国创、鸿博股份等曾出现在龙虎榜；高频股东户数：协创数据、福石控股、淳中科技等股东户数增幅最高。风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 行业公司 【中小盘】华为推动汽车产业升级，引望构建智能开放平台——中小盘周报-20241124 任浪（分析师）证书编号：S0790519100001 |赵旭杨（分析师）证书编号：S0790523090002 |徐剑峰（联系人）证书编号：S0790123070014 本周市场表现及要闻：商务部提前谋划2025年的汽车以旧换新接续政策 市场表现：本周（指11月18日至11月22日，下同）上证综指收于3267点，下跌1.91%；深证成指收于10439点，下跌2.89%；创业板指收于2176点，下跌3.03%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌2.53%，小盘指数下跌1.83%。2024年以来大盘指数累计上涨163.35%，小盘指数累计上涨2.99%，小盘/大盘比值为1.28。拓普集团、德赛西威、瑞鹄模具本周涨幅居前。 本周要闻：鸿蒙智行尊界首车官宣命名S800；阿维塔拟定增募资不超过120亿元用于华为引望公司投资等；深蓝S05上市首月订单达21730辆；长城宣布全场景NOA全国开城；智己L7开启无图城市NOA公测招募；商务部消费促进司宋英杰：将提前谋划2025年的汽车以旧换新接续政策；我国汽车以旧换新补贴申请量破400万份；特朗普团队表示希望放宽美国对自动驾驶汽车的规定。 本周重大事项：11月16日，星宇股份发布员工持股计划，自公司公告最后一笔标的股票过户至本次员工持股计划名下之日起12个月后开始12、24、36个月分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。 本周专题：华为推动汽车产业升级，引望构建智能开放平台 华为汽车领域业务发展历史：迎时代之势，以实力入局。汽车产业已进入技术转换周期，软件在汽车产业的价值不断加大，华为凭强劲实力深度布局汽车市场，目标打造汽车产业智能化开放平台。从华为汽车相关业务在华为集团内部越来越聚焦，已成为华为重要发展方向之一。 五大解决方案+三大商业模式，华为凭强劲实力深度布局汽车市场。华为在汽车业务方面有三种模式：标准化的零部件模式、HI（HuaweiInside）模式以及鸿蒙智行模式。华为掌握芯、硬、软、云等智能化核心技术，在此基础上，共形成乾崑ADS、乾崑车控、乾崑车云、乾崑车载光、鸿蒙座舱等五大解决方案，涵盖了智能网联电动汽车的各个方面。 车企入股引望加深合作，华为有望与更多车企实现“双向奔赴”。引望公司的成立开启了股权合作的新形式，在三大模式之上进一步加深与车企的合作，吸引合作伙伴入股有望缓解车BU资金压力，车企入股引望有望获得更多技术赋能及远期更大红利，实现“双向奔赴”。2024年上半年，得益于合作智能化车型的热销，车BU归母净利润达到22.31亿元，实现扭亏为盈；预计2024年总营收将达到224.85亿元。独立并商业化运作的引望公司客户开拓可期，未来随着产品搭载车型数量的持续增加，有望推动中国汽车产业加速变革。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车、继峰股份）；高端制造主题（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。 风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。 【地产建筑】新房成交面积同环比增长，一线城市普通住宅划分标准悉数取消——行业周报-20241124 齐东（分析师）证书编号：S0790522010002 |胡耀文（分析师）证书编号：S0790524070001 |杜致远（联系人）证书编号：