石化周报：俄乌冲突升温，油价回涨

俄乌冲突升温，油价回涨 2024年11月24日 ➢俄乌冲突升温，油价回涨。11月21日，乌克兰空军称，当天早上俄罗斯军队使用各种类型的导弹袭击了第聂伯罗市；11月22日，俄罗斯表示，乌克兰使用美国和英国的导弹袭击了库尔斯克州和布良斯克州的军事设施，且该举动将遭到更有力的回击。俄乌冲突的升级导致本周布伦特油价回升至75美元/桶以上。考虑到特朗普执政后，将对俄乌局势、伊朗制裁做出新的政策影响；同时，OPEC对于明年的产量政策态度仍不明朗，因此，我们预计油价底部目前相对清晰，后续走势仍需等待OPEC 12月1日的第57届JMMC会议决策以及美国的具体政策出台。 推荐维持评级 ➢美元指数上升；油价上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至11月22日，美元指数收于107.49，周环比上升0.82个百分点。1）原油：截至11月22日，布伦特原油期货结算价为75.17美元/桶，周环比上涨5.81%；WTI期货结算价为71.24美元/桶，周环比上涨6.30%。2）天然气：截至11月22日，NYMEX天然气期货收盘价为3.12美元/百万英热单位，周环比上涨10.05%；东北亚LNG到岸价格为15.59美元/百万英热，周环比上涨12.97%。 分析师周泰执业证书：S0100521110009邮箱：zhoutai@mszq.com 分析师李航执业证书：S0100521110011邮箱：lihang@mszq.com ➢美国原油产量下降，炼油厂日加工量下降。1）原油：截至11月15日，美国原油产量1320万桶/日，周环比下降20万桶/日。2）成品油：截至11月15日，美国炼油厂日加工量为1623万桶/日，周环比下降28万桶/日；汽油产量为929万桶/日，周环比下降98万桶/日；航空煤油产量为175万桶/日，周环比上升3万桶/日；馏分燃料油产量为484万桶/日，周环比下降13万桶/日。 分析师王姗姗执业证书：S0100524070004邮箱：wangshanshan_yj@mszq.com研究助理卢佳琪 执业证书：S0100123070003邮箱：lujiaqi@mszq.com ➢美国原油库存上升，汽油库存上升。1）原油：截至11月15日，美国战略原油储备为38919万桶，周环比上升140万桶；商业原油库存为43029万桶，周环比上升54万桶。2）成品油：车用汽油库存为20893万桶，周环比上升205万桶；航空煤油库存为4287万桶，周环比上升66万桶；馏分燃料油库存为11430万桶，周环比下降11万桶。 相关研究 1.石化周报：国际石油机构下调25年需求增速，静待OPEC明年产量政策-2024/11/162.石化周报：大选扰动原油价格，有底逻辑未变-2024/11/093.石化周报：石油央企Q3业绩稳健，关注下周美国大选-2024/11/034.石化行业点评：新烯烃项目即将投产，行业格局有望向头部集中-2024/10/295.石化周报：单边驱动不足，油价震荡为主-2024/10/26 ➢涤纶长丝价差收窄。截至11月22日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为180/180/52美元/吨，较上周变化-7.68%/-16.26%/+15.64%；FDY/POY/DTY价差为1731/1231/2781元/吨，变化-11.68%/-12.69%/-7.61%。 ➢投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石化、中国石油、中国海油、中曼石油；2）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气；3）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 ➢风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................32本周石化市场行情回顾.............................................................................................................................................42.1板块表现..............................................................................................................................................................................................42.2上市公司表现......................................................................................................................................................................................53本周行业动态...........................................................................................................................................................64本周公司动态...........................................................................................................................................................95石化产业数据追踪.................................................................................................................................................125.1油气价格表现....................................................................................................................................................................................125.2原油供给............................................................................................................................................................................................145.3原油需求............................................................................................................................................................................................155.4原油库存............................................................................................................................................................................................175.5原油进出口........................................................................................................................................................................................195.6天然气供需情况................................................................................................................................................................................205.7炼化产品价格和价差表现...............................................................................................................................................................216风险提示..............................................................................................................................................................26插图目录..................................................................................................................................................................27表格目录..................................................................................................................................................................28 1本周观点 俄乌冲突升温，油价回涨。11月21日，乌克兰空军称，当天早上俄罗斯军队使用各种类型的导弹袭击了第聂伯罗市；11月22日，俄罗斯表示，乌克兰使用美国和英国的导弹袭击了库尔斯克州和布良斯克州的军事设施，且该举动将遭到更有力的回击。俄乌冲突的升级导致本周布伦特油价回升至75美元/桶以上。考虑到特朗普执政后，将对俄乌局势、伊朗制裁做出新的政策影响；同时，OPEC对于明年的产量政策态度仍不明朗，因此，我们预计油价底部目前相对清晰，后续走势仍需等待OPEC 12月1日的第57届JMMC会议决策以及美国的具体政策出台。 美元指数上升；油价上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至11月22日，美元指数收于107.49，周环比上升0.82个百分点。1）原油方面，截至11月22日，布伦特原油期货结算价为75.17美元/桶，