宏观经济研究周报：全面注册制开启A股新征程，俄乌冲突或持续升温

全面注册制开启A股新征程，俄乌冲突或持续升温。本周观点：全面注册制的正式落地配合央行金融服务相关政策的加码为我国资本市场带来重大利好，是我国资本市场改革与发展进程中新的里程碑，券商等资本市场服务相关公司、创投类公司将是直接受益的板块。需要看到的是，对于个人投资者而言，全面注册制在带来利好的同时也增加了潜在的不确定性，市场对投资者的专业性要求将更高，这意味着投资难度也将显著加大，特别是短期内追涨杀跌的投机行为将更难获得收益。从实行注册制的海外成熟市场来看，投资者结构机构化是大势所趋，通过购买基金、资管产品等方式参与市场是更加适合个人投资者的选择。当前A股市场的机构化程度仍然不高，全面注册制的实施将会进一步推动我国投资者结构机构化的进程。海外方面，欧盟委员会15日提出第十轮对俄罗斯制裁措施提案，乌克兰19日宣布将国家战时状态延长至2023年5月20日，同时第59届慕尼黑安全会议上的西方多国与会人员提议加强对乌克兰的军事支持。在欧盟对俄罗斯制裁升级、乌克兰拒绝和谈以及欧美多国提议加强对乌军援的背景下，俄乌冲突存在升温的风险，俄欧关系或将继续恶化，俄欧经济脱钩对欧洲经济的冲击也可能将进一步加深。