【菜系周报】海外豆菜油价差倒挂

国海良时期货研究所 观点摘要 欧洲地区菜葵系价格延续升势，ICE加菜籽本周亦在小平台处偏强运行。加拿大油菜籽出口与压榨自相对高位均有一定幅度回落，商业库存小幅下滑。预计加菜籽库存正在筑顶过程之中。在无边际新增利空影响下，国际油菜籽突破前低概率不大。 另一方面，南美豆油已经升水加菜油，也将在一定程度上对海外菜系形成支撑。国内菜油价格或也因进口成本上升而表现偏强。 国内菜粕连日宽幅震荡显著。一方面市场对于特朗普上台后中美贸易前景有所担忧，担心进口油料的补充可能遇阻，导致粕类供应受限。但该忧虑仍处于预期阶段。另一方面，国内现实端进口菜籽到港顺利，油厂原料库存较高，压榨高位难降，叠加进口颗粒粕冲击仍在，现实端菜粕基本面乏善可陈。 加拿大供需 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 加拿大供需 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 数据来源：加拿大谷物协会、国海良时期货研究所 加拿大供需 数据来源：加拿大谷物协会、国海良时期货研究所 数据来源：USDA、国海良时期货研究所 USDA供需 数据来源：USDA、国海良时期货研究所 数据来源：USDA、国海良时期货研究所 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 国内进口加菜籽套盘榨利 国内进口菜油套盘利润 数据来源：同花顺、国海良时期货研究所 国内供需 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 国内供需 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 海外基金持仓 数据来源：ICE、国海良时期货研究所 现货相关 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 数据来源：同花顺、国海良时期货研究所 基差价差 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 数据来源：同花顺、国海良时期货研究所 数据来源：同花顺、国海良时期货研究所 基差价差 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，为免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货交易咨询资格。 谢谢！