金隅集团机构调研纪要

金隅集团作为国内大型建材生产企业，拥有独特的纵向一体化产业链结构，是全国第三大水泥产业集团。第三季度公司业绩表现强劲，营业收入315亿元同比增长34.17%，净利润3.7亿元同比增长192.66%。前三季度水泥熟料销量超6000万吨，综合售价约245元/吨，三季度单季吨毛利54元/吨。商品房销售方面，前三季签约金额70.45亿元，签约面积40.75万平米。公司新获取通州土桥中路西侧棚户区改造项目，旨在盘活自有土地并实施地产一二级联动。水泥纳入全国碳交易市场将加速行业整合，公司已成立绿碳部门并通过节能改造等技术降低碳排放。前三季经营活动现金流量净额减少主要因地产销售回款减少及土地储备支出增加。公司授信额度充足，剩余超1500亿元，融资成本稳中有降。作为“A+H”上市公司，公司ESG工作国内领先，获MSCI BB级等评级及多项殊荣。公司高度重视市值管理，已成立市值管理小组并实施控股股东增持，未来将结合监管要求制定相关制度。核心观点包括：业绩增长显著、产业链优势明显、ESG表现突出、碳交易影响可控、财务压力较小、市值管理积极。