钢材：冬储即将到来，关注冬储对盘面的影响

核心观点与关键数据

冬储是指钢材市场淡季时贸易商、钢厂或终端用户囤积钢材以等待来年旺季获利的行為。不同年份冬储情绪差异较大，本文复盘了2020年至2024年的冬储价格及市场环境，分析近年冬储情况及对盘面影响的规律。

历年冬储复盘

• 2020年：螺纹钢价格震荡上涨，冬储情绪分化，整体偏保守，盘面价格在11月中下旬至12月底上涨，冬储价格对盘面有较强支撑（4000元/吨左右）。
• 2021年：市场波动较大，冬储情绪谨慎，部分企业观望，盘面价格震荡偏强，预期冬储价格4500元/吨对盘面有支撑。
• 2022年：房地产行业下行，需求疲软，冬储态度普遍观望，预期冬储价格4000元/吨，盘面价格在3887-4350元/吨区间震荡偏强。
• 2023年：经济复苏缓慢，房地产需求低迷，但增发国债后市场预期改善，冬储价格对11月底至12月初盘面有支撑。

冬储对盘面影响规律

• 近年11月中下旬至12月初盘面价格均偏强运行，受未来需求预期及预期低位冬储价格支撑。
• 截至11月18日，53.25%的贸易商有冬储意愿，63.16%的钢厂意愿较弱，当前价格略高于双方心理价位。

是否发生冬储的判断

• 经济数据：10月消费增速超预期，市场预期经济复苏加强，若预期提振，冬储可能发生。
• 钢厂预期：当前冬储价格预期为3200-3400元/吨，未来可能调整。
• 结论：若发生冬储，盘面价格或在3100-3200元/吨附近企稳；冬储行为取决于市场对未来需求的预期，尤其是消费端复苏。

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