全球首次eVTOL固态电池飞行测试完成，诺德股份攻克3微米锂电铜箔
全球首次eVTOL固态电池飞行测试完成，诺德股份攻克3微米锂电铜箔 核心观点 本周看点 ⚫亿航智能携手欣界能源，实现全球首次eVTOL固态电池飞行测试 ⚫诺德股份攻克3微米极薄锂电铜箔⚫星源材质（300568.SZ）全资子公司欧洲星源与大众集团旗下动力电池子公司签订《定点协议》 锂电材料价格 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003李梦强limengqiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517100003杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524090005 ⚫钴产品：电解钴（17.85万元/吨，0.56%）；四氧化三钴（11.6万元/吨，-0.09%）；硫酸钴（2.7万元/吨，0.18%）；⚫锂产品：碳酸锂（7.9万元/吨，4.77%），氢氧化锂（6.7万元/吨，0.45%）；⚫镍产品：电解镍（12.6万元/吨，-3.79%），硫酸镍（3.2万元/吨，0.00%）；⚫中游材料：三元正极（523动力型10.3万元/吨，0.99%；622单晶型12.3万元/吨，1.66%；811单晶型14.5万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（3.9万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆1.0元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.0元/平，0.00%）；电解液（铁锂型1.8万元/吨，0.00%；三元型1.8万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.7万元/吨，0.00%） 朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn 华为公布硫化物电池专利，亿纬锂能可转债获批2024-11-14电池企业加码布局商用车市场，储能迎来订单潮2024-09-23Factorial联合奔驰推出全固态电池，9月头部锂电企业排产同比预增36%2024-09-19 投资建议与投资标的 ⚫终端销量表现亮眼，需求增长保持向好态势。2024年1-9月，我国新能源汽车销量832万辆，同比增长33%，动力电池装机量346.6GWh，同比增长36%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破。展望2025年，考虑动力/储能/出口等不同链条，我们认为锂电需求仍有望保持较强增长动能。 ⚫三季报总结：整体盈利趋势环比走稳略向上。上游锂资源和下游电池均实现明显复苏，中游材料三元、铁锂正极和电解液（含六氟磷酸锂）仍受到碳酸锂减值影响，其中三元负面影响较大，铁锂实现减亏；负极走稳，环比略降；隔膜环比有所恢复；铜箔略有减亏；辅材整体受二线结构件、铝加工企业下滑影响，盈利有较明显收窄。 ⚫盈利向上趋势未变。锂电自22年初以来经历业绩连续下滑，24Q1筑底以来整体进入右侧趋势。小周期来看，锂电23年底以来也经历了一轮“量价齐跌—量稳价跌—以量补价—量升价稳”周期。目前我们观察到上游资源的见底、行业的出清与整合、加工费&产品结构的改善，均有望支撑行业进入右侧盈利持续改善周期，而产业链内仍有较多公司展望25年PE估值仍在20倍以内，具备配置价值。 ⚫建议关注：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、科达利(002850，未评级)、亿纬锂能(300014，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 ⚫政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 目录 1.本周观点.................................................................................................4 2.产业链新闻..............................................................................................5 2.1产业链重要新闻及解读.........................................................................................52.2产业链新闻一周汇总.............................................................................................62.3本周新车上市........................................................................................................7 3.重要公告梳理..........................................................................................7 3.1星源材质（300568.SZ）全资子公司欧洲星源与大众集团旗下动力电池子公司签订《定点协议》..................................................................................................................73.2其他公告................................................................................................................8 4.动力电池相关产品价格跟踪.....................................................................8 5.风险提示...............................................................................................10 图表目录 图1：广汽传祺M8宗师超级混动版正式上市...............................................................................7 表1：本周上市公司公告汇总.......................................................................................................8表2：动力电池相关产品价格汇总表.............................................................................................8 1.本周观点 ●终端销量表现亮眼，需求增长保持向好态势。2024年1-9月，我国新能源汽车销量832万辆，同比增长33%，动力电池装机量346.6GWh，同比增长36%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破。展望2025年，考虑动力/储能/出口等不同链条，我们认为锂电需求仍有望保持较强增长动能。 ●三季报总结：整体盈利趋势环比走稳略向上。上游锂资源和下游电池均实现明显复苏，中游材料三元、铁锂正极和电解液（含六氟磷酸锂）仍受到碳酸锂减值影响，其中三元负面影响较大，铁锂实现减亏；负极走稳，环比略降；隔膜环比有所恢复；铜箔略有减亏；辅材整体受二线结构件、铝加工企业下滑影响，盈利有较明显收窄。 ●盈利向上趋势未变，配置价值凸显。锂电自22年初以来经历业绩连续下滑，24Q1筑底以来整体进入右侧趋势。小周期来看，锂电23年底以来也经历了一轮“量价齐跌—量稳价跌—以量补价—量升价稳”周期。目前我们观察到上游资源端价格见底、行业的出清与整合、加工费&产品结构的改善，均有望支撑行业进入右侧盈利持续改善周期，而产业链内仍有较多公司展望25年PE估值仍在20倍以内，具备配置价值。 ●建议关注：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、科达利(002850，未评级)、亿纬锂能(300014，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；充电桩及快充方向万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池领域上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能领域科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.1亿航智能携手欣界能源，实现全球首次eVTOL固态电池飞行测试 11月13日，亿航智能（EHang）宣布与欣界能源、国际先进技术应用推进中心（合肥）低空经济电池能源研究院联合研发的高能量固态电池取得了重大技术突破。这一电池的成功应用，使得亿航旗下的EH216-S飞行器在单次测试中实现了最长达48分10秒的不间断飞行，续航能力相比传统电池提升了60%至90%。这标志着电动垂直起降（eVTOL）飞行器的技术进步，对于未来城市空中出行具有里程碑式的意义。 11月15日，欣界能源“猎鹰”高能量锂金属固态电池全球发布会在深圳举行。这款创新产品凭借自主研发的界面处理技术和固态电解质配方，将单体能量密度提升至480Wh/kg，较传统电池性能提升一倍以上。发布会上，亿航智能与欣界能源还签署了锂金属固态电池的采购协议，双方的合作将推动技术商业化进程，开启更广泛的产业应用。特别是在未来无人机、民用航空和电动汽车等领域，固态电池的高能量密度将显著提升其运行效率和商业价值。 2.1.2诺德股份攻克3微米极薄锂电铜箔 11月13日，作为国内电解铜箔先行企业，诺德股份正式发布了3微米极薄锂电铜箔集流体。据了解，诺德股份3微米极薄锂电铜箔集流体在使能量密度提升的同时，单位GWh所需的铜箔用量下降。在厚度方面，诺德股份3微米极薄锂电铜箔仅为人体发丝的二十五分之一，单卷卷长达15-30千米，理论上可提升电池能量密度14%以上。 与此同时，诺德股份3微米极薄锂电铜箔具备优异的可操作性，抗皱、抗断裂性，并具备高延伸率、高抗拉强度。诺德股份在3微米极薄锂电铜箔的技术突破，丰富其高端产品结构，也为锂电技术的升级改造赋能。 近年来，面临行业一系列挑战和技术创新要求，诺德股份锚定前沿技术推出了一系列新的产品。除了3微米极薄锂电铜箔，诺德股份在本次发布会上还带来了多孔铜箔集流体、复合铜箔、复合铝箔等产品。 多孔铜箔集流体：诺德股份该产品的显著优势在于与凝聚态电解质结合力和浸润性增强、电池负极活性材料负载量增加、金属锂负极和特殊极耳的设计更优、对体积变化较大的负极材料的应力消除更完善等。针对客户的差异化要求，诺德股份还可以制造不同孔径范围（30-120微米）、不同孔隙率（30-70%）的多孔铜箔，从而满足客户在电池能量密度和性能提升等方面的不同需求。 复合集流体（复合铜箔、复合铝箔）：诺德股份复合集流体产品的优势表现在，通过异质界面调控、热积累效应控制、金属凝华控制、复合膜应力调控、防氧化等技术改进，使得集流体良率较高，金属层结合力较好。目前，诺德股份复合集流体产线已经落成，具备量产能力。 有关分
