11月LPR报价保持不变，符合市场预期

事件：2024年11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.10%（上月为3.10%），5年期以上品种报3.60%（上月为3.60%）。

解读：

1. 报价保持不变：在10月两个期限品种LPR报价分别大幅下调25个基点后，11月LPR报价保持不变，符合市场预期。

   • 原因分析：
     • 政策利率（央行7天期逆回购利率）自9月降息后保持稳定，预示11月LPR报价会保持不变。
     • 10月LPR下调幅度较大，加之银行净息差仍面临下行压力，报价行缺乏进一步下调的动力。

2. 根本原因：

   • 一揽子增量政策出台后，10月宏观经济景气度上行，楼市显著回暖，主要经济指标普遍改善。
   • 当前进入政策效果观察期，重点是将9月政策性降息及10月LPR下调的效应向实体经济传导，引导融资成本下行，激发投资和消费动能，推动房地产市场止跌回稳。

展望未来：

1. 年底前：经济运行有望延续回升态势，政策利率将保持稳定，LPR报价也将继续保持不变。
2. 2025年：
   • 央行将坚持支持性货币政策立场，保持较高灵活性，相机抉择。
   • 降息降准均有空间，LPR报价也将跟进下调，以促进房地产市场止跌回稳、提振经济增长动能、推动物价水平温和回升，并有效应对外部贸易环境变化。

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