7月LPR报价保持不变,符合市场预期。主要原因是近期经济运行稳中偏强,短期内通过引导LPR下调强化逆周期调节的必要性不高,且政策利率及LPR报价加点的因素未发生重大变化。预计短期内LPR报价将继续保持稳定。
往后看,下半年外部环境存在不确定性,在大力提振内需和稳楼市过程中,政策利率及LPR报价有下调空间。中美经贸谈判的复杂性和外部环境波动将在下半年对出口产生影响,物价水平偏低背景下,预计央行将继续降息,带动两个期限品种的LPR报价跟进下调。这将引导企业和居民贷款利率下行,激发内生性融资需求,是促消费扩投资、对冲外需放缓的重要发力点。
下半年稳楼市政策需进一步加力,预计监管层可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行等方式,推动居民房贷利率更大幅度下调。当前实际居民房贷利率处于历史高位,下调房贷利率是缓解该问题、激发购房需求、扭转楼市预期的关键。
下一次LPR报价下调时点可能在四季度初,下调幅度可能高于5月的0.1个百分点,达到0.2个百分点。