镍不锈钢日报：镍与不锈钢延续反弹，但驱动有所减弱

镍品种： 研究院新能源&有色组 研究员 11月19日沪镍主力合约2412开于124350元/吨，收于125360元/吨，较前一交易日收盘上涨0.52%，当日成交量为109334手，持仓量为50290手。昨日夜盘沪镍主力合约开于125880元/吨，收于125710元/吨，较昨日午后收盘上涨0.95%。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 沪镍主力合约全日震荡上行，午盘临近收市有加速上涨迹象，但又被10日均线压制下来，日线级别上看，触底反弹的迹象明显，收小阳线，成交量对比上个交易日有所减少，但01合约成交量与上个交易日几乎持平，持仓量则继续由12月份合约逐渐转移至01合约，从量能方面来看，有多单在午盘收市前的拉升时候离场。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约1375元/吨，市场主流品牌报价均上涨。早间市场镍价偏强运行，整体报价跟随盘面而上涨，由于有较多下游客户已经采购备库，当日的整体成交较周一有所降温，可能由于盘面价格走强的原因导致下游客户不愿高价接货，金川资源的升贴水对比上一交易日持平，全日现货整体成交一般。当日精炼镍现货升水整体持平，其中金川镍升水持平为2350元/吨，进口镍升水上涨25元/吨至-25元/吨，镍豆升水持平为-350元/吨。前一交易日沪镍仓单减少179吨至28094吨，LME镍库存增加108吨至159264吨。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416投资咨询号：Z0019517 ■镍观点：中性。 近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有成本以及现货升贴水的支撑，上周整体震荡下行，已回落到全年低位附近，预计沪镍价格短期内难以向下突破全年的低位，11月下旬预计将向上修复，但上方压制于120日均线之下，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 ■镍策略： 中性。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险： 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策。 304不锈钢品种： 11月19日不锈钢主力合约2501开于13175元/吨，收于13330元/吨，较前一交易日收盘上涨0.15%，当日成交量为111300手，持仓量为131970手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13300元/吨，收于13300元/吨，较前一日午后收盘持平。 不锈钢主力合约全日震荡为主，午盘临近收市有加速上涨迹象，日线级别上看，触底 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 反弹的迹象明显，日线收小阳线，成交量对比上个交易日有小幅的减少，持仓量则继续由12月份合约逐渐转移至01合约以及远月的合约，从量能方面来看，有多单在午盘收市前的拉升时候离场。现货市场方面，早间佛山市场代理及贸易商平稳出货为主，现货行情有小幅探涨，目前商家的信心已逐步转稳，但下游观望情绪尚存，全日市场整体成交情况不如周一。镍铁方面，据Mysteel讯镍铁市场报价整体持稳，供方报价位多在990-1000元/镍（到厂含税），不锈钢弱势行情下，生产压力逐渐传导至镍铁端，预计镍铁价格短期内将小幅下行为主。不锈钢主力合约全日震荡为主，午盘临近收市有加速上涨迹象，日线级别上看，触底反弹的迹象明显，日线收小阳线，成交量对比上个交易日有小幅的减少，持仓量则继续由12月份合约逐渐转移至01合约以及远月的合约，从量能方面来看，有多单在午盘收市前的拉升时候离场。现货市场方面，早间佛山市场代理及贸易商平稳出货为主，现货行情有小幅探涨，目前商家的信心已逐步转稳，但下游观望情绪尚存，全日市场整体成交情况不如周一。镍铁方面，据Mysteel讯今天镍铁市场报价整体持稳，供方报价位多在990-1000元/镍（到厂含税），不锈钢弱势行情下，生产压力逐渐传导至镍铁端，预计镍铁价格短期内将小幅下行为主。前一交易日不锈钢基差小幅上涨，无锡市场不锈钢基差上涨40元/吨至235元/吨，佛山市场不锈钢基差下降10元/吨至285元/吨，SS期货仓单增加304吨至109050吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降6元/镍点至988元/镍点。 ■不锈钢观点： 下方有成本线支撑，上方有弱势基本面压制，预计不锈钢价格短期内难以向下突破全年的低位，11月下旬预计将向上修复，但上方压制于120日均线之下，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 目录 镍品种：............................................................................................................................................................................................1304不锈钢品种：..............................................................................................................................................................................1镍不锈钢日度数据............................................................................................................................................................................4精炼镍现货与库存：.........................................................................................................................................................................5镍矿与镍铁：....................................................................................................................................................................................6铬矿与铬铁：....................................................................................................................................................................................6不锈钢：............................................................................................................................................................................................7 图表 表1:镍-不锈钢日度数据..................................................................................................................................................................4图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨........................................................................................................................5图2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图4:沪镍仓单丨单位：吨................................................................................................................................................................5图5:LME镍库存丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨..................................................................................................................5图7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................6图8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点.......................................................................................................................................6图9:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨......................................................................................................................6图10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：% .............................................................