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国内消费支撑仍强，预计后市偏强震荡

2024-11-19 王静冠通期货 yuAner

核心观点：国内消费支撑强劲，预计后市铜价偏强震荡。
产业分析：
- 10月家用空调产量同比增长48.0%，销量同比增长37.9%，内销同比增长24.1%，出口同比增长54.3%。
- 需求端：铜价下跌带动下游补库，内销受以旧换新和双十一政策推动，新能源汽车产销分别增长48%和49.6%，消费韧性依旧。
- 供给端：国内TC/RC费用小幅转弱，矿端供给扰动存在，但国内去库放缓，海外铜库存高位，全球显性库存偏高压制铜价。
期现行情：
- 沪铜今日震荡上行，收于74300/吨，多空单量分别为89,644手和83,967手。
- 现货：华东升贴水60元/吨，华南升贴水265元/吨；LME官方价8978美元/吨，贴水-118美元/吨。
成本与库存：
- TC：10.7美元/干吨；RC：1.08美分/磅。
- SHFE阴极铜库存3.7万吨，涨跌-0.47万吨。
研究结论：当前影响铜价的主要矛盾不突出，海外宏观不确定性并存，国内消费韧性支撑，建议以偏强震荡思路对待，多头可尝试低位轻仓试多。

国内消费支撑仍强，预计后市偏强震荡

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