- 市场动态:纯碱主力01合约开盘1469元/吨,收盘1483元/吨,下跌1%,持仓113.8万张,较前一交易日减少1.7万张,成交91.0万张,较前一交易日减少37.5万张。FG-SA01价差-229,SA1-5价差-97。
- 基本面分析:主要矛盾为宏观强预期与高库存高产能的弱现实。美联储降息周期及国内财政扩张提供宏观支撑,但房地产周期下行压制建筑玻璃需求,限制纯碱价格上行空间。产业方面,纯碱需求保持刚性,浮法玻璃与光伏日熔维持高位,虽开始冷修减产但规模有限。远兴阿碱项目与金山新产能投放导致供给过剩,2025年仍有新产能投产,部分高成本产能开始降负荷。供需双弱格局下,盘面宽幅震荡,关注宏观形势变化和产业边际驱动,重点跟踪碱厂现货价格、库存表现和玻璃厂补库节奏。
- 总结:
- 方向:宽幅震荡
- 核心逻辑:下游需求持续衰减,未来供应过剩难以扭转
- 风险提示:浮法线大规模冷修,下游新兴产业投产不及预期