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纯碱日报-震荡偏弱

2025-11-05 华融融达期货李鑫

市场动态

期货主力01合约收于1195元/吨，上涨0.08%，日内波动区间1188-1203元/吨。
现货方面，周内产量74.57万吨（环比-1.54万吨），综合产能利用率85.53%（环比-1.76%），厂家库存175.56万吨（环比-4.19万吨），社会库存增加约61万吨。
浮法开工率80.08%（环比持平），光伏开工率68.52%（环比持平）。

基本面分析

宏观层面：美联储降息周期与国内政策托底并存，但房地产周期下行压制建筑玻璃需求，强预期与弱现实矛盾突出。
产业层面：纯碱需求刚性（浮法玻璃与光伏日熔维持高位），但远兴阿碱与金山新产能投放导致供给过剩，部分高成本产能降负荷，下半年仍有新产能投产。

总结

观点：震荡偏弱
核心逻辑：
1. 下游需求持续衰减（房地产周期压制建筑玻璃）
2. 未来供应过剩难以扭转（新产能投放与高成本产能降负荷并存）
关注重点：宏观形势变化、产业边际驱动、碱厂现货价格、库存表现及玻璃厂补库节奏。

纯碱日报-震荡偏弱

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