【液化石油气周报（LPG）】原油需求预期下调，液化气盘面触底回升

国贸期货能源化工研究中心2024-11-18 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 施宇龙从业资格证号：F03137502 01主要观点及策略概述 PART ONE L P G： 原 油 需 求 预 期 下 调 ， 液 化 气 盘 面 触 底 回 升 L P G期 货 价 格 、 月 间 价 差 、 跨 月 价 差 概 览 02盘面行情分析 PART TWO 上周，国际能源机构OPEC下调世界原油需求预期，原油价格持续走弱，但周尾LPG燃烧需求有所提升，盘面价格回调，价格在4365-4470元/吨范围内波动。 ◼国际市场方面：截至至11月14日，12月沙特CP预期值折合人民币到岸成本：丙烷5051元/吨左右，丁烷5051元/吨左右。上周国际液化气市场偏弱震荡，国际原油下行打压市场氛围和心态，科威特石油公司发布卖货招标，现货供应增加，且远东卖家数量增多，市场待售资源充裕。随着北半球气温下降，燃烧消耗有所提升，印度进口商新增买货招标，不过其他地区燃烧需求增量有限，且进口成本高位导致下游装置效益持续不佳。 国内市场方面：上周五PDH装置开工率环比上周下降至67.25%，装置利润亏损加剧；库存方面无明显波动，上周末到港量增加，本周预计库存将有提升。 ◼现货基本情况：截至11月15日，华东地区的周均基差为484.8元/吨（+4.30%），华南地区为483元/吨（-16.84%），山东地区则为263元/吨（-2.88%）。当前最低可交割品的定标地为山东地区。◼仓单方面：截至11月15日收盘，LPG注册仓单为3546手，上周没有新增注册仓单；盘面主力合约总持仓为36000手，较上周减少20197手。 现 货 价 格 ： 燃 烧 需 求 有 所 好 转 ， 周 五 山 东 现 货 小 幅 拉 涨 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 现 货 价 格 ： 燃 烧 需 求 有 所 好 转 ， 周 五 山 东 现 货 小 幅 拉 涨 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 基 差 ：各 地 基 差 周 一 至 周 四 有 所 回 落 ， 周 五 反 弹 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 仓 单 ： 盘 面 主 力 持 仓 减 少 ， 仓 单 注 册 较 为 稳 定 月 间/跨 月 价 差 ： 上 周 主 力 月 差 震 荡 走 强 跨 品 种 价 差 ：P G-P P区 间 震 荡 ，P G-S C价 差 走 扩 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03基本面分析 PARTTHREE 国 内 供 给 ： 民 用 气 商 品 量 历 史 低 位 ， 工 业 气 外 放 稳 定 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国 外 进 口 ： 贸 易 利 润 下 行 ， 周 尾 到 港 量 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 产 销 率 ： 各 地 产 销 率 有 所 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 P D H： 丙 烯 制 取 利 润 稳 定 低 位 ， 开 工 率 大 幅 下 调 （-7 . 1 9 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 M T B E： 传 统 、 异 构 利 润 低 位 震 荡 ， 开 工 率 持 续 走 弱 （-3 . 0 4 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 烷 基 化 ： 上 周 利 润 倒 挂 走 扩 ， 开 工 率 维 持 稳 定 （-0 . 0 9 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 炼 厂 库 存 ： 多 数 地 区 出 货 平 平 ， 库 存 变 动 不 大 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 港 口 库 存 ： 上 周 尾 到 港 船 只 增 加 ， 港 口 库 存 持 续 去 库 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 容 比 ： 炼 厂 、 码 头 上 周 去 库 能 力 稳 定 观 点 评 价 体 系 及 免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎