摘要
上周沪铝期货主力合约AL2412价格以单边下跌行情为主，受美元持续升值影响，价格范围在20510元/吨附近至21620元/吨左右。基本面方面，美元走强对有色金属价格造成短期压力，但铝土矿供给紧张、氧化铝库存处于底部、电解铝产能利用率高企等因素提供支撑。后市展望显示，强势美元影响可能短暂，若房地产市场企稳、终端消费释放，铝价或企稳回升，短期内以震荡为主。
行情复盘
- 期货价格：沪铝期货主力合约AL2412上周下跌，价格区间20510-21620元/吨；LME铝期货合约价格在2487-2708美元/吨附近下跌。
- 现货分析：长江有色市场1#电解铝平均价20,890元/吨，较上一日增280元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,590-20,775元/吨；电解铝升贴水维持升水80元/吨附近。
宏观环境
- 工业增加值：10月份规模以上工业增加值同比增5.3%，41个大类行业中有35个增长，其中有色金属冶炼和压延加工业增7.7%。
- 固定资产投资：1—10月份全国固定资产投资同比增长3.4%，民间固定资产投资下降0.3%；10月份环比增长0.16%。
供需情况
- 氧化铝库存：截止至2024年11月14日，国内氧化铝库存2.5万吨，较前期下降0.1万吨，处于极低位；电解铝产能开工率97.23%，处于高位。
- 房地产市场：1—10月份全国房地产开发投资同比下降10.3%，新建商品房销售面积和销售额分别下降15.8%和20.9%。
库存情况
- 全球显性库存：上海期货交易所电解铝库存233,681吨，减少35,713吨；LME铝库存721,475吨，减少2,625吨。
- 国内隐性库存：截止至2024年11月14日，电解铝社会库存52万吨，减少2.3万吨，分地区上海3万吨，无锡17.3万吨等。
基本面分析
美元指数走强对有色金属价格短期造成压力，但铝土矿供给紧张、氧化铝成本走高、库存底部、电解铝产能利用率高企等因素提供支撑。需关注房地产市场企稳及终端消费数据。
后市展望
强势美元影响可能短暂，若房地产市场企稳、终端消费释放，铝价或企稳回升，短期内以震荡为主。
操作策略
预计AL2412合约短期内以震荡为主，操作上建议观望。
