柬埔寨在过去40年中实现了从计划经济向市场经济的重大转型，并经历了显著的经济增长。然而，经济多元化程度仍然有限，这限制了增长的质量和包容性。
经济增长： 柬埔寨在2000年至2019年是东南亚经济增长最快的国家之一，平均年增长率达到7.6%。经济增长主要得益于供给侧的根本性转变，工业和服务业成为主要驱动力。纺织制造业和建筑业是工业增长的主要驱动力，而服务业则主要受益于旅游业的扩张。农业仍然提供近40%的就业机会，但其在GDP中的占比已从20世纪90年代初的约一半下降到目前的五分之一左右。
需求侧驱动因素： 私人消费对总需求贡献最大，但随着收入的增长，消费者在耐用商品、其他商品和服务上的支出增加。近年来，房地产投资大幅上升，推动了城市地区高层建筑、公寓和商业中心的发展。公共投资于新基础设施也促进了建筑业的增长。
生产力驱动因素： 柬埔寨的增长故事主要依赖于资本积累，但全要素生产率（衡量效率和创新）的份额在过去20多年里为负值，并有所恶化。近年来，全要素生产率的贡献转为正值，上升至36%。
通货膨胀和货币供应： 柬埔寨在过去20多年里保持了相对较低的通胀率和稳定的货币供应趋势。这一稳定性部分归因于经济的高度美元化。广义货币供应量（M2）从2010年到2019年平均每年增长23%。
去美元化： 柬埔寨的官方货币是柬币瑞尔，但美元的使用极为普遍。去美元化是柬埔寨金融部门发展战略的主要目标之一。柬埔寨国家银行（NBC）采取了一系列措施以增加里尔的使用，但真正挑战在于提高里尔作为价值储存手段的使用。
金融部门： 柬埔寨的金融行业在过去几年中显著增长，但仍然处于早期发展阶段。私营部门信贷迅速增加，占国内生产总值的178%。大部分信贷流入房地产和建筑业，带来了额外的风险。
财政绩效： 在疫情之前，柬埔寨拥有有利的财政盈余和相对较低的债务水平。疫情严重冲击了柬埔寨的财政状况，促使政府采取了一系列措施来支持经济。尽管如此，柬埔寨的债务是可持续的，并且目前不会构成担忧或威胁宏观经济稳定。
外部部门绩效： 柬埔寨是亚洲和太平洋地区最开放的经济体之一。随着其融入全球经济，该国的贸易稳步增长。然而，柬埔寨的贸易在出口构成、出口市场和进口来源方面高度集中。柬埔寨的国际储备在2020年底达到历史最高的210亿美元，随后在2021年略有下降至200亿美元。
人口、劳动与就业： 尽管柬埔寨经济快速增长，但仍是最贫困的东南亚国家之一。政府实施了各种计划和政策以促进经济增长并减少贫困。然而，贫困问题仍然普遍存在，尤其是在农村地区。柬埔寨的劳动生产率仍落后于该地区许多国家。非正式就业和隐性就业仍然普遍存在，大多数工人主要从事低生产率和低工资的行业。
贫困与人类发展： 尽管柬埔寨经济快速增长，但仍是最贫困的东南亚国家之一。政府的目标是在2023年前将贫困率进一步降至10%以下。尽管近年来取得了显著进展，贫困问题仍然普遍存在，尤其是在农村地区。柬埔寨的人类发展指数表现也在近年来出现了逆转。
解决包容性增长的关键制约因素： 柬埔寨经济多元化不足是限制增长质量和包容性的关键制约因素。长期存在的挑战包括人力资本、企业成本、弹性和可持续性。人力资本不足，企业成本高昂，以及对外部冲击的脆弱性都阻碍了经济多元化。
政策建议： 柬埔寨需要通过政策改革和政府干预来解决制约因素，以促进包容性增长。建议包括提高教育质量、改善基础设施、降低电力成本、提高融资可获得性、应对气候变化、增强金融部门韧性、应对健康危机、推动数字化转型、多样化出口市场和进口来源，以及多样化外商直接投资来源。
产品空间分析： 柬埔寨的产品空间分析表明，该国在东南亚地区的大多数国家中落后，其经济复杂指数（ECI）在1980年至2005年间实际上有所下降。尽管柬埔寨自2005年以来改善了其ECI，但在该地区仅超越了老挝人民民主共和国（老挝）和缅甸。柬埔寨需要扩大对具有更高产品复杂性、需要更近的技术能力和能带来高机会收益的产品投资，以实现出口多元化和升级。
