期货市场情绪降温，现货仍强

期货市场情绪降温 现货仍强 核心观点及策略 ⚫上周有消息海外美铝宣布巴西Juruti港铝土矿运输解决。国内供应端仍有扰动消息，三门峡下发天气污染预警通知，山东有氧化铝厂因新旧产能无法并行，就产能计划关闭。因国内现货价格大涨，出口窗口暂时关闭。消费端电解铝企业采购积极性依然存才，西北地区此前氧化铝库存较低，当下仍在进行冬储采购。现货价格保持上行，周内涨181元/吨。交易所仓单库存周内增2702吨至6.6万吨，厂库900吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫整体，监管对市场异常波动管控加上有机构对氧化铝价格非理性的表示，市场资金热情降低，持仓降低，期价近月失去上行动力。基本面本周仍有供应扰动消息，短时供需偏紧持续，现货在期价疲乏之际本周仍然保持上涨，基本面支撑下近月难有较大回落，预计高位震荡，盘面B结构在前期非极速扩大之后，迎来停歇，结构保持高位震荡，操作上正套滚动操作不宜追高。 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 ⚫预计本周氧化铝主力运行区间5050-5350元/吨。 zhao.kx@jygh.com. cn从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 ⚫策略建议：滚动跨期正套 ⚫风险因素：消费大幅走弱，国产矿大面积复产 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周涨8.04%，收5376元/吨。现货市场全国加权平均周五报4381元/吨，较上周五涨299元/吨。 铝土矿方面，内陆矿山开工继续维持低位，国产矿石市场现货流通量较少，氧化铝厂内矿石库存低位；进口矿石方面，目前海外矿石供应存在诸多不确定因素，整体来看供应相对紧张。 供应端，中国氧化铝市场开工暂无明显变化，部分企业结束检修工作，氧化铝焙烧产量逐渐恢复。截至11月14日，中国氧化铝建成产能为10340万吨，开工产能为9015万吨，开工率为87.19%。 消费端，上周中国电解铝企业继续执行前期的减停产及复产计划，开工产能较前稍有减少。截至11月14日，中国氧化铝建成产能为10340万吨，开工产能为9015万吨，开工率为87.19%。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存增2702吨至6.6万吨，厂库900吨。 三、行情展望 上周有消息海外美铝宣布巴西Juruti港铝土矿运输解决。国内供应端仍有扰动消息，三门峡下发天气污染预警通知，山东有氧化铝厂因新旧产能无法并行，就产能计划关闭。因国内现货价格大涨，出口窗口暂时关闭。消费端电解铝企业采购积极性依然存才，西北地区此前氧化铝库存较低，当下仍在进行冬储采购。现货价格保持上行，周内涨181元/吨。交易所仓单库存周内增2702吨至6.6万吨，厂库900吨。整体，监管对市场异常波动管控加上有机构对氧化铝价格非理性的表示，市场资金热情降低，持仓降低，期价近月失去上行动力。基本面本周仍有供应扰动消息，短时供需偏紧持续，现货在期价疲乏之际本周仍然保持上涨，基本面支撑下近月难有较大回落，预计高位震荡，盘面B结构在前期非极速扩大之后，迎来停歇，结构保持高位震荡，操作上正套滚动操作不宜追高。。 四、行业要闻 1.据外媒报道，在GAC出口业务停止之后，其矿石到国内港口的运输也被冻结，GAC已经在努力与几内亚当局开辟谈判走廊。2.SMM获悉，山东某大型氧化铝厂因政府要求不允许新旧产线并行，将于近期关停100万吨/年的老产线，新投100万吨/年产线目前正在调试陆续出产品中。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。