汽车行业周报：极氪、领克合并，比亚迪泰国工厂达成1万台下线里程碑

汽车 优于大市（维持） 证券分析师 邓健全资格编号：S0120523100001邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 行业重点新闻。（1）极氪、领克合并。吉利控股将出售其持有的领克20%股权，交易金额为36亿元；沃尔沃投资将出售其持有的领克30%股权，交易金额为54亿元。交易完成后，领克将由宁波吉利和浙江极氪各持有50%权益。（2）长城汽车与华为终端云服务签署合作盟友框架协议。双方将围绕长城汽车第三代智慧空间系统Coffee OS 3和华为HMS for Car MAAN 3.0全球车载智能解决方案展开全面合作。（3）欧洲2025年电动车市场份额预测大幅下调。欧洲汽车制造商协会（ACEA）大幅下调了2025年纯电动汽车（EV）市场份额的预测，从年初的27%降至21%。（4）大众汽车将向Rivian投资58亿美元加速电动转型。德国大众汽车与电动汽车初创企业Rivian宣布合作成立合资公司，共同研发Rivian的电气架构和软件技术。（5）小米汽车发布智能底盘预研技术。小米汽车发布四项智能底盘预研技术，包括小米全主动悬架、小米超级四电机系统、小米48V线控制动、小米48V线控转向。（6）海狮07EV正式上市欧洲，预计明年向首批客户交付。（7）两部委印发加快开展智能网联（自动驾驶）汽车准入和通行试点的行动计划。统筹加强交通运输智慧物流标准协同衔接。有序推动自动驾驶、无人车在长三角、粤港澳大湾区等重点区域示范应用。（8）日产拥抱华为智驾。东风日产宣布与华为签订战略合作协议，成为首家与鸿蒙座舱全方位合作的合资品牌。东风日产将在本届广州车展上亮相一款全新智能车型，预计明年二季度交付。（9）比亚迪计划2025年开始在韩国销售电动乘用车。该公司计划于2025年初正式在韩国销售其乘用车。该公司目前正在建立销售和服务的本地网络，并招聘员工，以及规划营销并致力于车辆认证。（10）零跑汽车杭州工厂将于明年上半年投产。由于目前订单交付受制于产能，金华两家工厂产能基本饱和，公司正在加紧布局杭州新建工厂，目标是明年上半年投产。（11）比亚迪泰国工厂达成1万台下线里程碑。比亚迪泰国工厂于11月8日在罗勇基地迎来了第1万辆新能源汽车的下线，成为在泰国最快达到这一里程碑的中国汽车品牌。（12）奔驰将推无图L2++全场景智驾端到端大模型。到2025年，梅赛德斯-奔驰将推出豪华品牌首个“无图”L2++全场景智驾系统。该系统采用端到端大模型技术，不依赖高精地图，可实现点到点的高级智驾体验。（13）比亚迪海外首款刀片电池重卡亮相。比亚迪在海外首款搭载商用车专用刀片电池的重卡——T9R，在本届展会亮相，并签约100台订单，成为比亚迪目前在新加坡最大批量电动重卡的单笔采购。 赵悦媛资格编号：S0120523100002邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 赵启政资格编号：S0120523120002邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn 研究助理 秦梓月邮箱：qinzy＠tebon.com.cn 相关研究 1.《10月小米汽车单月销量首次突破2万台，零跑B系列首款全球化 车 型B10亮 相 巴 黎 车 展 》，2024.11.6 2.《均胜电子（600699.SH）：毛利率 持 续 改 善 ， 在 手 订 单 充 沛 》，2024.11.43.《保隆科技（603197.SH）：Q3业绩 符 合 预 期 ， 经 营 持 续 改 善 》，2024.11.44.《欧盟对华电动车反补贴征收正式生效，10月九大品牌销量创新高》，2024.11.25.《双环传动：2024Q3业绩稳健增长，降本增效成效显著》，2024.10.30 行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数跌幅3.29%，其中汽车板块跌幅2.45%，涨跌幅位居A股中信一级行业第6位。（2）本周SW乘用车涨幅0.71%，上汽集团、长城汽车领涨。（3）本周SW商用车跌幅2.98%，ST曙光、东风股份领涨。（4）本周SW汽车零部件跌幅3.51%，大地电气、蠡湖股份领涨。 本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车；零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。 风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期。 内容目录 1.行业重点新闻..................................................................................................................42.板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘..................................................................63.本周乘用车板块PE估值上升、商用车、汽车零部件板块PE估值下降........................84.上游重点数据跟踪..........................................................................................................95.风险提示.......................................................................................................................10 图表目录 图1：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第6位...................................................6图2：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第6位...............................................6图3：乘用车板块市盈率本周上升.......................................................................................8图4：商用车板块市盈率本周略下降....................................................................................8图5：汽车零部件板块市盈率本周略下降............................................................................8图6：钢材价格指数略下降..................................................................................................9图7：铝锭价格继续上行（元/吨）......................................................................................9图8：天然橡胶价格略有上行（元/吨）...............................................................................9图9：浮法平板玻璃价格略有上行（元/吨）........................................................................9图10：聚丙烯价格维持稳定（元/吨）.................................................................................9图11：碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳（元/吨）.............................................9图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有回落....................................................10图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有回升...............................................................10 表1：本周乘用车板块上汽集团、长城汽车领涨.................................................................6表2：本周商用车板块*ST曙光、东风股份领涨..................................................................7表3：本周汽车零部件板块大地电气、蠡湖股份领涨..........................................................7 1.行业重点新闻 极氪、领克合并，“吉利系”突现超150亿元大整合。11月14日，吉利汽车公告，与浙江极氪及领克公司达成战略整合交易。根据协议，吉利控股将出售其持有的领克20%股权，交易金额为36亿元；沃尔沃投资将出售其持有的领克30%股权，交易金额为54亿元。交易完成后，领克将由宁波吉利和浙江极氪各持有50%权益。此外，极氪还将认购领克新增注册资本，金额为3.67亿元。完成后，领克的股权结构将变为宁波吉利持49%、极氪持51%。此举将使领克成为极氪及本公司的间接非全资附属公司，其财务业绩将合并入两家公司的综合财务报表。（财联社） 长城汽车与华为终端云服务签署合作盟友框架协议。11月13日下午，在长城保定哈弗技术中心，长城汽车与华为终端云服务签署合作盟友框架协议。双方将围绕长城汽车第三代智慧空间系统Coffee OS 3和华为HMS for Car MAAN3.0全球车载智能解决方案展开全面合作，Petal Maps车载地图将会在巴西、泰国等国家陆续上线。（界面新闻） 欧洲2025年电动车市场份额预测大幅下调。11月13日，欧洲汽车制造商协会（ACEA）发表声明，大幅下调了2025年纯电动汽车（EV）市场份额的预测，从年初的27%降至21%。这一调整反映了欧盟实现2025年二氧化碳排放目标面临的重大挑战，主要原因是纯电动汽车市场渗透率的下降，这引起了欧盟各国的担忧。声明中强调，电动汽车市场的停滞不仅拖慢了欧盟在环保领域的进展，还大幅增加了汽车制造商的合规成本。（第一电动网） 大众汽车将向Rivian投资58亿美元加速电动转型。11月13日报道，德国大众汽车与电动汽车初创企业Rivian宣布合作成立合资公司，共同研发Rivian的电气架构和软件技术。合作目标是支持Rivian的R2车型在2026年上半年推出，并可能推出双方合作的首款全新电动车型，预计最早2027年上市。大众计划在2027年前向Rivian及合资公司投资高达58亿美元，此前已投资10亿美元。合资公司将在加州帕洛阿尔托设立基地，并在北美和欧洲设立另外三个基地，由Rivian的WassymBensaid和大众的Carsten Helbing共同领导。这一合作是大众在电动汽车领域加速转型的重要一步，尤其是在面对特斯拉和中国公司的竞争压力下。（第一电动网） 小米汽车发布智能底盘预研技术。11月14日