证券基金行业周度跟踪：两融余额创近3年历史新高，市值管理指引落地

证券基金行业周度跟踪（2024.11.11-11.17） 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖本周券商观点：本周两融余额超1.8万亿，创下近3年历史新高，市场成交额持续维持在2万亿左右高位，预计将持续驱动券商业绩回归增长区间。截至11月17日，券商板块静态PB为1.51倍，处于2018年以来62%分位区间，预计业绩增长预期及权益市场高景气下仍有向上空间。个股方面，我们建议继续关注两条主线：1）头部券商做优做强下的并购主线，建议重点关注中信证券、中国银河等标的；2）受益于资本市场流动性改善主线，建议重点关注经纪业务具备较高弹性的东方财富。 证券基金业高频数据：1）市场行情：本周（11.11-11.15，下同）沪深300指数下跌3.29%，中证全债上涨0.14%。2）市场活跃度：A股交投仍然活跃，港股环比基本持平。本周A股日均成交额为21820亿元，环比上周（11.04-11.08，下同）-9.0%。年初以来A股日均成交额为9797亿元，较2023年全年+11.7%。本周港交所日均成交额为1904亿港元，环比上周-0.4%，年初以来港交所日均成交额1308亿港元，较2023年全年日均成交额+24.5%。3）公募基金：中证A500指数基金助推本周新成立规模创2023年以来新高。本周市场新成立公募基金25只，发行份额585.92亿份；权益基金新成立17只，发行份额440.9亿份，继续刷新今年周度新成立规模新高；其中主动权益基金3只，发行份额6.9亿份，中证A500指数基金发行份额429.93亿份。年初至今，公募基金发行份额9947亿份，同比+15.9%；权益基金发行份额2521亿份，同比+0.1%，其中主动权益基金发行份额612亿份，同比-49.7%。 分析师许盈盈SAC证书编号：S0160522060002xuyy02@ctsec.com 分析师刘金金SAC证书编号：S0160524050001liujj01@ctsec.com 相关报告 1.《市场成交额保持高位，券商整合进程加速——证券基金行业周度跟踪》2024-11-11 2.《投资端率先兑现，驱动券商业绩回归增长区间》2024-11-05 ❖本周热点事件：证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。1）明确市值管理的目标、定义和具体方式。上市公司应依法依规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量。2）明确上市公司董事会、董事和高级管理人员、控股股东等相关主体的责任义务。3）就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。主要指数成份股公司应当制定市值管理制度，明确具体职责分工等，经董事会审议后披露市值管理制度的制定情况，并在年度业绩说明会中就制度执行情况进行专项说明；长期破净公司应当披露估值提升计划，市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还应在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。4）明确禁止事项。要求上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员等切实提高合规意识，不得在市值管理中出现操纵市场、内幕交易、违规信息披露等各类违法违规、损害中小投资者合法权益的行为。 3.《投资端成为券商三季度业绩增量的核心动力——证券基金行业周度跟踪》2024-11-04 风险提示：权益市场大幅波动风险；监管进一步趋严风险；基金管理费率或佣金费率出现大幅下行风险。 内容目录 1重点数据跟踪...........................................................................................................................................31.1市场行情：本周权益市场回调，债券市场小幅上涨.......................................................................31.2市场活跃度：两融余额创近3年以来新高.......................................................................................41.3公募基金：中证A500基金助推本周新成立规模创2023年以来新高..........................................52本周热点事件...........................................................................................................................................62.1证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》.............................................................62.26家公募基金集体上报创业板50ETF...............................................................................................73投资建议...................................................................................................................................................84风险提示...................................................................................................................................................9 图表目录 图1. 11.11-11.15沪深300下跌3.29%，中证全债上涨0.14%..................................................................3图2. 11.11-11.15公募基金净值权益类及债券类均出现回调......................................................................3图3. 11.11-11.15 A股日均成交额环比上周-9.0%至21820亿元................................................................4图4.截至11.14，融资融券余额环比上周+2.3%至18425亿元................................................................4图5. 11.11-11.15港股日均成交额环比上周-0.4%至1904亿港元..............................................................5图6. 11.11-11.15公募基金发行份额585.92亿份.........................................................................................5图7. 11.11-11.15新成立公募权益基金440.9亿份，其中主动权益基金6.9亿份....................................6图8.券商板块2018年以来PB估值（倍）................................................................................................8 1重点数据跟踪 1.1市场行情：本周权益市场回调，债券市场小幅上涨 本周各权益指数回调，全债指数小幅上涨。本周（11.11-11.15，下同）上证指数、创业板指、沪深300、科创50分别下跌3.52%、3.36%、3.29%、3.78%；券商板块下跌8.05%，跑输上述四大指数；中证全债上涨0.14%。年初至今上证指数、创业板指、沪深300、科创50分别上涨11.96%、18.62%、15.67%、15.83%；券商板块上涨34.57%，跑赢上述四大指数；中证全债累计上涨6.18%。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 本周偏股混合型、被动指数型收益率随市场下跌，指数型跑赢主动型。本周偏股混合型、被动指数型、债券型基金平均净值分别累计-3.71%、-3.56%、-0.08%，年初至今偏股混合型、被动指数型、债券型基金平均净值分别累计+4.2%、+14.14%、+3.07%。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 1.2市场活跃度：两融余额创近3年以来新高 本周A股成交额环比有所回落，但仍接近2.2万亿。本周A股日均成交额为21820亿元，环比上周（11.04-11.08，下同）减少9.0%。年初以来A股日均成交额为9797亿元，较2023年全年增长11.7%。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 本周融资融券余额超1.8万亿，创下近3年来新高。截至11月14日末，市场两融余额18425亿元，环比上周（11月8日）+2.3%，较年初+11.4%，超过了2021年高点的1.76万亿，是近3年以来的新高。其中，市场融资余额、融券余额分别为18319、106亿元，环比上周分别+2.3%、+2.3%，较年初分别+15.7%、-84.9%。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 本周港股日均成交额与上周基本持平。本周港交所日均成交额为1904亿港元，环比上周（11.04-11.08）下降0.4%，年初以来港交所日均成交额1308亿港元，较2023年全年日均成交额增长24.5%。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 1.3公募基金：中证A500基金助推本周新成立规模创2023年以来新高 中证A500指数基金助推本周公募基金新成立规模创2023年以来新高。本周市场新成立公募基金25只，发行份额585.92亿份；权益基金新成立17只，发行份额440.9亿份，继续刷新今年周度新成立规模新高；其中主动权益基金3只，发行份额6.9亿份，中证A500指数基金发行份额429.93亿份。年初至今，公募基金发行份额9947亿份，同比+15.9%；权益基金发行份额2521亿份，同比+0.1%，其中主动权益基金发行份额612亿份，同比-49.7%。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 2本周热点事件 2.1证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》 11月15日，证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》），进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报，自发布之日起实施。 《指引》共十五条，主要包括四方面内容： 一是明确了市值管理的目标、定义和具体方式。市值管理是指上市公司以提高公司质量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。《指引》要求上市公司应当牢固树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益，诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，以新质生产力的培育和运用，推动经营水平和发展质量提升，并在此基础上做好投资者关系管理，增强信息披露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。《指引》明确，上市公司应依法依规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回