天胶日报：泰国洛坤洪水，天胶市场炒作天气

能源化工组 研究员： 张灵军 0571-87788888-8427 Zlj0809@126.com 期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 联系人： 刘慧 0571-87788888-8332 61470790@qq.com 期货从业资格：F0245055 投资咨询资格：Z0012413 张韬 0571-8778888-8311 Ztop001@126.com 期货从业资格：F0243951 投资咨询资格：Z0012414 相关报告 停割期结束，天胶阶段性利多因素消退 2016-05-16 泰国开割开始，干旱导致产量偏低 2016-05-12 能源化工|天胶日报 2017-01-10 |中大期货研究院 泰国洛坤洪水，天胶市场炒作天气 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 -- -- -- -- -- -- -- -- 行情回顾： 沪胶1705合约开18985元/吨，最高19085元/吨，最低18880/吨，收盘18995元/吨，上涨565元/吨，涨幅3.07%。成交量37.56万手；持仓量减4092手至27.32万手。 基本面跟踪： 1、泰国商业部统计数据显示，2016年1-11月，橡胶出口总值为39.4亿美元，同比降低15.91%。前三大橡胶出口市场依次为中国大陆（约18.11亿美元，同比下跌21.35%），马来西亚（5.24亿美元，同比减少11.06%），以及日本（约2.84亿美元，同比下滑20.3%）。泰国橡胶局（RAOT）预测，2017年橡胶出口将取得增长，橡胶价格趋向攀升，主因是泰国农业及合作社部要求减少橡胶种植面积。泰国橡胶局局长提德透露，中国是泰国重要贸易伙伴，中国“十三五规划”侧重鼓励医疗业务发展，通过“一带一路”倡议加强与亚洲及其他区域的连接性，增加与邻国合作共同推动经济成长，有助于刺激泰国橡胶产业发展。所以，预测2017年的橡胶出口量将略微高于2016年。（中国贸易报） 2、据SEBS价格监测，上周巴陵SEBS出厂价大幅上调2000元/吨，创近几年来，单日涨幅之最。而相关进口货源美金盘价格大幅走高，尤其是李长荣相关SEBS牌号。而宁波长鸿高科SEBS直供价也攀升至30000元/吨高位。亚洲丁二烯外盘价格暴涨，CFR中国大涨300美元/吨，到港价折合人民币在21500元/吨左右。国内丁二烯出厂价大幅走高，中石化及辽通化工出厂价均涨幅较大。由于目前国内SEBS生产厂家原材料渠道多样。巴陵依托中石化内供，台橡（南通）依赖于进口货源，而宁波长鸿高科依靠市场渠道。综合来看，巴陵石化SEBS成本上行幅度低于台橡、宁波长鸿高科。从成本角度看，由于SEBS整体赢利呈现收窄，后市或仍继续上行空间。 技术面研判： 天胶主力合约进入回调。 结论及操作建议： 沪胶主力资金流出1.7亿元，多空多以减仓为主。基本面关注需求面春节前的缩量情况，供应周期性减量（停割因素）限制胶价跌幅，橡胶短线操作宜高抛低吸。天胶压力位18000，阻力位19500。 风险提示： 外围市场，如原油，股指大涨大跌带动走势脱离震荡区间。 中大期货研究|能源化工|天胶日报 2 一、 天胶国内市场价格跟踪 图 1： 天胶主力合约价格走势 单位：元/吨 图 2： 全乳价格走势 单位：元/吨 90001100013000150001700019000天胶活跃合约期货收盘价 8000100001200014000160001800020000山东地区云南国营全乳胶(SCR5)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税)山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 烟片价格走势 单位：元/吨 图 4： 青岛保税区库提价 单位：美元/吨 10000120001400016000180002000022000上海地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 100012001400160018002000220024002600越南SVR10库提价泰国RSS3库提价印度尼西亚SIR20库提价泰国STR20库提价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 3L价格走势 单位：元/吨 图 6： 胶水价格走势 单位：元/吨 90001100013000150001700019000上海地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税)山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) 50007000900011000130001500017000华东泰国三棵树桶装乳胶华北泰国三棵树桶装乳胶海南新鲜胶乳民胶浓缩乳胶CNR 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 3 图 7： 丁苯价格走势 单位：元/吨 图 8： 顺丁价格走势 单位：元/吨 7000900011000130001500017000中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502中石化华北丁苯橡胶齐鲁1712 600080001000012000140001600018000中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 二、 天胶市场价差跟踪 图 9： 1701-1705 单位：元/吨 图 10： 1705-1709 单位：元/吨 -700-600-500-400-300-200-100090001100013000150001700019000210001701-1705价差1701合约1705合约 -500-450-400-350-300-250-200-150-100-500120001300014000150001600017000180001900020000210001705-1709价差1709合约1705合约 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 11： 期货-全乳 单位：元/吨 图 12： 期货-泰三烟片 单位：元/吨 -3000-2500-2000-1500-1000-50005008000100001200014000160001800020000山东地区云南SCR5全乳胶与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区云南国营全乳胶(SCR5) -1000-5000500100090001100013000150001700019000山东地区泰三烟片(RSS3含17%税)与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 4 图 13： 期货-越南3L 单位：元/吨 图 14： 泰三烟片-全乳 单位：元/吨 -2000-1500-1000-500050090001100013000150001700019000山东地区越南3L(SVR3L含17%税)与期货价差(右侧)天然橡胶活跃合约收盘价山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) -1000-5000500100015002000250030009000110001300015000170001900021000山东地区泰三烟片与云南SCR5全乳胶价差山东地区云南国营全乳胶(SCR5)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 15： 期货-丁苯 单位：元/吨 图 16： 期货-顺丁 单位：元/吨 -3500-3000-2500-2000-1500-1000-50005001000700090001100013000150001700019000期货-丁苯1502中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502天胶期货收盘价 -4000-3000-2000-10000100020003000700090001100013000150001700019000期货-顺丁（右侧）中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 17： 全乳-丁苯 单位：元/吨 图14：全乳-顺丁 单位：元/吨 -4000-3000-2000-10000100020003000700080009000100001100012000130001400015000山东SCR5-丁苯1502（右侧）中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502山东地区云南国营全乳胶(SCR5) -3000-2500-2000-1500-1000-5000500100015002000700090001100013000150001700019000山东SCR5-顺丁（右侧）中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 三、 国际天胶市场跟踪 中大期货研究|能源化工|天胶日报 5 图 18： 新加坡天胶期货价 单位：美元/吨 图 19： 日本天胶期货价 单位：日元/公斤 100120140160180200220新加坡橡胶RSS3期货收盘价新加坡橡胶TSR20(FOB)期货收盘价 120140160180200220240260280300东京橡胶RSS3期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 图 20： 泰国天胶期货价 单位：泰铢/公斤 图 21： 丁二烯外盘价 单位：美元/吨 40455055606570泰国橡胶RSS3期货收盘价 4009001400190024002900韩国丁二烯FOB中国丁二烯CFR东南亚丁二烯CFR 数据来源： Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如