10月份经济数据呈现向好趋势,尤其在消费、基建和制造业投资方面,政策成效显著。消费方面,社零同比增长4.8%,限额以上单位商品销售明显加快,主要受以旧换新政策、“双十一”促销、假期消费及股市财富效应提振。楼市交易活跃度提升,1-10月新房和二手房销售面积、销售额降幅收窄,房价企稳迹象显现,但房企投资端仍以回笼现金流为主,新开工和投资降幅扩大。基建投资增速显著回升,累计同比增长4.3%,受财政支出加快和化债工作推进支撑。制造业投资保持高景气,装备制造业、消费品制造业和高耗能行业增速上升。工业生产小幅下滑,但采矿业和制造业生产增速环比提高,产销率改善,汽车产量由负转正,出口带动作用明显。经济数据改善确认基本面企稳回升,但需关注房地产市场、居民消费、化债成效及需求传导至企业利润的持续性。后续关注化债工作进展、消费倾向提升、资金流动性改善及价格传导情况。