豆类市场周报：市场担忧美豆需求 美豆价格承压下跌

市场担忧美豆需求美豆价格承压下跌 研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2501合约下跌，收跌4.31%，收报3859元/吨。u行情展望：供应端，陈豆库存继续拍卖，陈豆持续供应以及新季大豆增产，市场豆源供应充足，压制 大豆价格。从需求方面来看，因豆价较低，农户惜售心理较强，同时中储粮接连开库收储，以及天气转凉，市场对豆制品需求缓慢恢复，贸易商多对高蛋白大豆建仓，加上储备库以及压榨油厂收购低蛋白大豆，均对现货形成支撑，但今年收储力度有限，且大豆供应充裕，预计国产大豆低位调整。u策略建议：豆一供应宽松，震荡整理。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2501合约下跌，收跌5.58%，收报3624元/吨。u行情展望：当前美豆收割进入收尾阶段，本周美国大豆收获进度为96%，高于五年均值91%。巴西大 豆种植节奏加快，截至11月7日，巴西2024/25年度大豆种植进度为66.1%，较上周进度增加12.8%，高于去年同期的57.6%。美豆产量创下新高以及南美大豆丰产预期，供应趋于宽松令美豆承压，不过美豆出口需求仍保持较为强劲态势，短期对美豆有所支撑，但远期市场担忧美国贸易争端影响美豆需求，美豆预计维持震荡偏弱态势。u策略建议：中美贸易存不确定性，观望为主。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2505合约下跌，收跌1.26%，收报2814元/吨。 u行情展望：10月进口大豆进口总量808.7万吨，同比去年增加56.82%，根据粮油商务网装船和排船 数据预估11月进口预估850万吨，12月进口预估1050万吨，10月到港有所减少，油厂开机率下降，豆粕库存减少，但11月、12月进口回升，预计开机率恢复，豆粕供应有望增加。国内养殖利润不佳，养殖需求恢复缓慢，下游采购谨慎，现货滚动补库为主，豆粕去库较慢，四季度豆粕以累库为主，叠加美豆产量创下新高以及南美大豆丰产预期，豆粕预计震荡偏弱。u策略建议：豆粕去库缓慢，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2501合约下跌，收跌6.40%，收报8274元/吨。u行情展望：从供应面来看，通常国内豆油会于每年的4-8月份阶段性累库，目前库存水平仍维持高 位，11-12月大豆进口量或再度回升，油厂开机率恢复，豆油供应增加，四季度豆油预计维持宽松格局。虽然短期受马来西亚棕榈油出口需求下降，生物柴油需求不确定性油脂回调，但马来西亚棕榈油进入减产季，产量下降，低库存状态下供应进一步趋紧，对棕榈油价格具有强大支撑作用，从而提振油脂盘面，但因豆油基本面较弱，豆棕价差深度倒挂预计维持。u策略建议：中美贸易存不确定性，观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格下跌 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2501合约下跌，收跌4.31%，收报3859元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2505合约下跌，收跌1.26%，收报2814元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2501合约下跌，收跌6.40%，收报8274元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕1-5价差震荡缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月15日，豆粕01-05月价差132元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆油1-5价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月15日，豆油1-5月价差为444元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月15日，豆一前20名持仓净空单54148手，较上周同期净持仓减少369手，本周豆一2501合约震荡，豆一期货仓单14879张，周环比增加4404张。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月15日，豆粕前20名持仓净空单694059手，较上周同期净持仓减少24572手，本周豆粕2501合约期货仓单27808张，周环比减少6036张。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月15日，豆油前20名持仓净空单62362手，较上周同期净持仓减少1150手，本周豆油2501合约震荡偏强，期货仓单12381张，较上周同期减少2377张。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月15日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3960元/吨，上周同期报价减少0元/吨。大豆主力合约基差10元/吨，较上周基差扩大27元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格下跌基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月15日，豆粕张家港地区报价3110元/吨，周环下跌400元/吨。豆粕主力合约基差75元/吨，较上周基差缩小101元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格下跌基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月15日，江苏张家港一级豆油现价8510元/吨，周环比下跌470元/吨。主力合约基差190元/吨，较上周同期基差扩大30元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至11月15日，美湾大豆FOB升贴水12月报价117美分/蒲，较上周上涨-21美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水12月报价143美分/蒲，较上周上涨了-6美分/蒲式耳，巴西大豆2月FOB升贴水报价78美分/蒲，较上周上涨-22美分/蒲。 「现货市场情况」 本周美豆进口大豆到港成本上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月15日，美国大豆到港成本为4761.14元/吨，周环比上涨9.73元/吨；南美大豆到港成本为3874.44元/吨，周环比上涨31.95元/吨；二者的到港成本价差为886.7元/吨，周环比下跌15.48元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约57（-6）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约23（-5）%、D3+区域1%，总体来说干旱情况减缓；和去年同期对比，D1+区域增加15%，D2+区域增加0%，D3+区域减少8%，状况差于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温偏高，降雨量进一步增加。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月下调库存较上月下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年11月份，2024/25年度美豆预期产量12141.7万吨，较上月下调了328.4万吨；库存1279.7万吨，较上月下调216.8万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年11月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3351.2万吨，较上月下调50万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估持平库存下调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年11月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量5100万吨，较上月下调了0万吨；阿根廷豆期末库存为2898万吨，较上月预估下调36.7万吨 「上游情况」 供应端——巴西大豆播种加快阿根廷大豆开始播种 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 CONAB：截至11月9日，巴西大豆播种面积达到预期面积的66.1%，高于上周的53.3%，高于去年同期的57.6%。截至11月14日，阿根廷大豆播种面积达到预期面积的25%，高于上周的12%，高于去年同期的19%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量小幅下跌出口销售量放缓 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年11月7日当周，美国大豆出口检验量为2,277,907吨，前一周修正后为2,307,852吨，初值为2,158,646吨;美国当前市场年度大豆出口净销售203.7万吨，上周未227.3万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西外贸部（SECEX）公布的数据显示，24年9月巴西大豆出口量为611.01万吨，较8月的804.16万吨减少193.15万吨。 「产业情况」 国内情况——港口库存上升 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第45周，大豆库存560.39万吨，较上周增加9.65万吨，增幅1.75%，同比去年增加99.93万吨，增幅21.70%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存下降 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第45周，豆粕库存80.75万吨，较上周减少17.66万吨，减幅17.95%，同比去年增加7.69万吨，增幅10.53%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅下降 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年11月8日，全国重点地区豆油商业库存110.12万吨，环比上周减少3.13万吨，降幅2.76%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计小幅上升 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第45周（11月2日至11月8日）油厂大豆实际压榨量186.34万吨，开机率为53%；较预估高6.5万吨。预计第46周（11月9日至11月15日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计189.27万吨，开机率为54%。 「产业情况」 国内情况——10月大豆环比进口量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 中国海关公布的数据显示，2024年10月进口大豆进口总量为808.70万吨，进口量同比去年增加56.82%。10月进口大豆进口量较上年同期的515.70万吨增加了293.00万吨，增加56.82%。较上月同期的1137.09万吨减少328.39万吨。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比增加 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年11月大豆到港量为799.2万吨，较上月预报的631.6万吨到港量增加了167.6万吨，环比变化为26.54%；较去年同期810.6万吨的到港船期量减少11.4万吨，同比变化为-1.41% 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润上涨和美湾进口大豆压榨利润上涨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月15日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为51.8元/吨，环比上周下降133.1元/吨；截至11月14日当日，12月船期美西大豆盘面毛利为240元/吨，较上周四下滑101元/吨；12月船期美湾大豆盘面毛利为210元/吨，较上周四下滑110元/吨；11月船期巴西大豆盘面毛利为115元/吨，