国债期货日报：关注市场流动性压力

核心观点

• 市场分析：
  • 国内：关注数据基础建设政策落地，国家数据局将推动企业数据开发利用、数据产业高质量发展等政策文件，加强数据基础设施和标准化建设。6G技术标准研究预计2025年启动，2029年完成首个版本的技术规范。
  • 海外：美国10月PPI同比上升2.4%，环比上升0.2%；欧洲央行会议纪要显示通胀下行趋势增强，预计2025年内部通胀将实质性下降，货币政策立场可能比预期更早接近中性。
• 策略：
  • 单边：建议中性，关注稳增长预期下的机会。
  • 套利：关注收益率曲线再次扁平化机会，具体为+1×T2412-2×TS2412。
  • 套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
• 风险提示：流动性快速收紧风险。

关键数据

• 国债期货收盘：
  • 30年期主力合约结算价回落0.30%。
  • 10年期主力合约结算价回落0.01%。
  • 5年期主力合约结算价涨0.03%。
  • 2年期主力合约结算价涨0.04%。
• 美国10月PPI：
  • 同比上升2.4%，预期2.3%，前值1.8%。
  • 环比上升0.2%，预期0.2%，前值0%。

研究结论

• 市场需关注数据基础建设政策落地和6G技术发展，国内稳增长预期提供单边机会。
• 海外通胀下行趋势增强，欧洲央行货币政策立场可能提前转向中性。
• 收益率曲线扁平化提供套利机会，空头可采用远月合约适度套保，但需警惕流动性收紧风险。