本文从城投视角和银行视角构建了一套银行授信指标体系，分析了城投的再融资能力和银行对城投的风险偏好程度。
城投视角下，指标分为规模类和占比类。规模类指标中，已使用授信额度越大，通常代表区域金融资源越丰富；占比类指标中，授信额度未使用占比是衡量主体再融资能力的充分非必要条件，已用授信中政策行和国有行占比高通常表明政策支持力度较大；股份行占比高则表示再融资能力较强，市场认可度较高。
研究结论：
- 重点省份和非重点省份整体已用授信结构差异较大。重点省份已用授信中政策行和国有行占比更大，而非重点省份已用授信中股份行和省外城农商行占比更高。
- 大部分非重点省份的市场认可度较高，其中河北省已用授信中股份行占比较低。重点省份市场认可度分化较大，其中云南省已用授信中股份行占比最高，市场表现较好。陕西、吉林、内蒙古、贵州、黑龙江、辽宁等6个地区由于授信额度未使用占比较低，再融资能力偏弱。
- 部分省份授信结构变化显著。陕西、西藏、贵州和吉林等地区的授信额度未使用占比和已用授信中股份行占比均呈现不同程度的下降趋势。其余省份授信额度未使用占比整体波动较平稳，其中北京、山东和新疆等地区已用授信中股份行占比呈现上升趋势，融资能力有所提升。
- 部分地市再融资能力较强。在累计发债规模前100的地市中，授信额度未使用占比和已用授信中股份行占比最高的前20个地市多数位于江浙、广东和山东；综合考虑两项指标后，烟台市再融资能力较强，遵义市偏弱。
- 银行对不同行政层级和主体评级城投的偏好分化更大。低行政层级和低主体评级城投已用授信中城农商行占比更高。股份行对低行政层级城投的偏好逐渐下降，国有行占比则呈现上升趋势。股份行对低信用评级主体的偏好下降，城农商行对AA级城投的支持力度增加，对AA-及以下城投偏好小幅降低。
- 银行对部分省份风险偏好较高。江苏、浙江、山东、福建、河北、北京和重庆区县级城投已使用授信占比更高，或表明市场对这些区域的风险偏好更高。
- 银行对部分省份的风险偏好发生变化。非重点省份中，对湖北、山西、陕西、四川和浙江等地区风险偏好下降，对北京、福建、河南和山东等地区的风险偏好上升。重点省份中，对重庆、贵州和广西的风险偏好下降，对吉林、宁夏的风险偏好上升。
- 已使用授信占比和已用授信中股份行占比作为先行指标，可以预示城投风险事件的发生，尽管它们是风险事件发生的充分非必要条件。值得注意的是，这两项先行指标对资质较差主体发生风险事件的预见效果较弱。
