煤焦日报：市场分歧仍存，煤焦区间震荡

焦炭市场

• 核心观点：焦炭市场存在分歧，呈现区间震荡态势。成本端煤炭价格小幅走弱，焦炭现货承压。期货市场焦炭强预期与弱现实交织，主力合约J2501震荡整理。
• 政策因素：美联储降息利好国内大宗商品需求，但美国大选后特朗普的关税政策不确定性成为中长期利空；国内重大会议引发对财政支持的博弈，宏观扰动频繁。
• 基本面：焦炭供需处于季节性转弱阶段，焦化厂利润边际改善但钢厂提降，提产积极性一般；下游铁水产量下降，需求边际走弱但尚有韧性。
• 结论：多空因素交织，焦炭期货短期维持震荡，建议谨慎观望，关注宏观氛围转变。

焦煤市场

• 核心观点：焦煤供需格局宽松，基本面压力较大，但市场优先博弈政策因素，期货维持震荡整理。
• 政策因素：美联储降息释放国内货币政策空间，国内重大会议加剧市场博弈，焦煤期货波动率收窄。
• 基本面：焦煤供应高位企稳（煤矿开工率提升、蒙煤进口恢复、澳煤进口利润可观），需求随“金九银十”结束边际走弱，但短期利润尚可支撑一定韧性。
• 结论：焦煤基本面疲弱，政策预期与弱现实博弈，期货短期区间震荡，继续关注宏观氛围转变。

关键数据

• 焦炭：全国30家独立焦化厂吨焦盈利57元/吨，全样本焦化厂焦炭日均产量113.36万吨（周环比下降0.15万吨）。
• 焦煤：全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量78.5万吨（周环比增加0.5万吨），焦化厂吨焦盈利57元/吨。