全球货币政策转向趋势及其对经济的影响20241111

2024年11月11日22：17 关键词关键词 美联储全球货币政策降息通胀经济增速金融市场风险流动性央行货币政策利率欧洲央行中国货币政策贸易政策债务风险金融风险供应链美国全球经济美联储降息 全文摘要全文摘要 本次对话深入探讨了全球货币政策的转向与趋势，以及其对全球经济的广泛影响。分析指出，2024年可能出现的全球降息潮，特别是美联储、欧洲央行及其他国家央行对经济增长放缓和通胀压力缓解的反应，成为关注焦点。同时，中国货币政策的调整，尤其是降息和流动性管理，被强调为应对当前经济挑战的关键。讨论涵盖了全球和中国经济面临的主要挑战，如通胀、就业和利率调整的潜在影响，并展望了未来货币政策的方向，包括利率调整和结构性政策工具的运用。此外，预告了未来直播将聚焦于如何利用知识产权促进中国企业海外扩张，彰显了货币政策在全球经济走势和金融市场波动中的核心作用。 章节速览章节速览 ● 00：：00全球货币政策转向及对经济的影响探讨全球货币政策转向及对经济的影响探讨在本场直播中，我们深入探讨了全球货币政策转向及其对经济的影响，特别是在面对经济增长放缓和通胀压力缓 解的背景下。重点分析了美联储和欧洲央行的降息决定，以及中国央行维持支持性货币政策立场的举措。讨论指出，全球通胀水平预计将持续回落，且各国央行将根据经济状况和通胀预期灵活调整政策。这一趋势预计将持续到2025年，反映出全球经济正经历的一系列货币政策调整和经济适应过程。 ● 02：：32全球经济趋势分析及面临的主要挑战全球经济趋势分析及面临的主要挑战曾老师指出，2024年全球经济增速预计将从2023年的2.6%降至2.4% ，全球通胀则预计逐步下降。他认为，这一趋势是政策调整的结果，旨在应对疫情后的通胀问题。中央银行上调基准利率以抑制需求，从而抑制通胀，导致经济增长放缓。然而，这一策略成功地实现了软着陆，通胀下降明显，经济增长虽放缓但幅度可控。未来，需关注经济是否会出现过度减速导致的衰退，以及政策转向宽松后可能带来的金融风险，特别是债务风险和地缘政治、贸易政策的不确定性。 ● 08：：13全球流动性走向宽松及其经济影响全球流动性走向宽松及其经济影响全球多数国家央行采取降息措施，导致流动性逐渐宽松，这对全球经济意味着降低金融风险并为实体经济创造有 利货币环境。尽管如此，各国还需谨慎对待通胀压力和可能的贸易政策变化，以免影响经济复苏。美联储的政策调整作为先导，对全球其他国家的货币政策有直接影响，尤其是对于高度依赖美元和美国金融市场的国家。 ● 13：：21美联储降息对全球政策的制约影响美联储降息对全球政策的制约影响美联储的政策调整对全球金融市场和各国货币政策产生重要影响。当美联储降息时，其他国家可能被迫跟进，否 则可能会面临资金流出和资本回流的压力，这对他们的经济和金融市场稳定构成挑战。然而，美联储的降息也为其他国家提供了宽松政策的空间，降低了在降息过程中可能遇到的阻力，有利于 全球经济的稳定和增长。相反，美联储加息可能会加剧全球市场的波动和资本的回流，对各国金融市场和汇率造成负面影响。因此，美联储的政策动态在很大程度上制约和影响着全球货币政策的走向。 ● 16：：08美联储降息趋势及其对全球经济影响美联储降息趋势及其对全球经济影响美联储似乎处于降息周期中，以应对经济增速放缓和通胀下降。降息不仅有助于经济软着陆，还能缓解企业和居 民部门的负担，降低金融风险。然而，降息进程可能受到多项不确定因素的影响，包括国内供求关系变化、新政府政策的实施效果，以及这些政策对经济和通胀可能产生的影响。因此，未来美联储的降息节奏和幅度存在不确定性，需要密切关注。 ● 22：：26日本央行未来可能加息应对通胀日本央行未来可能加息应对通胀虽然日本央行在过去30 年中未能有效实现通胀目标，但近期由于全球大宗商品价格上涨，通胀水平开始回升，达到2%的目标。虽然目前日本央行对加息持谨慎态度，但考虑到劳动力市场的紧张和潜在的工资上涨，未来一段时间内不排除有加息的可能性。此外，日本的经济增长和通胀压力与美国等国家有所不同，其经济复苏更多依赖于技术应用和劳动力市场改善，通胀压力相对温和。 ● 28：：03日本央行高度关注债务风险与货币政策正常化日本央行高度关注债务风险与货币政策正常化日本在低利率环境积累了大量债务，政府通过发债解决私人部门支出意愿低的问题，维持经济增长。随着利率上 升，日本政府的再融资成本增加，面临高债务率风险。货币政策的正常化将逐步推进，但过程漫长且需谨慎，以观察经济能否适应加息环境，并应对可能的投资风险。 ● 31：：52人民币对一揽子货币稳中有升及其对国际贸易和投资的影响人民币对一揽子货币稳中有升及其对国际贸易和投资的影响 近期发布的2024第三季度中国货币政策实施报告指出，人民币对一揽子货币呈稳中有升的趋势。这一趋势对国际贸易和投资产生多重影响，包括反映中国经济增长的长期状况，提高外资对中国人民币资产的配置吸引力，以及对提高企业全球竞争力的作用。同时，维持合理均衡的汇率水平对促进金融开放和人民币国际化有益，但过度升值可能对出口和金融市场稳定性产生负面影响。 ● 36：：36货币政策调控对经济的影响及策略货币政策调控对经济的影响及策略 加大货币政策调控强度和提高精准度旨在优化金融市场，降低融资成本，促进实体经济需求增长，同时通过结构性货币政策支持重点产业和薄弱领域，调整经济结构。在发展中国家如中国，这种策略尤为重要，因为它有助于应对经济转型过程中的挑战，促进新发展动能的形成，且在市场机制失灵时，结构性货币政策提供必要支撑。 ● 41：：18中国货币政策：加大调控力度与结构性工具的应用中国货币政策：加大调控力度与结构性工具的应用中国当前的货币政策调控分为两大部分：逆周期的总量政策和结构性政策。总量政策主要通过降息降准等利率政 策调节市场流动性，而结构性政策则聚焦于特定领域的精准支持，如绿色贷款、房地产市场稳定等，通过提供优惠利率等结构性货币政策工具，激励金融机构加大对这些领域的资金投放。这种政策组合旨在同时应对短期经济波动和促进经济结构的长期转型。未来，预计中国将继续加大货币政策调控的力度，并扩大结构性货币政策工具的应用范围，以维持经济运行在合理区间，并支持经济高质量发展。 ● 44：：33中国货币政策特色及未来调控空间探讨中国货币政策特色及未来调控空间探讨 当前中国央行维持低利率政策，以支持经济结构转型和新发展动能的形成。城市化高潮已过，需转向科技创新、绿色发展等新领域。低利率环境有助于降低财政和企业融资成本，刺激投资和消费，应对经济下行压力。同时，结构性货币政策工具被用于支持重点领域，确保经济平稳过渡到新的增长轨道。 ● 49：：13探讨货币政策调控及利率下调空间探讨货币政策调控及利率下调空间 讨论了当前利率水平虽然较以往有所下降，但与疫情前的国际主要经济体相比仍然较高，尤其是考虑实际利率时更为明显。低CPI和负PPI环境下，实际利率较高，而多数发达国家疫情前处于零利率甚至负利率，说明我国利率有下调空间。同时，考虑市场需要和环境变化，利率仍有下调空间，但需关注对金融机构的影响。经济好转和潜在增长率的影响，以及结构性货币政策工具的可用性，都表明了未来利率调控空间的存在。 要点回顾要点回顾 2024年全球央行降息数量超过加息次数，流动性逐渐走向宽松，这对全球经济意味着什么？年全球央行降息数量超过加息次数，流动性逐渐走向宽松，这对全球经济意味着什么？ 这一转变理论上对实体经济或经济增长有利，同时也能降低金融市场流动性风险暴露。通常加息过程中更容易出现巨大风险，而本次加息过程中风险并未显著增大。转为降息后，相关金融风险有所降低，但仍需关注加息可能带来的风险及其演变情况。 美联储的降息政策是否会影响全球其他经济体的货币政策走向？美联储的降息政策是否会影响全球其他经济体的货币政策走向？ 美联储的降息确实具有先导性影响。由于美元作为储备货币的地位以及美国金融市场发达，能吸收大量资金，在资本自由流动情况下，其他国家可能会高度关注并跟随美联储降息。若其他国家在美联储未降息时先行降息，可能会导致利差效应，促使资金流出这些国家并流入美国，这对相关国家的金融市场和实体经济都造成制约。 美联储的降息决策对未来全球主要经济体有何影响？美联储的降息决策对未来全球主要经济体有何影响？ 美联储降息对全球主要经济体是件好事，因为它为其他国家提供了进入宽松周期的条件。在美联储不降息的情况下，其他国家难以大幅度降息，以免引发利差效应并影响资金流动。美联储降息后，其他经济体可能会跟进，创造了一个相对宽松的外部环境，有助于缓解这些国家因自身经济状况不佳而被拖累的风险。 美联储接下来的降息政策导向是什么？是否意味着全球货币政策进入宽松周期？美联储接下来的降息政策导向是什么？是否意味着全球货币政策进入宽松周期？ 美联储未来的降息政策存在不确定性，但总体上倾向于认为仍处于降息周期中。目前美国经济实现了软着陆，经济增速放缓的同时，通胀明显下行。维持高利率水平已无必要，且高利率对民众的影响较大。例如，10月份的就业数据不佳也是促使美联储在11月会议中降息的重要原因。因此，美联储可能会继续降息以应对经济软着陆和通胀下行的背景。 在当前的无风险利率水平下，按揭贷款利率和信用卡贷款利率是否高于无风险利率，并且这种高利率环在当前的无风险利率水平下，按揭贷款利率和信用卡贷款利率是否高于无风险利率，并且这种高利率环境境对居民和企业部门造成了什么影响？对居民和企业部门造成了什么影响？ 是的，当前的无风险利率水平导致按揭贷款利率和信用卡贷款利率远高于此水平，客观上加重了居民部门和企业部门的负担。尽管从宏观角度看，治理通胀付出的经济代价是值得的，但在微观层面上，高利率直接加重了企业和个人的负担，在选举过程中引发了关于限制信用卡利率不超过10%的重要声音。 美联储为何需要下调利率，以及利率下行的原因有哪些？美联储为何需要下调利率，以及利率下行的原因有哪些？ 利率下行主要是由于经济数据如就业放缓、市场对金融风险的关注增加，以及新政府上台后的产业政策要求。新政府希望实现制造业回流和工业化发展，需要维持较低的资金成本以促进企业投资和生产。因此，利率的下行趋势是周期变动本身的需求和政府新政策实施共同作用的结果。 对于未来美联储降息的方向和节奏，我们能否做出准确预测？对于未来美联储降息的方向和节奏，我们能否做出准确预测？ 原则上来讲，美联储明确地倾向于降息，未来可能还会有较多次降息。然而，降息的具体进程存在不确定性，因为利率下降可能刺激需求回升，尤其是结合特朗普的减税政策，这可能会加剧之前控制下来的通胀问题。美联储需根据本国供求关系变化及新政府财政政策的实际效应来评估并决定降息节奏。 日本央行是否会继续加息，以及其对日元汇率的影响是什么？日本央行是否会继续加息，以及其对日元汇率的影响是什么？ 目前日本央行并不倾向于加息，因其通胀率并不严重且长期处于零增长甚至通货紧缩状态。不过，由于近期全球大宗商品价格上涨等原因，日本通胀水平有所回升，日本央行有可能在未来一段时间内考虑加息。对于日元汇率，加息预期曾引发市场波动，但总体而言，日本经济目前仍维持温和扩张态势，劳动力市场紧张状况也可能推动工资上涨，进一步影响通胀水平。 日本是否会在明年年初进行加息，以及加息幅度会如何？日本是否会在明年年初进行加息，以及加息幅度会如何？ 我们不排除到明年年初日本进行加息的可能性，但加息幅度将会非常有限。原因在于日本经济结构和人口结构的影响，即使经济增速提升或通胀上升，造成严重通胀压力的可能性仍然较小，这与美国需求旺盛的情况不同。 日本央行如何看待当前的风险状况？日本央行如何看待当前的风险状况？ 日本央行需要高度关注风险，因为在低利率时期积累了大量的债务。过去30年中，政府通过发债借入大量资金以刺激经济增长，尤其是当私人部门支出意愿较低时。这种大规模债务使得日本中央政府的债务率在全球范围内较高，约为30