7nm警钟重响半导体自主可控紧迫20241111

2024年11月12日06：54 关键词关键词 自主可控半导体GMN台积电中国大陆AI芯片设备国产化光刻机供应链半导体材料电子化学品申万宏源李天琪中芯国际国产替代零部件新源微中科飞测北方华创中微公司 全文摘要全文摘要 申万宏源研究团队分析了半导体行业自主可控的重要性和紧迫性，特别是在中国大陆面临供应链限制和技术封锁的背景下。他们强调了台积电限制对中国大陆客户的新纳米代工、以及AI类芯片的限制对市场的直接影响，指出了这些事件对半导体国产化率提升和自主可控逻辑的加强。会议讨论了设备、半导体材料（如气体和电子化学品）、以及光刻机零部件的投资机会，特别提到了设备国产化、光刻机国产化和上游零部件自主可控的两大主线投资策略。 7nm警钟重响半导体自主可控紧迫警钟重响半导体自主可控紧迫20241111_导读导读 2024年11月12日06：54 关键词关键词 自主可控半导体GMN台积电中国大陆AI芯片设备国产化光刻机供应链半导体材料电子化学品申万宏源李天琪中芯国际国产替代零部件新源微中科飞测北方华创中微公司 全文摘要全文摘要 申万宏源研究团队分析了半导体行业自主可控的重要性和紧迫性，特别是在中国大陆面临供应链限制和技术封锁的背景下。他们强调了台积电限制对中国大陆客户的新纳米代工、以及AI类芯片的限制对市场的直接影响，指出了这些事件对半导体国产化率提升和自主可控逻辑的加强。会议讨论了设备、半导体材料（如气体和电子化学品）、以及光刻机零部件的投资机会，特别提到了设备国产化、光刻机国产化和上游零部件自主可控的两大主线投资策略。团队推荐了多个公司在设备、材料领域的投资标的，包括新源微、中科飞测、北方华创、中微公司等。同时，他们讨论了市场对先进封装材料的需求增加，特别强调了联瑞新材、天成科技、艾森股份等公司在先进封装材料领域的潜力。会议最后提醒与会者，讨论内容仅限于内部参考，不得泄露或外发。 章节速览章节速览 ● 00：：00 GMN集中共享半导体自主可控紧迫集中共享半导体自主可控紧迫在GMN的电话会议中，申万宏源研究讨论了半导体自主可控的紧迫性，强调了台积电对大陆客户的新限制政策， 以及这一政策如何推动国产化供应链的紧迫性。讨论指出，自上周开始，台积电对11纳米及以下制程的AI类芯片限制，使自主可控逻辑得到加强。同时，自主可控指数已连续三次上涨，预计在新总统任期内将进一步加强。会议将重点放在上游供应链上，特别是设备领域，由电子组分析师介绍看好领域。 ● 03：：11半导体设备和光刻机国产化进程加快半导体设备和光刻机国产化进程加快分析师指出，由于台积电暂停7纳米芯片供应和美国要求半导体设备公司提供中国客户名单，中国在半导体设备 和零部件的国产化进程将加速。这些事件导致阿斯麦订单大幅下滑，同时也推升了对中国大陆先进制程产能的需求，预计中芯国际的产能将面临更强烈的扩展需求，从而推动国内半导体设备市场快速增长。此外，中国政府对国产光刻机及相关技术的公开宣传和政策支持，显示了对中国自主研发技术的重视和信心。建议关注新源微、中科菲特等设备国产化和茂来光学、聚光科技等光刻机零部件自主可控领域的投资机会。 ● 14：：22国产半导体设备领域推荐企业分析国产半导体设备领域推荐企业分析讨论了国产半导体设备领域中几个具有成长潜力的企业。首先推荐新源微和中科飞测，由于它们在半导体设备国 产化率较低的领域内，具有技术突破的潜力，能够实现国产替代的快速增长。接着分析了检测量测设备领域，指出国产化率低，未来成长潜力巨大。北方华创和中微公司被推荐，原因是它们作为半导体设备领域的龙头公司，不仅拥有平台化布局，还在技术上领先，有望通过政府支持获得业务增长。此外，它们的订单存储比例高，预计未来业绩将有显著增长，特别强调了存储领域的发展对于业绩增长的贡献。 ● 19：：03光刻机产业链投资标的梳理光刻机产业链投资标的梳理 从光刻机的角度出发，茂莱光学因其与上海微电子的合作及在国产光刻机市场中的潜力，被认为是这一领域的龙头。茂莱光学约50%的营收来自于半导体业务，特别是光刻机相关业务。波长光电提供光刻光源系统及大尺寸镜头，具有概念性和技术优势。聚光科技的光场硬化器和九光科技的瑞士SMO收并购也值得关注。福晶科技在全球非线性光学晶体领域技术领先。综上，茂莱光学、波长光电、聚光科技、福晶科技是该领域的投资推荐标的。这些公司代表了光刻机产业链中的重要环节，随着国产替代和自主可控趋势的发展，有望持续受益。 ● 23：：44半导体材料市场动态与投资机会半导体材料市场动态与投资机会当前半导体材料市场面临多方面的限制和挑战，但同时也激发了国产化加速和需求增长。重点推荐雅克科技，由 于其在半导体前驱体领域的独特地位和与海力士、台积电等大客户的紧密合作，预示着其在全球市场的潜在领导地位。此外，安吉科技和鼎龙股份也表现出强劲的增长潜力，特别是面对先进制程的发展，这些公司的抛光材料需求预计将持续增长。整体而言，半导体材料领域的机会与挑战并存，建议关注国产替代进程和产业链内优质企业的成长机会。 ● 30：：44气体和半导体领域重要催化点分析气体和半导体领域重要催化点分析 在气体领域，广钢气体可能在长城三期招标中中标，同时预计俄乌冲突缓解后，氦气供应将影响国内市场的供需格局。在半导体领域，中芯国际产业链的公司，特别是涉及TMA化学品的格林达，有望受益于OLED需求增长和半导体制程技术进步。此外，光刻胶板块虽重要，但短期内难以显著提升利润。整体上，这两个领域中的公司因近期和未来事件存在重大业绩提升的可能。 ● 36：：02先进封装和半导体材料的发展与机遇先进封装和半导体材料的发展与机遇随着摩尔定律推进困难和制程迭代减速，先进封装受到全球重视，特别是HBM高性能2.5D 封装芯片的推动。国内多家公司在材料领域发展，包括天成科技、艾森股份等，处于0到1的阶段，而联瑞新材作为粉体材料龙头持续突破，受益于CCL和封装产业景气，业绩超预期。同时，讨论了材料企业在封装材料的布局，以及半导体材料行业的特点。随着通讯技术、AI发展，对芯片性能要求提升，推动高频高速材料需求增长。两家树脂公司，盛泉集团和东财科技，在高频高速材料领域展现出增长潜力。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：台积电对大陆客户的芯片代工限制具体是什么时候开始的，以及目前限制的芯片类别是哪问：台积电对大陆客户的芯片代工限制具体是什么时候开始的，以及目前限制的芯片类别是哪些？些？这次台积电限制对中国大陆客户的新纳米代工相较于之前有何不同之处？这次台积电限制对中国大陆客户的新纳米代工相较于之前有何不同之处？ 发言人答：台积电对大陆客户的芯片代工限制是上周五（11月11号）开始的，需要配合审查。目前限制的是AI类别的芯片，并且主要是针对7纳米及以下制程的代工厂，台积电最为成熟，但也不能排除未来会扩展到其他代工厂。此次台积电的限制更精确地针对了IC厂商，尤其是AI类别的IC厂商，而非之前的实体订单或中国大陆晶圆厂的供应链限制。这表明这次限制的范围更为聚焦，重点打击基于先进制程发展的AI行业。 发言人发言人问：在当前环境下，自主可控逻辑得到了怎样的加强？问：在当前环境下，自主可控逻辑得到了怎样的加强？ 发言人答：由于台积电的限制以及对先进制程发展的AI行业的打击，相关制造及上游供应链国产化的紧迫性进一步提前，自主可控逻辑因此得到了显著加强。 发言人发言人问：对于半导体设备和零部件板块，最近有哪些催化事件？问：对于半导体设备和零部件板块，最近有哪些催化事件？ 发言人答：最近有三个催化事件：一是台积电暂停7纳米芯片供应国内AI公司；二是美国众议员要求荷兰阿斯麦、日本东京电子以及美国本土的拉姆和应用材料等公司提供中国客户的名单并进行自查，可能预示着对中国大陆设备进一步收紧；三是阿斯麦三季度新签订单大幅下滑，导致股价下跌，其中中国大陆在阿斯麦光刻机的订单有所下降；四是国内关于光刻机及曝光工艺的专利公开宣传增多，监管态度逐渐放松，反映出对国内科技发展的提振信心。 发言人发言人问：阿斯麦三季度新签订单下滑的原因是什么？这是否意味着中国大陆对其光刻机订单有所减问：阿斯麦三季度新签订单下滑的原因是什么？这是否意味着中国大陆对其光刻机订单有所减少？少？ 发言人答：阿斯麦三季度新签订单下滑的主要原因是DUV（深紫外光刻机）领域大幅低于预期，逻辑领域光刻机也大幅低于预期。推断中国大陆在阿斯麦光刻机的订单确实有明显下降，意味着中国大陆此前囤货的行为可能暂时告一段落。 发言人发言人问：国内对于光刻机及其相关技术的态度有何变化？问：国内对于光刻机及其相关技术的态度有何变化？ 发言人答：国内对光刻机及其曝光工艺的宣传态度逐渐放松，从去年的保守到现在华为、上海微等公司专利的公开宣传，以及工信部推广名册的发布，都反映出监管层面对国内光刻机技术发展的支持和提振信心。 发言人发言人问：台积电暂停问：台积电暂停7纳米芯片代工对国内纳米芯片代工对国内AI芯片公司有何影响？芯片公司有何影响？ 发言人答：如果台积电无法代工7纳米芯片，国内的AI芯片公司如碧韧、寒武纪、木兮摩尔等将被迫在国内寻找替代方案，而目前唯一具备7纳米产能的国内晶圆厂是中芯国际。但由于中芯国际产能严重不足，尤其是在先进制程上，AI芯片公司在初期可能会抢夺中芯国际的产能，这将导致中芯国际涨价，进而影响到AI芯片的生产和流片进程，带来先进制程的强烈扩展需求。 发言人发言人问：美国众议员要求荷兰、日本提供中国客户名单这一事件会对国内半导体设备行业产生何种问：美国众议员要求荷兰、日本提供中国客户名单这一事件会对国内半导体设备行业产生何种影影响？响？ 发言人答：这个事件将加速国内半导体设备行业的国产化率提升，因为日本和其他一些受制裁但尚未严格执行限制的半导体设备公司，在美国的新一轮要求下，可能会加强对中国市场的限制，从而促使国内晶圆厂更多地寻求国产设备。 发言人发言人问：阿斯麦订单下滑对国产光刻机发展有何影响？问：阿斯麦订单下滑对国产光刻机发展有何影响？ 发言人答：阿斯麦对中国的营收占比高，当囤货周期结束后，其对中国的态度可能会转变，若营收结构下降且美国持续施压，阿斯麦将更偏向于美国，这将加速国产光刻机的研发和国产化进程。 发言人发言人问：目前有哪些催化因素推动半导体设备和国产光刻机的发展？问：目前有哪些催化因素推动半导体设备和国产光刻机的发展？ 发言人答：主要有四个催化因素：一是台积电暂停7纳米芯片代工；二是美国众议员要求荷兰、日本提供中国客户名单，可能导致日本等国家对中国市场的限制加强；三是阿斯麦订单下滑，促使国产光刻机研发加速；四是华为、工信部和上海微电子等公开宣传支持国产芯片。这些催化使得半导体设备在国内晶圆厂的扩展和国产化率大幅提升，以及国产光刻机的研发紧迫性增强。 发言人发言人问：对于当前的市场行情，如何看待其持续性和主线投资机会？问：对于当前的市场行情，如何看待其持续性和主线投资机会？ 发言人答：随着特朗普上台，当前市场行情可对标2018年之后的行情初期，自主可控成为新一轮行情的重要主线。设备国产化方面，推荐新源微、中科菲特、北方华创、中微公司和拓荆科技；光刻机零部件自主可控方面，推荐茂来光学、波长光电、聚光科技和福晶科技。 发言人发言人问：在半导体设备国产化方面，您最推荐的两家公司是哪两家，并且为什么推荐它们？问：在半导体设备国产化方面，您最推荐的两家公司是哪两家，并且为什么推荐它们？发言人答：我们最推荐的两家公司是新源微和中科飞测。它们是目前在国内半导体设备领域国产化率较低的两个方向，除了光刻机外，国产化的图像摄影机、检测量测设备以及离子注入设备中，新源微的电影机技术最接近突破点，有望实现国产替代的快速增长，因此具有成长空间和短期业绩弹性。而检测量测设备由于整体国产化率不足5%，且与光刻机原理有相似性，也具有很大的国产化潜力和市场空间。 发言人发言人问：先进制程领域的情况如何，以及为什么会有哪些公司被推荐？问：先进制程领域的情况如