豆粕日报

一、行情回顾与操作建议
上周USDA供需报告下调美国大豆单产至51.7蒲式耳，供应端减少300多万吨，期末库存降至4.7亿蒲式耳，压力减轻。宏观方面，美国大选特朗普可能当选，预计将执行降税和加关税政策，市场可能计价贸易摩擦题材，短期豆粕偏强，但未来操作难度提升。巴西大豆播种在国庆期间因降雨顺利展开，但早播大豆极少，导致2025年1月发运量难提升，四季度中国更依赖美豆出口，可能存在阶段性供需错配，短期豆粕持续偏多。

二、行业要闻

• 巴西2024/25年度大豆预售量达预估产量的28.2%（高于去年同期的24.2%），种植率为69.1%（高于去年同期的57.1%）。
• CONAB数据显示，巴西大豆播种率为66.1%（上周53.29%，去年同期57.3%）。
• Secex数据显示，巴西11月前两周大豆出口量减少34%，豆粕出口量增加12.36%。

三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部）
（具体数据图表未展示，但涵盖美豆供需、巴西播种进度及出口数据）

四、研究结论
短期豆粕偏多，主要受USDA报告利多、美国大选贸易摩擦题材及巴西供应端阶段性紧张支撑。但长期需关注关税落地及南美产量变化，操作难度加大。