塑料：震荡上行

【策略分析】
多塑料空PP头寸逐步止盈。大庆石化、神华新疆等检修装置重启，塑料开工率升至85%左右的中性偏低水平，新增产能英力士天津投产。农膜订单和原料库存稳定，但相较往年仍偏低；包装膜订单小幅反弹，旺季刚需支撑较强。整体PE下游开工率小幅反弹，仍处近年同期最低位。石化去库加快，库存仍处近年同期偏高水平，但与往年同期差距缩小。农膜旺季即将结束，降准、降息等利好政策刺激经济，中国制造业PMI重回扩张区间。上游原油回落，预计塑料震荡运行，建议逐步止盈离场。

【期现行情】
期货：塑料2501合约增仓震荡上行，收盘8242元/吨，涨幅0.48%，持仓量增35318手至474319手。
现货：PE涨跌互现，LLDPE报8360-8670元/吨，LDPE报10200-10670元/吨，HDPE报8070-8700元/吨。

【基本面跟踪】
供应端：检修装置变动不大，开工率85%，较去年同期低2个百分点。
需求端：PE下游开工率环比升0.26个百分点至45.21%，农膜订单和原料库存稳定偏低，包装膜订单反弹，刚需支撑强劲，整体开工率仍处近年同期最低位。
库存：石化库存降2万吨至70万吨，较去年同期高2.5万吨，仍处近年同期偏高水平，但差距缩小。
原料：布伦特原油01合约跌至72美元/桶，乙烯价格持平。

【研究结论】
塑料震荡运行，建议多塑料空PP头寸逐步止盈。农膜旺季结束、库存偏高但趋稳、下游刚需支撑，市场缺乏明确方向，需关注政策及需求变化。