白糖调研报告：2024/25榨季泰国糖产量预计1100-1150万吨

核心观点与关键数据

• 2024/25榨季种植面积预测：预计同比增加3.37%至11.5万公顷，主要受木薯等竞争作物价格下降及中国买家需求减少推动。未来甘蔗种植面积仍有增加空间。
• 糖价与甘蔗收购价：23/24榨季糖价上涨激励农民增加种植，预计24/25榨季甘蔗最终收购价维持历史高位水平，约为1420泰铢/吨（含CCS糖分溢价6%）。
• 甘蔗长势与产量：调研显示甘蔗长势良好，分叶少但利于施肥，主流品种KK3和孔敬3号表现优异。预计24/25榨季甘蔗产量为9700万~1亿吨，入榨量9700万-1亿吨。
• 单产与出糖率：预计总体单产提升20%，出糖率预计11.27%。
• 糖产量预测：预计24/25榨季糖产量为1100-1150万吨。
• 开榨时间与压榨天数：预计东北部1月底开榨，泰国整体12月中旬开榨，总压榨天数90天，3月中旬结束。
• 糖浆进口情况：2024年1-9月中国糖浆进口120.9万吨，同比增长26%，累计进口量创新高。2023/24榨季累计进口糖浆、预混粉214.79万吨，同比增长35.42%。
• 全球糖市趋势：全球产能和种植面积仍在扩张，增产周期未结束。北半球（广西、泰国、印度、欧盟）天气有利糖生长，南半球（巴西）种植收益比高企，未来仍有增长潜力。

研究结论

• 泰国糖市：受木薯价格下降及糖价上涨双重利好，24/25榨季甘蔗种植面积和产量预计显著提升，单产和出糖率改善，整体糖产量有望增加。
• 中国糖市：对泰国糖浆进口需求旺盛，反映国内糖市供需紧张，未来需关注全球增产周期对国内糖价的影响。
• 全球糖市：在天气和种植收益双重驱动下，全球糖市增产趋势持续，需警惕供应过剩风险。