【每日研报20240719】拜登面临党内退选压力，欧盟主席冯德莱恩获连任

市 场 综 述 美国三大股指全线收跌，道指跌1.29%报40665.02点，标普500指数跌0.78%报5544.59点，纳指跌0.7%报17871.22点。美元指数涨0.45%报104.19，非美货币普遍下跌，离岸人民币对美元跌48个基点报7.2769。国际油价全线下跌，美油9月合约跌0.75%，报80.83美元/桶。布油9月合约跌0.31%，报84.82美元/桶。COMEX黄金期货跌0.49%报2447.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.18%报30.02美元/盎司。LME期铜跌2.74%报9371美元/吨。ICE10月原糖期货合约收跌2.17%报18.94美分/磅，ICE12月期棉期货合约收跌0.19%报71.93美分/磅。 消 息 回 顾 【欧洲央行维持三大关键利率不变，重申再次降息需要更多数据，且不预先承诺特定的利率路径。欧洲央行指出，内部物价压力仍然偏大，预计整体通胀在明年仍将高于目标水平。欧洲央行行长拉加德表示，9月降息悬而未决，继续由数据决定，劳动力市场仍有惊人韧性。】 【国际货币基金组织（IMF）表示，美联储应该等到2024年底再考虑降息，同时美国政府需要提高税收以控制不断增长的联邦债务，加税对象包括年收入低于40万美元的家庭。】 【日本政府公布，上半年访日游客约为1778万人次，刷新2019年1663万人次的纪录，全年累计外国游客人数预计将超过2019年创下的3188万人次的高峰。】 【美国上周初请失业金人数24.3万人，较前一周大幅增加2万人，创5月初以来最大增幅。至7月6日当周续请失业金人数186.7万人，创下2021年11月以来的最高水平。】 【美国6月谘商会领先指标环比降0.2%，预期降0.3%，前值从降0.5%修正为升0.4%；同步指标环比升0.3%，前值升0.4%；滞后指标环比升0.1%，前值降0.1%。】 【日本6月份出口同比增长5.4%至9.2万亿日元，为连续第七个月增长；进口同比增长3.2%至8.9万亿日元；贸易顺差2240亿日元。】 【英国至5月三个月ILO失业率持平于4.4%，平均工资同比升5.7%，均符合预期。英国6月失业率4.36%，前值4.3%。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 五 ， 美 元 指 数 涨0.45%报104.19， 非 美 货 币 普 遍 下 跌 ， 欧 元 兑 美 元 跌0.39%报1.0896， 英 镑 兑 美 元 跌0.5%报1.2945， 澳 元 兑 美 元 跌0.34%报0.6706， 美 元 兑 日 元 涨0.71%报157.36。 昨 日 ， 美 国 经 济 数 据 公 布 喜 忧 参 半 。 每 周 失 业 救 济 申 请 人 数 增 加 超 过 预 期 ， 这 是 美 联 储 政 策 的 鸽 派 因 素 ； 而7月 费 城 联 储 商 业 前 景 调 查 的 增 长 超 过 预 期 ， 以 及 美 国6月 谘 商 会 领 先 指 标 月 率 下 降 幅 度 好 于 预 期 ， 这 是 鹰 派 因 素 。此 外 ， 芝 加 哥 联 储 主 席 古 尔 斯 比 的 鸽 派 言 论 对 美 元 不 利 ， 他 表 示 ， 为 了 避 免 劳 动 力 市 场 的 急 剧 恶 化 ， 美 联 储 可 能很 快 需 要 降 息 ， 劳 动 力 市 场 近 几 个 月 已 出 现 降 温 。 旧 金 山 联 储 主 席 戴 利 的 发 言 则 表 示“尚 未 达 到 价 格 稳 定 的 目 标 ；需 要 确 信 我 们 正 在 走 在 正 确 的 道 路 上”和“劳 动 力 市 场 进 一 步 放 缓 可 能 导 致 失 业 率 上 升 ； 过 早 行 动 或 等 待 太 久 都有 风 险”，基 调 相 对 中 性 。 非 美 国 家 货 币 方 面 ，欧 洲 央 行 行 长 拉 加 德 表 示 ，“经 济 增 长 风 险 偏 向 下 行 ，全 球 经 济 疲 软 或 主 要 经 济 体 之 间 贸易 紧 张 局 势 升 级 将 拖 累 欧 元 区 增 长 。”她 补 充 说 ，“关 于9月 欧 洲 央 行 将 采 取 什 么 行 动 的 问 题 完 全 开 放 ， 将 根 据 我们 收 到 的 所 有 数 据 来 决 定 。”欧 元 出 现 适 度 下 跌 。 日 元 方 面 ， 日 元 因 美 债 收 益 率 上 升 而 出 现 适 度 下 跌 。 此 外 ， 日本6月 贸 易 数 据 弱 于 预 期 也 对 日 元 构 成 压 力 。 往 后 看 ，短 期 看 美 元 指 数 在 强 劲 的 经 济 数 据 和 未 显 示 出 劳 动 力 市 场 显 著 放 缓 的 失 业 数 据 的 推 动 下 ，和 美 联 储 降息 预 期 形 成 鲜 明 对 比 ， 美 元 指 数 波 动 较 大 ， 请 投 资 者 控 制 风 险 。 S&P500 截 至7月19日 ， 标 普500指 数 下 跌0.78%至5544.59点；迷 你 标 普500主 力 合 约 下 跌0.76%至5600点 。 美 股 三 大股 指 全 线 收 跌 ， 道 指 跌 幅 居 前 。 美 国 上 周 初 请 失 业 救 济 金 人 数 超 预 期 ， 劳 动 市 场 进 一 步 降 温 ， 对 美 联 储 降 息 预 期有 提 振 效 果 。 目 前 受 降 息 预 期 影 响 ， 资 金 大 幅 从 大 型 股 流 出 ， 转 向 小 型 股 ； 同 时 特 朗 普 当 选 的 预 期 ， 也 同 样 利 好美 股 中 小 股 。 策 略 上 ， 建 议 暂 时 观 望 。 富 时 中 国A50 截 至7月18日 ，富 时 中 国A50指 数 上 涨0.46%至12323.92点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 上 涨0.26%至12276点 。 三 中 全 会 公 报 整 体 符 合 市 场 预 期 ， 但 市 场 此 前 已 有 所 反 应 ， 因 此 对 后 续 走 势 影 响 有 限 ； 在 经 济 基 本 面 偏 弱 的环 境 下 ， 小 盘 股 整 体 表 现 不 佳 ， 大 盘 股 由 于 业 绩 稳 定 ， 防 御 性 较 好 ， 更 受 资 金 追 捧 。 策 略 上 ， 建 议 轻 仓 逢 低 做 多 。 铜 观 点：隔 夜COMEX铜 震 荡 走 弱 ， 报 收4.265美 元/磅 ， 涨 跌 幅-3.27%。 国 际 方 面 ， 美 联 储 古 尔 斯 比：我 们 已 经连 续 几 个 月 看 到 更 好 的 通 胀 数 据 ， 美 联 储 部 分 官 员 态 度 偏 鸽 。 国 内 方 面 ， 二 十 届 三 中 全 会 分 析 了 当 前 形 势 和 任 务 ，强 调 坚 定 不 移 实 现 全 年 经 济 社 会 发 展 目 标 。 要 落 实 好 宏 观 政 策 ， 积 极 扩 大 国 内 需 求 ， 因 地 制 宜 发 展 新 质 生 产 力 ，加 快 培 育 外 贸 新 动 能 ， 扎 实 推 进 绿 色 低 碳 发 展 。 库 存 方 面 ， 截 至7月18日 ，LME铜 库 存 为227425吨 ， 环 比+ 6325吨；COMEX铜 库 存11329短 吨 ， 环 比+ 137短 吨；SHFE每 日 仓 单247147吨 ， 环 比-5655吨 。 美 元 指 数 反 弹 ， 收 涨0.43%， 报104.18。 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.2050%， 两 年 期 美 债 收 益 率 收 报4.4840%。操 作 建 议 ， 纽 铜主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 黄 金 消 息 面 ： 昨 日 欧 洲 央 行 维 持 三 大 关 键 利 率 不 变 ， 重 申 再 次 降 息 需 要 更 多 数 据 ， 且 不 预 先 承 诺 特 定 的 利 率 路 径 。欧 洲 央 行 指 出 ， 当 前 内 部 物 价 压 力 仍 然 偏 大 ， 预 计 整 体 通 胀 在 明 年 仍 将 高 于 目 标 水 平 。 欧 洲 央 行 行 长 拉 加 德 表 示 ，9月 降 息 尚 未 确 定 并 将 继 续 参 考 数 据 来 做 决 定 ， 劳 动 力 市 场 仍 有 惊 人 韧 性 给 予 需 求 一 定 支 撑 。 经 济 数 据 方 面 ， 美 国上 周 初 请 失 业 金 人 数24.3万 人 ， 较 前 一 周 大 幅 增 加2万 人 ， 创5月 初 以 来 最 大 增 幅 。 至7月6日 当 周 续 请 失 业 金 人 数186.7万 人 ， 创 下2021年11月 以 来 的 最 高 水 平 。 整 体 失 业 初 请 金 申 请 人 数 稳 步 上 升 或 暗 示 劳 动 力 市 场 供 给 将 持 续增 加 ， 整 体 有 利 后 继 失 业 率 上 涨 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至7月17日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为840.1吨 ， 较 上 一 交 易 日 减 少2.01吨 。 往 后 看 ，短 期 内 市 场 对 美 国 降 息 计 价 或 相 对 充 足 ，长 端 国 债 相 对 失 去 下 行 动 力 或 使 贵 金 属 相 对 承 压 。操 作 上 建议 ， 日 内 观 望 为 主 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 图6：COMEX黄金日线走势图 原 油 国 际 原 油 市 场 涨 跌 互 现 ， 布 伦 特 原 油9月 期 货 合 约 收 盘 价 报85.11美 元/桶 ， 涨 幅0.04%； 美 国WTI原 油8月 期 货 合 约 收 盘 价报82.82元/桶 ， 跌 幅0.04%。 欧 洲 央 行 维 持 利 率 不 变 并 拒 绝 承 诺 未 来 利 率 路 径 ， 美 国7月 费 城 联 储 制 造 业 指 数 高 于 预 期 ，上 周 初 请 失 业 金 人 数 增 幅 超 预 期 ， 美 元 指 数 出 现 回 升 。 欧 佩 克 联 盟 部 长 级 会 议 同 意 将 自 愿 减 产 措 施 延 长 至9月 底 ， 将 集 体性 减 产 措 施 延 长 至2025年 结 束 ； 以 色 列 重 申 将 推 进 停 火 协 议 谈 判 ， 胡 赛 武 装 袭 击 红 海 商 船 ， 中 东 地 缘 局 势 仍 呈 反 复 ； 据 称俄 罗 斯 计 划 进 一 步 减 产 以 补 偿 超 额 产 量 ， 美 国 原 油 库 存 降 幅 高 于 预 期 ， 市 场 权 衡 夏 季 需 求 及 美 联 储 利 率 动 向 ， 短 线 原 油 期价 呈 现 宽 幅 震 荡 。 技 术 上 ，SC2409合 约 企 稳605区 域 ， 上 方 测 试621区 域 压 力 ， 短 线 呈 现 宽 幅 震 荡 走 势 。 操 作 上 ， 建 议 短线 交 易 为 主 。 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 四 下 跌 ， 受 美 元 走 强 及 出 口 销 售 疲 软 。 交 投 最 活 跃 的ICE 12月 期 棉 收 跌0.14美 分或0.19%， 结 算 价 报71.93美 分/磅 。 美 国 农 业 部 发 布 全 球 棉 花 供 需7月 报 告 ， 报 告 显 示 ，2024/25年 度 全 球 棉 花 产量 预 测 值 为2616.8万 吨 ， 调 增22.9万 吨 。 全 球 消 费 调 增5.4万 吨 至2551.5万 吨 ， 全 球 期 末 库 存 调 减18.7万 吨 至1799.1万 吨 ，2024/25年 度 全 球 棉 花 产 量 调 增 幅 度 大 于 消 费 ， 数 据 报 告 利 空 棉 市 。 国 内 市 场 ，