金融转型：从工业时代到科技时代

金融转型：从工业时代到科技时代

历史回顾与转型背景

• 工业时代特征：中国经济增长主要依靠海外需求、房地产、基建投资，银行信贷结构以基建、制造业、房地产贷款为主，风险偏低，适合债权融资。
• “三期叠加”时期：传统制造业成本上升，房地产、基建托底，银行信贷结构变化，对公业务集中于基建，零售业务集中于个人住房贷款。
• 向科技时代转型：高技术产业成为经济新动能，新兴产业风险高、缺乏抵押品，对股权融资需求更高，银行面临服务新兴产业、零售业务转型、国际化发展等新挑战。

科技金融：银行业变革趋势之一

• 硅谷银行案例：专注于服务PE/VC、高科技企业和高净值个人客户，业务模式包括“贷款+认股权证”、“贷款+直接股权投资”、“直接贷款给PE/VC”，通过认股权证获得额外收益，长期深耕创投圈领域，风控效果良好。
• 硅谷银行的经验与问题：经验在于建立稳固的客户关系和风控体系；问题在于客户集中度高，容易引发流动性风险。
• 国内科技金融发展模式：银行与政府合作设立贷款风险池基金、与创投机构合作探索投贷联动、运用大数据建模解决信息不对称风险，例如杭州银行自主研发科创企业成长性评价体系，推动科创金融模式复制。

大财富：银行业变革趋势之二

• 财富管理成为转型重点：经济结构转型升级和利率市场化改革下，传统存贷业务面临压力，财富管理业务具有轻资本、弱周期、护城河高等优势，成为银行战略转型重点。
• 大财富管理价值循环链：招商银行提出“大财富管理价值循环链”概念，业务经营从银行资产负债表转向客户总资产负债表，形成“财富管理-资产管理-投资银行”的价值循环链。
• 美国财富管理发展经验：主动管理产品为主，资产配置能力是核心优势，重视私人银行客户，建立一体化团队覆盖模式，以主动管理产品体系为主，业绩突出，提供多样化的产品和服务，人才激励到位。
• 构建大财富管理价值循环链：以客户为中心，从卖方销售模式向买方投顾模式转型，打造开放式的财富管理生态圈，加快财富管理数字化转型，找到自身竞争优势，加强财富管理与投行等业务板块的协同效应。

低利率环境对银行业的影响

• 日本：长期维持低利率，银行业盈利能力受影响较大，通过兼并重组、海外资产配置、转向中间业务和交易业务等方式应对。
• 欧洲：自2015年以来进入负利率区间，银行业盈利能力下降，银行指数跑输大盘，估值走势也落后大盘。
• 美国：2010~2015年处于低利率水平，银行业盈利能力较高，但低利率仍然拉低了净息差和ROA。
• 低利率环境下银行业的发展方向：银行盈利能力一般会下降，但需要区分两种情况：极低利率和较低利率，前者对银行盈利能力打击较大，后者可以通过存款成本的下降来对冲；银行需要通过多种手段应对低利率环境，例如加强成本管理、寻找受利率影响小的利基市场等。