2016财年盈利与市场预期相符

库存数据德意志银行评分保持亚洲中国汽车及零部件公司吉利汽车警报路透社彭博交易所代号0175.HK 175 HK恒指0175ADR股票代号盖尔YY3616Q1031日期2017年1月6日结果售价2017年1月6日（港币）7.68目标价-12个月（港元）8.3052周范围（港元）9.09-2.79恒生指数22,4572016财年盈利增长与市场预期2016财年净利润将增长100％以上吉利今日收市后宣布，该公司预计2016财年净利润将同比增长超过100％。换句话说，吉利2016财年的净利润将超过45.2亿元人民币。根据公告，该公司将利润激增归因于1）销量和收入的增长，以及2）产品组合的改善德意志银行观点–价格方面的操作优势我们估计吉利将在2016财年实现利润44亿元人民币，而彭博社过去一个月对该公司的共识预测为45亿元人民币。换句话说，假设吉利2016财年的净利润增长为Ha Vincent Ha，CFA研究分析师（+852）2203 6247市值（港元）68,220市值（美元）8,798已发行股票（米）8,882.9专业股东浙江吉利 控股（45％）自由浮动（％）55略高于100％，我们认为公司的盈利能力与市场预期，略高于我们的预期。因此，下周市场重新开放时，我们预计不会有太多积极的市场反应。每日平均交易价值（美元）67.4正如昨天发布的公司警报“强劲的销售势头保持在12月份，雄心勃勃的2017年目标”中提到的，我们认为吉利YE2015年12月31日2016年2017E销售（人民币元）30,138 50,42968,763考虑到强于预期，可以达到其100万辆的2017年销售目标净利2,260.54,419.16,346.5新车型的销售，以及它们今年更高的全年销量贡献。同时，由于吉利汽车的FY17E市盈率已经高于同业平均市盈率，我们认为市场的乐观情绪应该已经充分考虑到了股价中。更不用说由于不断推出新车型和新品牌而带来的潜在利润提高限制。因此，我们有持有评级。吉利的主要上行风险将是新车型的销售和利润率好于预期。主要的下行风险将是销售动能下滑和利润压力。吉利下周将参加我们的Access China大会，我们将寻求该公司的进一步更新。（人民币元） DB EPS（人民币）0.31 0.49 0.71市盈率（x）9.7 13.8 9.5收益率（净额）（％）1.1 0.9 1.3德意志银行/香港分配时间：2017年6月1日格林尼治标准时间以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=0175.HK MCI（P）057/04/2016。资料来源：德意志银行市场研究资料来源：德意志银行关键数据