铁矿石周报：宏观事件落地，矿价宽幅震荡

宏 观 事 件 落 地 ， 矿 价 宽 幅 震 荡20241110 作 者 ：黄 忠 夏交易咨询号：Z0010771从业资格号：F02856150769-22119245 从业资格号：F031186760769-22116880 周度观点及策略 周度观点 ◆供应：近期全球铁矿供应继续增加。2024年10月28日-11月3日，全球铁矿石发运总量环比增加69.8万吨至3155万吨。其中，澳洲19港发运1840.9万吨，周环比增58.1万吨；巴西19港发运832万吨，周环比降15.9万吨；非主流地区发运有所增加，周环比增27.5万吨至482万吨。不过本期外矿到港量略有下降，2024年10月28日-11月3日，中国45港到港量环比减少199.2万吨至2262.7万吨；本轮北方六港到港总量为1101.5万吨，周环比降396.9万吨。 ◆需求：截至2024年11月8日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率59.74%，环比下降1.3%，钢厂盈利率继续走低；高炉开工率82.29%，较前周降低0.15%；日均铁水产量环比减少1.41万吨至234.06万吨，铁水产量续降。随着旺季结束，终端需求边际走弱，同时钢厂盈利走低，本轮扩张周期结束，钢材产量续降。 ◆库存：截至2024年11月8日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为15269.06万吨，周环比降150.92万吨。分国别来看，澳矿库存6959.9万吨，周环比降84.57万吨；巴西矿库存5511.75万吨，周环比降47.27万吨。同期，钢厂进口铁矿库存9130.51万吨，周环比增132.61万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为18天，与前周持平。上周港口库存环比回落，但压港小幅增加，同时钢厂厂内库存增加，整体铁矿库存小幅回落。 ◆观点：上周矿价宽幅震荡，宏观事件逐步落地，国内人大常委会议表决通过了增加地方政府债务限额6亿万元，用于置换存量隐性债务，但本次政策除化债以外，市场并未看到涉及地产方面的增量政策，导致市场对政策落地力度低于市场预期，铁矿盘面价格高位回落。基本面来看，全球铁矿石发运继续增加，到港有所下降，总库存小幅回落，供应端压力有所减弱。需求端铁水产量续降，随着旺季结束，终端需求边际走弱，钢厂盈利率继续走低，本轮扩张周期结束，钢材产量续降，铁矿石基本面边际略有转弱。预计矿价宽幅震荡运行 ◆策略：铁矿2501合约多单获利减仓，参考支撑位740元/吨。 产业链结构 期现市场 铁矿石合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约间价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存端 港口库存（分国别） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口库存分国别来看，截至2024年11月8日，澳矿库存6959.9万吨，周环比降84.57万吨；巴西矿库存5511.75万吨，周环比降47.27万吨。 港口库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年11月8日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为15269.06万吨，周环比降150.92万吨。 矿种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口压港 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂进口铁矿库存9130.51万吨，周环比增132.61万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为18天，与前周持平。 供应端 澳巴发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年10月28日-11月3日，澳洲19港发运1840.9万吨，周环比增58.1万吨；巴西19港发运832万吨，周环比降15.9万吨。 全球发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年10月28日-11月3日，全球铁矿石发运总量环比增加69.8万吨至3155万吨。非主流地区发运有所增加，周环比增27.5万吨至482万吨。 四大矿山 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 到港总量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，2024年10月28日-11月3日，中国45港到港量环比减少199.2万吨至2262.7万吨；本轮北方六港到港总量为1101.5万吨，周环比降396.9万吨。 月度国别进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 月度矿种进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 海运费 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国产矿供应 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年11月1日，126家矿山企业本轮产能利用率为65.05%，环比增0.07%；铁精粉日均产量为41.04万吨/天，环比增0.04万吨。 需求端 铁水和开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2024年11月8日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率82.29%，较前周降低0.15%，日均铁水产量环比减少1.41万吨至234.06万吨，铁水产量续降，随着旺季结束，终端需求边际走弱，同时钢厂盈利走低，本轮扩张周期结束，钢材产量续降。 成交情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年11月8日，本轮45港日均疏港量314.39万吨，周环比降5.73万吨。 螺纹钢和热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程和短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂和吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2024年11月8日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率59.74%，环比下降1.3%，钢厂盈利率继续走低。吨焦平均利润57元/吨，较前周上升25元/吨。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。