主要观点：
报告日期：2024-11-10
公司发布2024年三季报，第三季度实现营收2.51亿元，同比增长15.66%；归母净利润亏损1656.05万元，同比下降17.81%；扣非后归母净利润亏损1936.34万元，同比下降1.22%。公司前三季度营业收入8.24亿元，同比增长23.03%；前三季度归母净利润154.1万元，同比增长128.43%。公司实现营收和利润修复，降本增效效果初显。
关键数据：
- 2024年第三季度：营收2.51亿元（同比增长15.66%），归母净利润亏损1656.05万元（同比下降17.81%），扣非后归母净利润亏损1936.34万元（同比下降1.22%）。
- 2024年前三季度：营收8.24亿元（同比增长23.03%），归母净利润154.1万元（同比增长128.43%）。
核心观点：
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受益于消费电子下游积极影响，需求逐步回暖：
- 消费电子行业设备及系统相关业务占比总营收66.59%。
- 下游知名客户在新一代移动智能终端、VR/AR/XR等新品的持续推出，扩展了对公司设备的需求和应用场景。
- 公司持续研发投入，推出核心部件具有完全自主知识产权的玻璃盖板、曲面玻璃AOI测试设备，实现进口替代，进一步拉升业务增长点。
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整合算法积累和设备制造优势，积极拓展下游应用：
- 公司深耕智能制造领域近20年，形成运动控制、人工智能、机器人软件算法等平台化模块，以及射频、声学、电学、光学等各项功能技术模块。
- 基于技术同心圆战略，采用“积木式搭建”方式，实现快速交付、快速迭代、高效低成本的研发与生产。
- 开发了自动化测试设备、自动化组装设备、工业机器人和整线自动化设备，以及高技术高附加值的智能制造解决方案。
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下游应用领域：
- 下游涉及消费电子、大数据云服务、新能源汽车、半导体设备及被动元器件领域等，把握自动化设备行业趋势。
投资建议：
- 看好公司降本增效，积极寻找第二增长曲线的长期决心。
- 利润受费用影响短期承压，调整盈利预测为：
- 2024-2026年营业收入：13.58/15.84/18.11亿元。
- 2024-2026年预测归母净利润：0.39/1.28/1.49亿元（前值为1.15/1.61/1.88亿元）。
- 2024-2026年对应的EPS：0.28/0.92/1.07元（前值为0.83/1.16/1.35元）。
- 公司当前股价对应的PE为106/32/28倍，下调为“增持”投资评级。
风险提示：
- 技术研发突破不及预期。
- 下游需求不及预期。
- 核心技术人员流失。
- 原材料成本大幅波动影响毛利率。
- 市场竞争加剧影响毛利率的风险。
