橡胶周报：偏多因素支撑 橡胶止跌反弹

橡胶周报 偏多因素支撑橡胶止跌反弹 1.1现货价格振荡回升，基差走阔...............................................4核心观点 2橡胶市场供需依然偏弱.........................................................62.1产胶国产量稳步回升，供应压力增大.........................................62.2轮胎开工率略有回升.......................................................72.3车市销量显著好转.........................................................72.4上期所库存回升，青岛保税区库存增加.......................................7橡胶：经历10月中期调整以后，近期国内橡胶回调整固完毕。本周以来，胶价止跌企稳再度步入上涨趋势，连续四连阳收涨。其中沪胶期货2501合约自下探至17460元/吨一线止跌反弹，当周期价累计涨幅达3.20%至18355元/吨；标胶期货2501合约自回撤至13985元/吨，当周期价累计涨幅达3.96%至14815元/吨；合成胶期货2501合约则表现偏弱，当周期价累计跌幅达3.41%至14010元/吨。 橡胶-RU 宝城期货研究所 3结论.........................................................................9得益于本周美联储降息25个基点落地，叠加特朗普成功当选下一届美国总统，市场预期2025年美联储可能会迎来大幅度降息。与此同时，国内十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在京举行，市场乐观预期升温，宏观情绪改善驱动橡胶期货维持偏强走势。基于11月下旬至12月中旬，国内云南和海南产区迎来停割季，供应趋于紧张。宏观因子和产业供应因子好转有助于后市胶价步入新一轮偏强格局运行。短期关注利多因素出尽，胶价出现技术性调整。 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com报告日期：2024年11月8日 (仅 供 参考 ， 不 构 成 任何 投 资 建 议 ） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 正文目录 1市场回顾.....................................................................41.1现货价格小幅上涨，基差贴水小幅升阔.......................................41.2宏观情绪改善，橡胶稳步上涨...............................................422023年全球胶市料维持紧平衡..................................................62.1东南亚产胶国供应压力处在年内高峰.........................................62.22024年9月我国橡胶进口量小幅下降........................................72.3国内轮胎产销增速放缓行业开工率小幅回落..................................72.42024年10月国内重卡销量环比回升.........................................72.5上期所库存小幅减少，青岛保税区库存小幅增加...............................73结论.........................................................................9 图表目录 表1沪胶期现货及基差表...........................................................4图1橡胶现货价格走势.............................................................4图2沪胶基差走势.................................................................4图3沪胶期货价格走势.............................................................5图4标胶期货价格走势.............................................................5图5合成胶期货价格走势...........................................................5图6沪胶1-5月差走势.............................................................5图7沪胶-合成胶价差走势..........................................................5图8浅深色胶价差走势.............................................................5图9ANRPC天胶月度产量合计（万吨）...............................................6图10ANRPC成员国天然橡胶合计消费（千吨）........................................6图11国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图12国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图13我国天胶及合成胶进口量走势图................................................7图14国内汽车产量走势图.........................................................7图15国内汽车销量走势图.........................................................7图16国内经销商库存预警走势图....................................................8图17国内重卡销量走势图..........................................................8图18国内重卡销量及增速走势图...................................................8图19国内物流景气指数走势图.....................................................8图20上期所橡胶期货库存.........................................................8图21青岛保税区橡胶库存.........................................................8 1市场回顾 1.1现货价格小幅上涨，基差贴水小幅升阔 2024年11月8日 当 周，以上 海 云南 国 营 全 乳 胶（SCRWF）现 货 报价作 为 现货 参 考报 价 ，维 持 在17350元/吨 一 线震 荡 整 理 ， 周环 比 小 幅 上 涨500元/吨。 以上 海 云南 国 营 全 乳 胶（SCRWF）现 货 报价作 为 现货 参 考 价 格，以 沪 胶2501合 约 期 价 作 为 期 货 参 考 价 格 ， 二 者 基 差 贴 水 呈 现 小 幅 升 阔 的 态 势 。 截 止2024年11月8日 当 周， 二 者 基 差 维持 在-70元/吨 。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2宏观情绪改善，橡胶稳步上涨 经历10月中期调整以后，近期国内橡胶回调整固完毕。本周以来，胶价止跌企稳再度步入上涨趋势，连续四连阳收涨。其中沪胶期货2501合约自下探至17460 元/吨一线止跌反弹，当周期价累计涨幅达3.20%至18355元/吨；标胶期货2501合约自回撤至13985元/吨，当周期价累计涨幅达3.96%至14815元/吨；合成胶期货2501合约则表现偏弱，当周期价累计跌幅达3.41%至14010元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 22023年全球胶市料维持紧平衡 2.1东南亚产胶国供应压力处在年内高峰 根 据 季节 性 规 律 来 看， 每 年3-4月 ， 全球 天 胶 产 量 跌至 年 内 低 谷 ，而 每年5月 份 开 始 ， 国 内 外 天 胶 产 区 告 别 低 产 季 ， 迎 来 新 一 轮 割 胶 期 ， 供 应 压 力 将 逐渐 回 升 ， 而 处 在7-10月 份 ， 则 是 产 胶 国 全 年 产 量 高 峰 季 。 据天 然 橡 胶 生 产 国协 会 （ANRPC） 最 新 发 布 的2024年10月 报 告 显 示 ，2024年9月 天 胶 生 产 国 协会 成 员国 合 计 产 胶 量达111.81万 吨，月 环 比小幅 增 加3.53万 吨，同 比 小幅 下滑2.72万 吨。2024年1-9月 份 天胶 生 产 国 协 会成 员 国 累 计 产胶 量 达785.37万吨 ， 较 去 年 同 期 的849.59万 吨 ， 大 幅 下 滑64.22万 吨 ， 降 幅 达7.56%。2024年9月 天 胶生 产 国 协 会 成员 国 合 计 天 胶消 费 量 达93.53万 吨，月 环 比小 幅 下降2.95万 吨，较 去 年同 期 的95.53万 吨，小 幅 减少2万 吨，降 幅达2.09%。2024年1-9月 份 天 胶 生 产 国 协 会 成 员 国 累 计 消 费 量 达842.53万 吨 ， 较 去 年 同 期的840.51万 吨 ，小 幅 减少2.02万 吨 ，降 幅达0.24%。 其 中2024年9月 泰 国 产 胶 量 达47.50万 吨 ， 月 环 比 小 幅 增 加1.02万 吨 ，同 比 小幅 增 加2.45万 吨 。2024年1-9月 份 ，泰 国 产 胶 量 合计 达318.99万 吨，同 比 下降21.56万 吨 ，降 幅 达6.33%。2024年9月 印 尼产 胶 量 达20.49万 吨，月 环 比小 幅 增 加1.71万 吨，同 比 大幅 回 落6.89万 吨。2024年1-9月 印 尼产 胶量 合 计达184.78万 吨 ，同 比 下 降53.99万 吨 ，降 幅 达22.61%。2024年9月，马 来 西亚 产 胶 量 达3.3万 吨 ，月 环 比 持 平 ，同 比 略 微 增 加0.