USDA最新报告下调美国大豆单产,但全球大豆仍供过于求。做多豆粕的交易机会可能来自以下三个方面:
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油脂见顶带来的交易机会
当前油粕比处于2016年以来高位,豆粕与豆油价格呈现“跷跷板”关系。若棕榈油见顶带动油脂价格下跌,油粕比效应将支撑豆粕价格,但上涨幅度和持续时间取决于油脂下跌的幅度和速度。
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南美大豆主产区天气干旱的交易机会
当前弱拉尼娜现象可能导致巴西南部及阿根廷东北部干旱,南美大豆供应减少将刺激CBOT价格上涨,带动进口成本上升,国内豆粕价格快速上涨但持续时间较短。
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大豆价格跌破巴西种植成本的交易机会
巴西大豆种植成本约为901.7美分/蒲式耳(含物流费1000美分/蒲式耳),若价格跌破成本,巴西农民可能缩减种植面积,供应前景转差支撑豆粕价格,但利润兑现时间较长。
主要风险包括人民币升值导致进口成本下降,以及全球经济衰退导致价格维持在成本线以下。