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公司点评：全新股权激励计划发布，未来三年收入/业绩CAGR预计为5%

2024-11-10 杨莹,侯子夜,王佳伟国盛证券极度近视

罗莱生活发布全新股权激励计划，未来三年收入/扣非净利润目标同比增速均为5%。激励计划拟授予406万股限制性股票（占股本0.49%）和1931.5万份股票期权（占股本2.32%），业绩考核目标为2025年增长率不低于5%，2026年不低于10.25%，2027年不低于15.76%。

短期来看，公司Q3利润降幅收窄，运营效率保持稳健。业绩方面，2024Q3营收同比下降15.6%至10.96亿元，归母净利润同比下降21.7%至1.03亿元；前三季度营收同比下降14.7%至32亿元，归母净利润同比下降37.1%至2.6亿元。运营方面，截至2024Q3末存货为12亿元，同比下降17.2%，库存周转天数同比-2天至198天。预计2024年收入下滑13%，业绩下滑31%。

盈利预测和投资建议：预计2024-2026年业绩为3.93/4.76/5.35亿元，现价对应24年PE为15倍，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动；人民币汇率波动；消费环境波动。

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