机械行业周报：机械装备投资逻辑：科技驱动、装备全球

股票研究/2024.11.10 ——机械行业周报 肖群稀(分析师) 李启文(分析师) 刘麒硕(研究助理) 0755-23976830 021-38038435 0755-23976666 xiaoqunxi027589@gtjas.com liqiwen027858@gtjas.com liuqishuo028693@gtjas.com 机械装备投资逻辑：科技驱动、装备全球机械行业评级：增持 上次评级:增持 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 登记编号S0880522120001S0880524060001S0880123070153 本报告导读： 上周（2024/11/1）机械设备指数下跌1.30%。三季报显示机械行业整体景气依然低迷，个别向好的行业有半导体设备、船舶集装箱、工程机械，有望筑底的有锂电、光伏和3C装备。 投资要点： 国君机械装备投资逻辑：1）科技驱动：中国装备制造业从投资驱动到科技驱动阶段，看好AI机器人、半导体设备、数控机床及传感器2）装备全球：中国机械装备从出口拓展进入到出海建厂阶段，看好 具备出海能力的工程机械、注塑机、3C装备等行业。3）看好产能过剩行业并购整合的机会。 地方政府化债有望带动工程机械国内需求回暖。十四届全国人大常委 会第十二次会议新闻发布会，决定增加地方债务限额6万亿元，用于 置换存量隐性债务。从2024年开始，连续�年每年从新增地方政府 专项债券中安排8000亿元专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。两项举措将直接增加地方化债资源10万亿元。2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。我们认为此次化债有望改善地方政府资产负债表，进而改善利润表，带动实物工作量增长，2024年以来，中央专项债所支持的农村建设、水利建设等需求拉动了土方机械销量的回升，工程机械里的土方机械需求有望持续回暖。 台积电宣布暂停向中国大陆供应7纳米及更先进工艺的芯片，半导体设备自主可控迫切。台积电向其在中国大陆的所有AI/GPU公司客户发送了电子邮件，表明从11月11日开始，将不再提供7纳米或更先 进的工艺制程的芯片。中国大陆的芯片设计企业可能被迫寻找新的代工合作伙伴，这将引发供应链的重构，半导体设备的自主可控更加迫切，尤其是在国产化率相对较低的半导体量测设备及核心零部件如环节，推荐：中科飞测，汉钟精机，受益标的：磁鼓科技等。 TeslaOptimus人形机器人开始在工厂执行工作，加速推进制造和大批量生产的供应链安排。马斯克表示，TeslaOptimus已经在工厂里执行一些任务，其能力范围正在迅速扩大，最困难的部分是改进设计， 使其更易于制造，并建立复杂的供应链，从而实现大批量生产，我们认为这意味着TeslaOptimus已经在加速推进制造和供应链建设，继续看好国内特斯拉人形机器人产业链的投资机会。 推荐组合：工程机械：恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科， 受益标的：柳工。气体设备：杭氧股份；油服设备：纽威股份、杰瑞 股份；机床：海天精工、伊之密；3C设备：奥普特、博众精工、快克智能；矿山设备：耐普矿机。人形机器人：拓普集团（汽车组覆盖）贝斯特、双环传动（汽车组覆盖），受益标的：三花智控、奥比中光鸣志电器、步科股份、兆威机电。 风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。 相关报告 机械行业《特斯拉机器人已在工厂执行工作，小鹏Iron亮相发布会》2024.11.09 机械行业《遵循三大机械投资逻辑，关注三季报业绩筑底回升子行业》2024.11.09 机械行业《他山之石，以海外叉车龙头看中国叉车全球化路径》2024.11.08 机械行业《资本开支景气度延续，国内矿山装备企业加速出海》2024.11.05 机械行业《纺服设备需求持续向好，出海有望加速》2024.11.05 目录 1.重点行业观点及重点公司盈利预测3 2.机械板块细分子行业数据汇总9 2.1.风电设备：预计十四�收官之年带动国内风电装机高增，合作出海带来广阔空间9 2.2.光伏设备：降本增效主旋律不变，设备订单快速增长10 2.3.人形机器人：行业催化不断，关注灵巧手变化12 2.4.通用自动化：9月制造业PMI环比提升，工控自动化需求有望复苏 14 2.5.工程机械：财政政策催化，看好行业增长16 2.6.半导体设备：设备厂商受国产化+政策驱动，国产化稳步推进17 2.7.核电设备：核能步入加速期，设备端发展空间广阔19 2.8.船舶制造：中国船舶与中国动力资产重组稳步推进，国内船舶制造实力持续增强20 3.上周行情汇总21 4.机械行业新闻跟踪23 4.1.风电设备23 4.2.光伏设备23 4.3.锂电设备24 4.4.通用自动化24 4.5.工程机械25 4.6.半导体设备26 4.7.轨交设备26 4.8.油气装备27 5.风险提示29 1.重点行业观点及重点公司盈利预测 工具行业：美国降息50bp以后地产销售有望复苏，带动工具类终端销售复苏。美国去库结束带来补库需求，带动公司订单、业绩上修。各个公司纷纷海外建厂规避关税，预计后续关税影响不大，推荐巨星科技，受益标的泉峰控股。 缝纫机械行业：缝制机械行业每轮周期约3-4年，下行已超2年，23年7月以来纺织业PPI同比跌幅收窄，行业库存持续下降，有望开启新一轮上行周期。同时出口额同比数据5月开始转正，7月同比+19.5%，出口需求向好。推荐标的：缝纫机龙头杰克股份，爆品放量盈利能力持续提升。 3C设备：周期与成长共舞。3C行业经历2年下行，以手机为主的终端销量于23Q3转正，代工厂月度销售额同比增速连续多月返正，周期上行趋势确立。3C具备供给创造需求特点，当前AI端侧落地如火如荼。苹果推动 AppleIntelligence在iPhone16及此后机型落地，AI手机硬件端改款及销量抬升预期均有望拉动苹果新一轮资本开支，果链设备商有望充分受益。 矿山机械行业：持续推荐矿山机械行业，一带一路政策推动下，中资矿山出海加速进行，矿山资本开支持续保持高景气，矿山机械公司加速海外扩张，订单有望持续高增。推荐标的耐普矿机，受益标的：中信重工、南矿集团、北矿科技。 工程机械行业：看好2024H2工程机械内外销正增长。国内市场需求拐点已过，本轮增长由更新需求带动；海外市场拓展顺利，海外去库存影响缓解叠加低基数效应，看好国内工程机械企业在一带一路、东南亚、中东等低市占 率进一步提升。推荐标的：恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科、浙江鼎力，受益标的：柳工。 细分行业 证券简称 收盘价（元） 总市值 （亿元） PB EPS PE 评级 2024/11/8 对应最新财报 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 3C装备 精测电子 68.46 187.22 5.71 0.93 1.56 2.09 73.71 43.95 32.73 增持 大族数控 35.80 150.36 3.01 1.43 1.80 - 25.02 19.92 - - 华兴源创 31.92 141.10 3.81 0.67 1.00 1.30 47.83 31.99 24.50 - 博众精工 25.35 113.23 2.65 1.03 1.43 1.71 24.61 17.72 14.80 增持 凌云光 23.05 106.84 2.69 0.38 0.52 0.68 60.48 44.40 33.70 - 天准科技 38.90 75.16 4.20 1.21 1.59 2.08 32.05 24.45 18.70 - 奥普特 66.46 81.24 2.78 1.43 2.50 3.47 46.42 26.64 19.16 增持 快克智能 23.96 59.70 4.37 1.04 1.37 1.70 22.96 17.46 14.11 增持 半导体设备 华海清科 201.60 477.24 7.74 4.25 5.45 7.08 47.39 37.00 28.46 增持 长川科技 52.44 328.69 9.97 0.85 1.31 1.75 61.39 40.07 30.01 - 中科飞测 96.25 308.00 12.98 0.31 0.83 2.05 308.00 115.79 46.95 增持 新莱应材 27.89 113.74 5.90 0.73 1.08 1.41 38.25 25.82 19.73 - 至纯科技 27.53 106.33 2.13 1.03 1.45 1.76 26.74 18.93 15.65 - 船舶集装箱 中国船舶 37.51 1677.61 3.39 0.92 1.75 2.43 40.76 21.38 15.43 - 中集集团 8.73 470.77 1.01 0.47 0.78 0.95 18.49 11.12 9.24 增持 振华港机 4.34 228.65 1.50 0.16 0.21 0.26 27.66 20.44 16.91 - 纺织服装设备 杰克股份 29.58 142.90 3.14 1.62 2.04 2.42 18.30 14.48 12.20 增持 宏华数科 72.77 130.59 4.36 2.42 3.10 3.92 30.12 23.50 18.54 - 风电零部件 天顺风能 9.48 170.34 1.88 0.42 0.68 0.90 22.34 13.91 10.58 - 大金重工 23.28 148.47 2.10 0.82 1.27 1.76 28.47 18.30 13.22 - 日月股份 13.25 136.57 1.37 0.65 0.76 0.90 20.41 17.48 14.67 - 海力风电 68.46 148.83 2.72 1.42 3.20 4.29 48.13 21.43 15.95 - 时代新材 13.56 111.80 1.86 0.66 0.95 1.13 20.57 14.28 11.98 - 通裕重工 3.18 123.92 1.85 0.07 0.09 0.11 44.60 34.60 29.78 - 新强联 23.84 85.52 1.77 0.00 1.10 1.23 - 21.65 19.35 增持 �洲新春 18.85 69.06 2.35 0.71 0.98 - 26.66 19.24 - 增持 工程机械 三一重工 18.50 1567.87 2.21 0.72 0.94 1.21 25.67 19.59 15.34 增持 徐工机械 8.19 967.74 1.64 0.53 0.67 0.83 15.42 12.19 9.83 增持 恒立液压 57.11 765.74 5.08 2.05 2.37 2.67 27.87 24.11 21.41 增持 中联重科 7.43 644.77 1.13 0.46 0.60 0.74 15.99 12.34 10.08 增持 浙江鼎力 53.83 272.57 2.77 4.20 5.06 5.98 12.81 10.63 9.01 - 杭叉集团 18.03 236.16 2.43 1.47 1.75 2.05 12.30 10.32 8.80 增持 柳工 12.55 249.02 1.43 0.78 1.04 1.34 16.19 12.09 9.36 - 铁建重工 5.02 267.74 1.57 0.46 0.56 - 10.82 8.97 - - 安徽合力 18.48 164.60 1.61 1.61 1.83 1.90 11.47 10.07 9.71 增持 艾迪精密 17.06 143.02 4.40 0.42 0.50 0.62 41.08 33.84 27.71 - 山推股份 9.52 142.83 2.37 0.64 0.81 0.97 14.91 11.77 9.85 - 山河智能 8.3